QE提前結(jié)束預(yù)期擾動(dòng)金屬價(jià)格

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美聯(lián)儲(chǔ)醞釀退出購(gòu)債計(jì)劃:美聯(lián)儲(chǔ)似已制定退出購(gòu)債計(jì)劃,導(dǎo)致非美元貨幣下挫,美國(guó)債收益率進(jìn)一步上揚(yáng),貴金屬價(jià)格大幅波動(dòng)。為保持中美息差匯差,防止資本回流美國(guó)成為現(xiàn)實(shí),保障人民幣國(guó)際化成果,市場(chǎng)預(yù)期的央行降息似無可能。另一方面,歐央行進(jìn)一步寬松預(yù)期仍存,歐美此消彼長(zhǎng),將進(jìn)一步打壓歐元。

上周大宗商品價(jià)格走勢(shì):上周金價(jià)下跌1.53%,銀價(jià)下跌1.02%,WTI價(jià)格上漲0.45%,倫銅價(jià)格上漲1.54%,美元指數(shù)上升1.24%,秦皇島煤價(jià)走平,全球鋼鐵指數(shù)上漲1.81%以及美國(guó)天然氣價(jià)格下跌1.26%。

上周金價(jià)受美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)以及美國(guó)購(gòu)債提前結(jié)束傳聞而下跌。從黃金ETF的持倉(cāng)量來看,ETF的持倉(cāng)量并沒有隨近期金價(jià)上升而反彈,相反持續(xù)下降,說明黃金市場(chǎng)的景氣度不足,外盤金市仍然疲軟,維持黃金中期震蕩判斷。A股市場(chǎng)而言,貴金屬資源股的業(yè)績(jī)難以上漲,然而可以關(guān)注黃金首飾類公司,如老鳳祥（600612）等。

上周基本金屬震蕩上行,我們認(rèn)為隨著美國(guó)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇、歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)的觸底反彈,以及中國(guó)經(jīng)濟(jì)開工旺季的到來,銅價(jià)仍有小幅上升的空間,維持前期7700美元/噸的判斷。然而警惕融資銅需求的大幅下降造成對(duì)銅價(jià)的打壓。A股市場(chǎng)我們認(rèn)為基本金屬難以跑贏有色板塊,若想?yún)⑴c則推薦錫業(yè)股份與江西銅業(yè)。

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