有色金屬：輕稀土氧化鐠釹價格下跌

【中鎢在線新聞網(wǎng)-鎢新聞】

上周(截至2013年10月11日)海外基本金屬漲跌互現(xiàn)，金銀價格下跌。上周三美國寬松貨幣政策支持者耶倫獲下一屆美聯(lián)儲主席提名，但同時美聯(lián)儲會議紀(jì)要顯示多數(shù)官員仍支持縮減購債規(guī)模，從而使得美元反彈；此外，美國兩黨談判仍陷僵局，債務(wù)違約預(yù)期仍然存在，因此短期內(nèi)金屬價格走勢仍存在變數(shù)。上周稀有金屬漲跌互現(xiàn)，整體仍顯疲軟；上周稀土普遍下跌，值得關(guān)注的是8月底以來價格一直保持平穩(wěn)的氧化鐠釹價格下跌了2.8%。上周有色板塊漲0.94%，跑輸大盤（滬深300指數(shù)上漲2.47%）。展望未來，美國舉債上限的不確定、中國在目前的旺季下需求低于預(yù)期以及中國4季度經(jīng)濟(jì)向好的力度可能減弱，這些使得金屬缺少上行動力；但另一方面，美國超預(yù)期的寬松政策將提供更多的流動性，因此總體看金屬價格短期更可能趨向于震蕩。我們對有色板塊持較為中性看法，板塊中我們相對看好金屬新材料和稀有金屬公司，其中相對看好云南鍺業(yè)和廈門鎢業(yè)。

支撐評級的要點(diǎn)上周海外主要基本金屬價格漲跌互現(xiàn)，金銀價格下跌。其中LME鉛、鋅、鋁表現(xiàn)較好，分別上漲了3.08%、2.44%和2.01%；錫下跌2.34%、銅微跌0.75%。倫敦黃金和白銀分別下跌3.38%、0.6%。

上周美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好壞不一。美國政治僵局在上周四取得進(jìn)展，金價避險(xiǎn)功能減弱，周五黃金跌至三個月新低，但從上周日的最新情況看，美國兩黨談判重陷僵局；美國8月消費(fèi)信貸增長136.3億美元，好于預(yù)期；美國10月密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)初值降至75.2，低于預(yù)期的76.0，并創(chuàng)下今年1月以來最低水平。OECD8月歐元區(qū)領(lǐng)先指標(biāo)上升至100.6，前值100.4。前三季度中國貿(mào)易順差1694億美元，同比擴(kuò)大14.4%，前三季度GDP預(yù)計(jì)保持7.5%以上中高速增長。

根據(jù)易貿(mào)調(diào)研，今年7、8月份整體銅桿線開工率處于高位，但進(jìn)入“金九銀十”，市場季節(jié)性消費(fèi)提振有限。鐵路項(xiàng)目年內(nèi)招投標(biāo)高峰已過，目前鐵路用線企業(yè)供貨保持平穩(wěn)難進(jìn)一步增長。此外，電力投資在上半年高速運(yùn)行之后，下半年有所放緩，需求量難比上半年有大幅提升。

上周國內(nèi)金屬庫銅鉛上漲，國外金屬庫存僅鎳微漲。LME銅庫存跌3.16%、錫跌2.77%。國內(nèi)銅庫存漲6.92。鉛漲0.11%。

上周稀有金屬價格漲跌不一，氧化鉬上漲1.38%，但鎢精礦和鋯英砂分別下跌3.77%和2.61%。鉬礦價格有所提高，但成交依然欠佳，上漲乏力。

鋯英砂下游需求不足，同時有消息稱印尼政府可能于近期取消鋯英砂關(guān)稅，鋯英砂價格可能持續(xù)走低。

五礦大幅下調(diào)鎢價。中國五礦10月黑鎢精礦65%報(bào)價大幅下調(diào)15.6%至13.5萬元/標(biāo)噸。贛州市鎢協(xié)10月預(yù)測均價黑鎢精礦為12.5萬元/標(biāo)噸，較9月下降10.7%。近期鎢下游消費(fèi)商庫存充足，暫不急于補(bǔ)貨；此外下游硬質(zhì)合金市場持續(xù)低迷。鎢產(chǎn)品價格或?qū)⑦M(jìn)一步下行調(diào)整，但在生產(chǎn)成本支撐下，下降空間有限。

上周輕重稀土價格均下跌。8月底以來價格一直保持平穩(wěn)的氧化鐠釹價格上周下跌了2.8%，由于來自釹鐵硼磁材行業(yè)的需求未回暖，冶煉廠僅按需采購氧化鐠釹，市場成交不活躍，預(yù)計(jì)近期價格仍將小幅下行。而重稀土氧化鏑價格上周下跌2.4%，自9月中旬以來已連續(xù)下跌近1月，由于需求疲軟，預(yù)計(jì)近期鏑相關(guān)產(chǎn)品價格將繼續(xù)小幅下降。

上周有色金屬板塊上漲0.94%，跑輸大盤(滬深300指數(shù)上漲2.47%)。其中鋁深加工公司表現(xiàn)較好，亞太科技上漲25.65%，漲幅第一；稀土磁材類公司表現(xiàn)不佳，正海磁材跌幅最大，下跌4.3%。

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