有色金屬行業(yè)：短線謹(jǐn)慎 靜待中報

【中鎢在線新聞網(wǎng)-鎢新聞】

投資要點(diǎn)：國內(nèi)外宏觀回顧。美國:數(shù)據(jù)偏利好，QE退出無定論；歐元區(qū):經(jīng)濟(jì)仍處低谷，流動性前景可期；中國:經(jīng)濟(jì)增速小幅低于預(yù)期，政策將維持穩(wěn)定。

行業(yè)表現(xiàn)：上周大盤結(jié)束反彈繼續(xù)下跌，滬深300周跌3.73%，在中報業(yè)績下滑打壓下，有色金屬板塊大幅跑輸大盤，周跌6.31，其中小金屬和磁性材料板塊領(lǐng)跌，分別下跌8.10%和7.95%。金屬價格在上周結(jié)束反彈，繼續(xù)維持弱勢震蕩。LME銅、鋁、鉛、鋅、錫、鎳一周漲跌幅分別為-0.48%、-0.75%、-1.19%、-1.62%、0.24%和3.09%。庫存仍處在高位。稀土價格繼續(xù)近期的反彈，重稀土上漲更多，氧化鏑和氧化鋱分別上漲17.16%和8.7%。貴金屬方面，金漲銀跌，倫敦現(xiàn)貨黃金一周上漲4.90%，倫敦現(xiàn)貨白銀一周下跌1.22%。

行業(yè)觀點(diǎn)及投資策略：結(jié)合流動性和需求分析，我們認(rèn)為金屬價格缺乏向上動力，在美元指數(shù)走強(qiáng)和美國QE退出預(yù)期反復(fù)影響下，將維持弱勢震蕩。

由于對于金屬價格走勢整體并不樂觀，我們維持板塊“同步大市”評級。近日李克強(qiáng)總理講話提到宏觀調(diào)控要讓經(jīng)濟(jì)增長不滑出下限，對中國經(jīng)濟(jì)硬著陸的擔(dān)憂消除，而美聯(lián)儲會議紀(jì)要及伯南克講話表明美國QE將持續(xù)，壓制金屬價格的兩大因素短期解除。金屬價格上漲，然而礦業(yè)長周期不改，我們認(rèn)為金屬價格反彈之后仍將維持弱勢震蕩�；仡櫧饘賰r格兩大壓制因素，我們預(yù)計本輪有色指數(shù)反彈難以超出6月中旬位臵，有色金屬(申萬)當(dāng)前指數(shù)2554.35，反彈高度預(yù)計在2800左右。

投資建議：未來隨著全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，有色金屬板塊有望出現(xiàn)需求引導(dǎo)的自下而上的行情，在當(dāng)前弱復(fù)蘇態(tài)勢下，下游需求分化，建議長期關(guān)注下游開工率高的加工類企業(yè)及業(yè)績增長確定性高的個股，如亞太科技、利源鋁業(yè)、貴研鉑業(yè)、銀邦股份和江特電機(jī)；短線建議維持謹(jǐn)慎，靜待中報公布。

風(fēng)險提示：經(jīng)濟(jì)反復(fù)，下游需求復(fù)蘇不及預(yù)期。

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