美世紀(jì)加息路徑待揭，金屬暫穩(wěn)慎迎風(fēng)險(xiǎn)兌現(xiàn)

從近期高層屢次提及房地產(chǎn)去庫(kù)存，并重拾對(duì)中央城市工作會(huì)議的重視看，有關(guān)房地產(chǎn)市場(chǎng)等產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)的供給側(cè)改革方案，將成為中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議的重要議題；今晚美聯(lián)儲(chǔ)議息決議關(guān)注的焦點(diǎn)，或不在是否加息，而在于加息的路徑表述。
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中國(guó)：

12月14日，中共中央政治局會(huì)議的召開(kāi)，宣告2016年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議召開(kāi)在即。

從近期高層屢次提及房地產(chǎn)去庫(kù)存，并重拾對(duì)中央城市工作會(huì)議的重視看，有關(guān)房地產(chǎn)市場(chǎng)等產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)的供給側(cè)改革方案，將成為重要議題。

美國(guó)：

時(shí)隔近一個(gè)世紀(jì)，美元或?qū)⒂诒局芩�，開(kāi)啟新一輪加息周期。這也意味著，美聯(lián)儲(chǔ)此前長(zhǎng)達(dá)7年的零利率時(shí)代將宣告終結(jié)。

自2014年年中開(kāi)始，伴隨著美聯(lián)儲(chǔ)結(jié)束QE和加息的預(yù)期逐步增強(qiáng)，在原油走熊的背景下，美元走上了一輪波瀾壯闊的牛市。

而隔夜，繼本月初11月強(qiáng)勁非農(nóng)之后，美國(guó)11月核心CPI創(chuàng)下2%的同比增幅，再添美聯(lián)儲(chǔ)12月加息力證。

道氏理論認(rèn)為，市場(chǎng)行為包容消化一切�；仡櫭涝�指數(shù)年內(nèi)在93-100.5震蕩箱體內(nèi)的每一次起承轉(zhuǎn)合，以及數(shù)次沖百的舉動(dòng)，無(wú)不伴隨著強(qiáng)烈加息預(yù)期的形成和覆滅。

本月初，盡管是因?yàn)闅W央行擴(kuò)大QE不及預(yù)期，才導(dǎo)致美元跌破10月以來(lái)的加速上漲通道，但卻無(wú)意中增強(qiáng)了美聯(lián)儲(chǔ)加息的決心。

因?yàn)閺?2月初美聯(lián)儲(chǔ)官員的密集講話中，似乎能嗅到的一個(gè)邏輯就是，“因?yàn)榧酉��?shì)在必行，所以強(qiáng)勢(shì)美元不應(yīng)該成為阻礙”。言外之意，強(qiáng)勢(shì)美元曾令美聯(lián)儲(chǔ)官員視為加息的阻礙。

這也在美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫在本月初的某次講話中證實(shí)，“強(qiáng)勢(shì)美元可能會(huì)促使美聯(lián)儲(chǔ)保持在漸進(jìn)加息的路徑上”。

據(jù)了解，美元匯率的飆升不僅打擊了美國(guó)出口，還對(duì)進(jìn)口物價(jià)有所抑制。美聯(lián)儲(chǔ)11月褐皮書(shū)也曾顯示，強(qiáng)勢(shì)美元對(duì)美國(guó)制造業(yè)構(gòu)成壓力。

同時(shí)非美國(guó)家普遍寬松的貨幣政策走向繼續(xù)增強(qiáng)美元走強(qiáng)的預(yù)期，這也意味著美聯(lián)儲(chǔ)在首次加息后的路徑，將是徐緩且漸進(jìn)的。因此今晚美聯(lián)儲(chǔ)議息決議關(guān)注的焦點(diǎn)，或不在是否加息，而在于加息的路徑表述。

相關(guān)市場(chǎng)：

因11月一批裝有近2000萬(wàn)桶伊拉克原油的油輪抵達(dá)美國(guó)，但由于尚未卸貨，并未進(jìn)入庫(kù)存統(tǒng)計(jì)，未來(lái)美國(guó)EIA原油庫(kù)存激增現(xiàn)象或?qū)⒃俣瘸霈F(xiàn)。

今晨最新數(shù)據(jù)顯示，上周美國(guó)API原油庫(kù)存繼上上周超預(yù)期下滑后再度攀升，若晚間EIA原油原油庫(kù)存也重返升勢(shì)，或能證實(shí)以上猜測(cè)。這或令原油走勢(shì)繼續(xù)承壓。

行業(yè)數(shù)據(jù)

庫(kù)存方面，12月15日LME全球銅庫(kù)存增加450噸至232,650噸。亞洲銅庫(kù)存均保持不變。

LME銅注銷倉(cāng)單19,450噸，占比8.36%。

外盤升貼水方面，12月15日LME現(xiàn)貨銅對(duì)三個(gè)月期銅貼水12美元/噸，較14日貼水8.5美元/噸續(xù)擴(kuò)。

周三10：30，上�，F(xiàn)銅報(bào)貼水50元/噸－升水20元/噸。換月后市場(chǎng)報(bào)價(jià)較為混亂，整體成交依然受制，市場(chǎng)升水逐步下滑。具體以11:30發(fā)布的SMM現(xiàn)銅升貼水報(bào)價(jià)為準(zhǔn)。

技術(shù)分析

美元指數(shù)在連續(xù)5日下探60日線支撐后，于今日重新站上10日線支撐。隨著5日均線即將金叉向上，加之隔夜美元?jiǎng)?chuàng)出近期新低，但技術(shù)指標(biāo)KDJ之J線繼續(xù)金叉向上看，支撐美元走強(qiáng)的技術(shù)性因素依然在，可關(guān)注12月9日中陰線區(qū)間能否輕易突破。

倫銅隔夜雖創(chuàng)出近期收盤價(jià)新低，但并未跌穿近期矩形整理平臺(tái)下沿。顯示底部的支撐性仍存，但受制于上方布林中軌的壓力，料倫銅向上空間有限。

滬期銅表現(xiàn)略強(qiáng)于倫銅，仍處于布林中軌之上。但5日和10日均線的上壓下?lián)危�令滬期銅走勢(shì)受制。從滬期銅負(fù)基差排列的期限結(jié)構(gòu)看，銅價(jià)后市或仍有看弱空間。

滬期鎳受隔夜國(guó)內(nèi)主要中高鎳鐵生產(chǎn)企業(yè)再提減產(chǎn)的消息提振，或表現(xiàn)偏強(qiáng)。

總體看，由于美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期已久，料基金屬市場(chǎng)或報(bào)以平淡應(yīng)對(duì)。