有色金屬行業(yè)周評-2012.9.4
上周,LME基本金屬全線回落。鋁、銅、鋅、鎳和錫分別下跌0.4%、0.3%、2.3%、3.2%和7.3%,鉛微張0.1%。國內基本金屬小幅漲幅,除錫上漲5.0%以外,漲幅均在0.5%以內。上周歐洲、中國經濟數據皆不樂觀,加上西班牙地方政府危機惡化,基本金屬價格出現回調;周五伯南克Jackson Hole會議講話雖然刺激金價大漲,但基本金屬反應平平。目前基本面依舊疲弱,不過本周歐央行會議料將宣布進一步寬松的決定,市場流動性的注入有望帶動基本金屬小幅上漲。
上周,LME貴金屬先抑后揚。黃金收于1692.0美元/盎司,上漲1.3%,白銀大漲3.1%;國內黃金跌0.2%、白銀漲0.8%。此前一周QE3預期重燃引致黃金跟隨風險資產出現大漲,上周初金價因此出現小幅回調;周五伯南克Jackson Hole會議上的講話釋放出明確寬松信號,刺激金價再度上揚,收盤價創(chuàng)今年3月13日以來最高。鑒于當前美元走勢是決定金價的核心因素,而美聯儲出臺重量級救市政策缺乏目前的經濟數據支撐,我們認為金價繼續(xù)上攻的動力不足,但大選和財政懸崖將近,這也使得QE3的預期獲得一定支撐,金價料將在階段高位盤整。
上周,稀土價格整體持平,輕重稀土價格或將分化。據了解,包括馬來西亞、澳大利亞等國家在內的稀土礦山開發(fā)和冶煉等多個項目運行非常順利,預計下半年將會陸續(xù)投產,主要集中在輕稀土方面,不僅產量可觀且成本非常低廉,“全球稀土中國供應”的格局將發(fā)生根本性變化。受到國外稀土資源供應的沖擊,預計國內稀土價格下半年仍將面臨下跌風險。鑒于國外稀土開采重啟主要集中在輕稀土,中國的中重稀土資源優(yōu)勢將逐漸顯現,輕重稀土價格或將出現分化。
上周,小金屬價格以平為主,二氧化鍺大漲7.8%,鉬精礦、鎢精礦小幅上漲。由于前期跌幅較深,上周鎢精礦、鉬精礦出現小幅反彈,但基本面疲弱的態(tài)勢并未改善。鍺價企穩(wěn)兩周后再度大幅上揚,漢能集團對云南鍺業(yè)的二氧化鍺大訂單是驅動鍺價自五月底觸底反彈的重要動力,供貨商表示目前原料集中在少數廠商手上,供應緊張、供應商惜售使鍺價仍存在一定的上漲空間。
我們建議關注三個方面的機會,同時注意風險,在標的選擇上要考慮中報預期是否良好。一是新興產業(yè)長期看好節(jié)能環(huán)保和新材料板塊,尤其是中報業(yè)績保持穩(wěn)定增長的標的更值得重點關注;二是關注風險溢價回落、美元下跌帶來的金屬反彈機會,從金屬價格反彈的角度來說,黃金和工業(yè)金屬強弱沒有太大差別,從中期業(yè)績來看,黃金股票更看好一些;三是關注一部分超跌股。提示的風險是回避前期漲幅過大的標的回調風險。推薦的股票組合包括山東黃金、辰州礦業(yè)、利源鋁業(yè)、格林美、宜安科技。
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