看好稀土供給和工業(yè)金屬需求超預(yù)期
【中鎢在線新聞網(wǎng)-鎢新聞】
上周，上證指數(shù)微漲1.1%，有色大漲7.2%。上周A股震蕩上行，八部委發(fā)布聯(lián)合聲明，稀土縮緊政策加碼，稀土板塊大漲，繼續(xù)推薦基本面較好的稀土、磁材、鎢。近期工業(yè)金屬有所反彈，尤其是錫價連續(xù)上漲，錫板塊表現(xiàn)不俗。三季度基本金屬價格有望回升，鉛、鋅、錫彈性最強(qiáng)。
上周，基本金屬反彈，鋁、銅、鋅、鉛、鎳、錫分別漲3.5%、3.8%、4.3%、2.8%、4.9%和4.5%。歐元區(qū)綜合PMI、工業(yè)產(chǎn)出強(qiáng)勁反彈，中國7月總量數(shù)據(jù)顯著超預(yù)期，上周基本金屬大為提振。近期歐洲經(jīng)濟(jì)連續(xù)釋放積極信號，中國在補(bǔ)庫存需求下短期開始企穩(wěn)，工業(yè)金屬基本面開始向好。2014年印尼禁止出口原礦擔(dān)憂升溫，錫、鎳供應(yīng)面加緊，鉛、鋅、錫成本有所支撐，三季度鉛、鋅、錫、鎳價格端或有所表現(xiàn)。
上周，黃金、白銀分別漲0.2%、3.3%。近期非農(nóng)數(shù)據(jù)低于預(yù)期，聯(lián)儲9月縮減QE預(yù)期削弱。5月來美國周請失業(yè)金人數(shù)下滑趨勢良好，且7月失業(yè)率再次減少，不排除8月份美國上調(diào)7月非農(nóng)就業(yè)的可能，9月末聯(lián)儲開始削減QE仍然是大概率，但幅度可能根據(jù)就業(yè)、經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)進(jìn)行調(diào)整。
上周，稀土價格繼續(xù)反彈，鐠釹合金漲9.2%。上周八部委聯(lián)合專項(xiàng)整治行動，重點(diǎn)打擊稀土非法開采、生產(chǎn)。2012年以來，稀土整頓政策框架基本確立，稀土私采、出口打擊政策卻未能有效落實(shí)，而2012年非法稀土礦和稀土冶煉產(chǎn)品高達(dá)合法產(chǎn)品計(jì)劃產(chǎn)量的一半。直至今年7月，贛州強(qiáng)力整治稀土私礦，才燃起中重稀土反彈第一把火，近期八部委聲明被寄予稀土“打黑”推向全國的厚望，或再推漲稀土。
我們更看好中重稀土的供給收縮。輕稀土海外供應(yīng)威脅大，國內(nèi)私礦能否收縮取決于政策執(zhí)行力度，反彈空間較小、不確定性略大。贛州已有效打擊中重稀土，且仍未結(jié)束，中重稀土供應(yīng)收縮更強(qiáng)勁。
上周，小金屬漲跌不一，鉬、鉻鐵漲價，電池級碳酸鋰、鈷酸鋰下跌。貨源供應(yīng)充足持續(xù)打壓碳酸鋰價格，加上夏季來自精細(xì)化工、微晶玻璃、醫(yī)藥等行業(yè)需求低迷，8月又是鋰電池行業(yè)傳統(tǒng)淡季，碳酸鋰價格并不樂觀。2012年碳酸鋰漲價集中在下半年，受益于翹尾因素，2013下半年產(chǎn)品價格同比才會出現(xiàn)下跌。若不考慮產(chǎn)能增加帶來的業(yè)績改善，碳酸鋰價格下跌對業(yè)績的負(fù)向作用將在2013年下半年開始顯現(xiàn)。
維持行業(yè)“同步大市-A”投資評級：1）稀土正處于持續(xù)的供給收縮和價格上漲中，我們看好資源屬性較強(qiáng)的包鋼稀土、五礦稀土等；同時，釹鐵硼磁材行業(yè)則面臨量穩(wěn)價升的有利時機(jī)，繼續(xù)看好中科三環(huán)、寧波韻升。2）需求側(cè)超預(yù)期提振工業(yè)金屬，推薦供應(yīng)縮緊的錫、鎳以及成本有所支撐的鉛、鋅，建議關(guān)注錫業(yè)股份、馳宏鋅鍺、中金嶺南等資源屬性較強(qiáng)的龍頭企業(yè)。
3）繼續(xù)看好國內(nèi)3D打印的發(fā)展前景，鑒于傳統(tǒng)主業(yè)穩(wěn)健增長，3D打印業(yè)務(wù)有望在明年實(shí)現(xiàn)扎實(shí)業(yè)績，繼續(xù)看好銀邦股份。
風(fēng)險提示：1）全球宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇放緩，有色金屬需求低迷；2）QE退出超預(yù)期，造成全球流動性緊張。
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