明年鎳市或不樂(lè)觀

上周五倫鎳挫跌至逾10年來(lái)最低水平，基金公司交易商做空期鎳，鎳市一蹶不振。這種憂慮的情緒，在“2015中國(guó)有色金屬行業(yè)年會(huì)暨2016金屬價(jià)格預(yù)測(cè)發(fā)布會(huì)”上也表露無(wú)遺，然而正像許多人認(rèn)為的，鎳價(jià)不可能肆意的無(wú)底線的任性，那么何時(shí)是個(gè)底？

印尼產(chǎn)出填補(bǔ)國(guó)內(nèi)缺口，明年鎳市或不樂(lè)觀

2015年中國(guó)原生鎳產(chǎn)量料同比降13%，今明兩年中國(guó)原生鎳產(chǎn)量呈現(xiàn)下滑趨勢(shì)，2015年中國(guó)原生鎳產(chǎn)量預(yù)計(jì)在60.2萬(wàn)噸，同比下滑約13%，2016年產(chǎn)量繼續(xù)下滑10%左右至54.2萬(wàn)噸。除了環(huán)保打壓外，虧損是產(chǎn)量預(yù)期下滑的主要原因。鑒于國(guó)內(nèi)鎳企虧損，減停產(chǎn)頻現(xiàn)，2015年國(guó)內(nèi)自有原生鎳產(chǎn)量預(yù)計(jì)60.2萬(wàn)金屬噸，2016年預(yù)估下滑至54.2萬(wàn)金屬噸，其中出現(xiàn)了6萬(wàn)金屬噸的短缺。然而中國(guó)在印尼的鎳項(xiàng)目會(huì)將其作彌補(bǔ)。明年國(guó)內(nèi)鎳市供應(yīng)缺口難現(xiàn)，情況不見樂(lè)觀。

2015年中國(guó)鎳資源進(jìn)口大大超出市場(chǎng)預(yù)期，將超40萬(wàn)金屬噸。其中，電解鎳凈進(jìn)口同比料擴(kuò)大21倍，鎳鐵流入量預(yù)計(jì)在15萬(wàn)噸金屬噸。預(yù)計(jì)2015年電解鎳產(chǎn)量19.8萬(wàn)噸，同比下降10.56%，2016年還將進(jìn)一步下滑至18萬(wàn)噸。2015年鎳生鐵產(chǎn)量38.9萬(wàn)金屬噸，同比降幅19%左右，2016年還將下滑，預(yù)計(jì)在34.4萬(wàn)金屬噸。今年鎳鐵流入到中國(guó)的量大約在15萬(wàn)金屬噸，中國(guó)市場(chǎng)在投資者眼里還是塊香饃饃，無(wú)意放棄，預(yù)計(jì)明年進(jìn)口鎳鐵市場(chǎng)還會(huì)小幅增長(zhǎng)，這部分增長(zhǎng)主要來(lái)自于印尼。

不銹鋼行業(yè)偏悲觀，隱形庫(kù)存高企成隱患

對(duì)不銹鋼市場(chǎng)相對(duì)偏悲觀。產(chǎn)量方面，SMM預(yù)計(jì)今年國(guó)內(nèi)不銹鋼產(chǎn)量和去年相比很難有增幅；進(jìn)出口方面，受反傾銷影響，預(yù)計(jì)中國(guó)不銹鋼出口難以持續(xù)回升。庫(kù)存方面，雖然社會(huì)庫(kù)存顯示在下滑，但是國(guó)內(nèi)大型不銹鋼廠廠內(nèi)隱性庫(kù)存偏高；終端市場(chǎng)，2015 年1-9 月，全國(guó)不銹鋼日用制品累計(jì)增速今年以來(lái)首次出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。2015年至今，200系產(chǎn)量同比降幅明顯，300系產(chǎn)量保持微增長(zhǎng)，主要是因?yàn)?00系替代了部分200系的份額，200系需求空間被擠壓，400系保持相對(duì)平穩(wěn)。明年300系產(chǎn)量還會(huì)有增長(zhǎng)，這對(duì)于鎳市需求來(lái)說(shuō)也是好事一樁。

價(jià)格預(yù)測(cè)

3月29日滬期鎳上市以來(lái)，成交活躍、市場(chǎng)規(guī)模穩(wěn)步擴(kuò)大、價(jià)格波動(dòng)劇烈、國(guó)內(nèi)外鎳價(jià)聯(lián)動(dòng)緊密、庫(kù)存穩(wěn)步增加、交割非常順利、主力合約非逐月輪轉(zhuǎn)等特點(diǎn)。上海期貨交易所商品一部總監(jiān)助理蔣曉全透露了上期所下一步的目標(biāo)，在推進(jìn)原油期貨上市外，如不銹鋼，廢鋼，鋁合金等也列入了上期所產(chǎn)品的規(guī)劃序列。

預(yù)測(cè)2015年倫鎳均價(jià)在12050美元/噸，2016年均價(jià)在11000-12000美元/噸。雖然明年倫鎳均價(jià)會(huì)好于今年四季度，但是從全年的情況來(lái)看，明年倫鎳均價(jià)會(huì)有一波下移，主要由成本下降、供應(yīng)過(guò)剩、國(guó)外資源流入以及需求平淡等因素，造成明年整體市場(chǎng)不佳。

11月初國(guó)內(nèi)主要地區(qū)鎳生鐵的庫(kù)存量約在27-28萬(wàn)實(shí)物噸，可供國(guó)內(nèi)不銹鋼廠不到一個(gè)月的使用量，從該數(shù)據(jù)判斷，國(guó)內(nèi)鎳生鐵供應(yīng)處于偏緊狀態(tài)，然而不銹鋼消費(fèi)端的萎縮及國(guó)外鎳鐵資源的輸入，打破了這一利好因素對(duì)鎳鐵價(jià)格的支撐。