有色金屬：刺激政策出臺(tái)預(yù)期增強(qiáng) 薦6股
有色金屬近日表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)。消息面上，市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克周末的講話暗示新一輪的刺激政策遲早將要出臺(tái)。
國(guó)金證券9月2日發(fā)布的研報(bào)認(rèn)為：
基本金屬：經(jīng)濟(jì)繼續(xù)下滑，降息降準(zhǔn)預(yù)期提升，反彈預(yù)期提升。如上所述，小級(jí)別反彈不建議參與，如一定要參與則建議自上而下的邏輯配置基本金屬，低配，做β。操作上陰跌可側(cè)重機(jī)構(gòu)配置較少的鋁，全面反彈則首選鉛鋅。
黃金及貴金屬：重申觀點(diǎn)：黃金股將繼續(xù)大幅跑贏有色行業(yè)指數(shù)。QE3 有朝美國(guó)大片演化趨勢(shì)，脈沖式演繹劇情，離開美聯(lián)儲(chǔ)的表態(tài)，跳出來分析認(rèn)為通脹和就業(yè)率是美聯(lián)儲(chǔ)的職責(zé)，故認(rèn)為QE3 幾率確實(shí)不高，但市場(chǎng)仍然癡迷美聯(lián)儲(chǔ)的表態(tài)，因此對(duì)黃金股的建議就是逢低買入，而不是追高。長(zhǎng)期看好金價(jià)，基于貨幣只要不收縮，金價(jià)不會(huì)下跌的理由。重申建議當(dāng)下階段在有色股中首配黃金股的配置水平。排序辰州礦業(yè)、山東黃金、中金。
稀有小金屬：不建議。可適當(dāng)關(guān)注湖南稀土產(chǎn)業(yè)集團(tuán)即將成立。標(biāo)的科力遠(yuǎn)、辰州礦業(yè)、湖南發(fā)展。小金屬板塊不建議，如要選擇，遵循供給收縮的邏輯尋找品種，時(shí)點(diǎn)上把握政策買點(diǎn)。標(biāo)配。選擇儲(chǔ)量稀有，供給收縮彈性大的品種。包括銻、鎢，辰州礦業(yè)、廈門鎢業(yè)。
有色金屬新材料：上周有色各子行業(yè)全滅，唯有材料加工類個(gè)股漲幅居前，看好的利源、銀邦都跑入前10。有色從當(dāng)前階段而言，具備漲價(jià)能力的唯有加工類中有壁壘的個(gè)股，即我們始終推薦的新材料個(gè)股。繼續(xù)自下而上的角度尋找開始進(jìn)入迅速增長(zhǎng)期的個(gè)股。銀河磁體需要等待壁壘新業(yè)務(wù)熱壓磁體結(jié)果，建議此時(shí)點(diǎn)不要介入。另外繼續(xù)看好高端鋁加工材代表利源鋁業(yè)，上半年利潤(rùn)52%增長(zhǎng)，毛利率提升2-3%，完全可以提高配置水平。且其小非減持接近尾聲且業(yè)績(jī)持續(xù)高增長(zhǎng)。博云新材，上半年飛機(jī)剎車副增長(zhǎng)70%，毛利率繼續(xù)提升，壁壘體現(xiàn)無疑，12.7 元/股的增發(fā)開弓沒有回頭箭，目前股價(jià)完全值得買入。銀邦股份業(yè)務(wù)有一定壁壘，但受下游需求影響相對(duì)大些，SLS 技術(shù)具備很強(qiáng)技術(shù)背景，值得密切的跟蹤。
投資組合建議： 基本面仍然疲軟，宏觀(包括貨幣和財(cái)政)放松在 QE3 級(jí)別可以考慮參與反彈，其他的放松不建議參與，行業(yè)整體低配，重申推薦黃金和新材料。
9 月推薦配置：利源鋁業(yè)(25%)、辰州礦業(yè)(25%)、中金黃金(15%)、山東黃金(20%)、博云新材(15%)
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