減產(chǎn)：當前鎳市的主旋律

2015年的鎳市行情加速走跌，與供需繼續(xù)逆轉的態(tài)勢完全背道而馳，炒作做空也終于在2015年11月23日上演了最后的瘋狂，LME鎳價在11月23日的盤中一度跌至8145美元的歷史新低點，徹底摧毀了鎳產(chǎn)業(yè)鏈傷痕累累的維持雄心。物極必反，牽強的土耳其戰(zhàn)機偷襲事件觸發(fā)LME鎳價實現(xiàn)了快速反轉，LME三個月期收盤價在短短的三個交易日就實現(xiàn)了從23日8190美元到26日9190美元的驚天大逆轉。在各種炒作過多的紛亂消息中，缺乏強力支撐的鎳價隨即恢復了理性走勢，11月27日收盤價格回落至8785美元，絲毫沒有理會中國鎳生產(chǎn)企業(yè)聯(lián)絡小組的減產(chǎn)保價倡議。

一、中國經(jīng)濟形勢不樂觀。2015年的中國經(jīng)濟明顯走弱，股災事件不僅打擊了狂熱的市場信心，而且吞噬了一些實業(yè)資金。9月末10月初才陸續(xù)出臺的系列穩(wěn)經(jīng)濟政策，力度有限，效應滯后。輿論對“大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新”口號的理解似乎出現(xiàn)了偏差，美好期望好像變成了等待奇跡，實體經(jīng)濟出現(xiàn)了減產(chǎn)、停產(chǎn)乃至倒閉等蔓延現(xiàn)象。國家統(tǒng)計局27日發(fā)布信息，10月的規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤總額5595.2億元，同比下降4.6%，連續(xù)5個月負增長，且降幅比9月擴大4.5個百分點。2015全年經(jīng)濟增速預測已經(jīng)下降， 2016年經(jīng)濟指標將會下調(diào)，“十三五”期間GDP年增長目標回落至6.5%，這些都表明未來經(jīng)濟形勢非常不樂觀。

二、鎳價回升過程路漫漫。11月23日的鎳價探底回升是技術走勢的大概率事件，必然會出現(xiàn)物極必反的技術性修復，與土耳其戰(zhàn)機偷襲等國際事件的關系不大。鎳價回升后涌現(xiàn)的市場消息似乎一夜之間也完全變調(diào)，幾乎全部利好鎳價回升炒作拉高。由于缺乏基本面的有力支撐，大都屬于牽強附會，個別猜測性消息也不排除有意為之的炒作幫襯嫌疑。

鎳價已經(jīng)被瘋狂的做空炒作打壓到8145的歷史低點，三個交易日完成的1000多點回升大逆轉已經(jīng)大體修復了短期過激下跌走勢。金融屬性超強的鎳市炒作，未來仍然難免會出現(xiàn)許多超出預期的驚人走勢，估計未來幾周的LME鎳價大體應該在8500-9000之間寬幅震蕩。臨近年末，除非中國經(jīng)濟政策出現(xiàn)重大利好，被美元加息等多重因素裹挾炒作的鎳價估計在12月份很難再度上演驚人上漲走勢，恐怕只會呈現(xiàn)修復性回升態(tài)勢。9000美元的整數(shù)關口已經(jīng)得而復失，10000美元還顯得遙遠，上周市場一度興奮預測的12000美元征程估計會路漫漫。

三、鎳市供應繼續(xù)大減產(chǎn)。LME鎳價在2014年末跌破15000美元后，全球鎳產(chǎn)業(yè)就迎來了普遍虧損的艱難期，減產(chǎn)停產(chǎn)現(xiàn)象陸續(xù)出現(xiàn)。當LME鎳價繼續(xù)向下跌破10000美元后，鎳企業(yè)實現(xiàn)贏利的希望陷入渺茫，減產(chǎn)停產(chǎn)舉措被迫加大實施。11月23日的LME鎳一度跌至8145美元，鎳生產(chǎn)愿意維持的決心蕩然無存。前期大幅減產(chǎn)停產(chǎn)的中國鎳企業(yè)也無法繼續(xù)保持沉默，八家企業(yè)終于在11月27日晚公布了12月份減產(chǎn)1.5萬金屬噸的無約束力倡議，鎳市供應繼續(xù)大減產(chǎn)的信號更加清晰。印尼老杜今日早晨的微信數(shù)據(jù)詳細，再次驗證了此前判斷，投資印尼的諸多鎳項目已經(jīng)被迫推遲建成投產(chǎn)。

鎳價暴跌嚴重打擊了鎳生產(chǎn)的維持意愿，中國市場的鎳礦需求暫難出現(xiàn)明顯回升，11月27日的港口鎳礦庫存1581萬濕噸比一周前略微回升。菲律賓的雨季將延續(xù)到2016年的3、4月份，中國市場的鎳礦供應繼續(xù)減少，2016年初即便出現(xiàn)鎳價大幅回升的走勢，中國市場的鎳市減產(chǎn)仍然會慣性延續(xù)。如果不銹鋼等鎳下游產(chǎn)業(yè)能夠繼續(xù)保持顯著增長，在鎳市減產(chǎn)的大周期里，鎳市供需逆轉形勢將會進一步擴大。