二季度機(jī)構(gòu)調(diào)倉，有色等五大行業(yè)遭遇密集減持

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二季度機(jī)構(gòu)進(jìn)行了調(diào)倉，摒棄一批個股 。整體上看，機(jī)構(gòu)青睞業(yè)績增長比較穩(wěn)定的行業(yè)。相反，行業(yè)盈利下滑或惡化、未來增長預(yù)期不大的行業(yè)則普遍遭到機(jī)構(gòu)密集減持。記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，鋼鐵、綜合、采掘、非銀金融、有色金屬這五大行業(yè)內(nèi)的公司多數(shù)遭到機(jī)構(gòu)減持。

鋼鐵：近8成公司被減持

板塊中可統(tǒng)計的33家公司，有25家遭減持，占比近八成，位列所有板塊第一位。具體看，酒鋼宏興 、新鋼股份 、南鋼股份 、重慶鋼鐵 、河北鋼鐵 、韶鋼松山遭機(jī)構(gòu)減持最多，分別達(dá)20.30億股、11.51億股、9.57億股、6.93億股、5.61億股、5.40億股。

事實(shí)上，作為上半年業(yè)績表現(xiàn)最差的行業(yè)，鋼鐵行業(yè)凈利同比下滑190.08%，遭到機(jī)構(gòu)集體拋售并不意外。不過，受益于國企改革 、轉(zhuǎn)型等預(yù)期，鋼鐵板塊個股上半年走勢普遍較好，多只個股獲得翻倍漲幅。

長江證券分析師劉元瑞表示，鋼鐵行業(yè)在過去5年中面臨的問題是需求大周期趨勢性回落，導(dǎo)致無論其他因素如何變化(比如供給停止擴(kuò)張、庫存超預(yù)期回落、政策干預(yù)等)，行業(yè)盈利能力大幅下滑仍不可避免地持續(xù)發(fā)生。而前期的大牛市推升了行業(yè)股價水平，估值大幅上升，透支了基本面回暖的預(yù)期，客觀上造成了目前比較尷尬的局面。但個別主業(yè)高增長并具備轉(zhuǎn)型基礎(chǔ)的公司仍值得長期關(guān)注。

綜合：中報凈利下滑101%

該行業(yè)中報凈利同比下滑101.57%，下滑程度僅次于鋼鐵板塊。板塊內(nèi)可統(tǒng)計的43家公司，有25家遭到大幅減持，占比約58%。

從機(jī)構(gòu)減持的對象看，部分公司帶有“瑕疵”，如遭到監(jiān)管層關(guān)注、資產(chǎn)重組終止、業(yè)績下降等等。如泰達(dá)股份是板塊內(nèi)遭減持?jǐn)?shù)量最多的公司，達(dá)到5.28億股，公司4月份就被天津監(jiān)管局采取警示函措施；江泉實(shí)業(yè)被減持?jǐn)?shù)量為7166.3萬股，則是重組失敗。

非銀金融：22家公司遭減持

板塊中可統(tǒng)計的39家公司，有22家遭到機(jī)構(gòu)減持，占比約56.4%。其中，中國太保 、西南證券 、魯信創(chuàng)投 、中國平安、方正證券 、招商證券、華泰證券等公司遭到減持最多，分別達(dá)40.68億股、12.26億股、5.03億股、1.74億股、1.58億股、1.56億股、1.34億股。而這些個股好幾只中報凈利出現(xiàn)翻倍增長，如中國太保、西南證券同比增長了464.66、255.49%。

機(jī)構(gòu)二季度大幅度減持券商股，或跟管理層收緊兩融政策等因素有關(guān)。不過整體上看，市場還是比較認(rèn)可券商板塊的投資價值。如國海證券分析師代鵬舉認(rèn)為，從估值角度看，券商板塊已跌出了安全邊際，目前位置向下空間有限；從周期性角度看，券商行業(yè)是典型的周期性行業(yè)，隨市場周期性波動明顯，在一個快速發(fā)展和變革的資本市場環(huán)境下，逢市場低谷期進(jìn)行左側(cè)布局是長期資本的投資策略 ，目前板塊的長期投資價值已經(jīng)顯現(xiàn)。

采掘：近半公司出現(xiàn)虧損

從中報業(yè)績看，采掘行業(yè)盈利明顯出現(xiàn)下滑，凈利潤同比下降66.64%，行業(yè)內(nèi)近半公司出現(xiàn)虧損。

采掘行業(yè)內(nèi)可統(tǒng)計的59家公司，有31家遭到機(jī)構(gòu)減持，占比約47%。兗州煤業(yè) 、國投新集兩家公司遭機(jī)構(gòu)減持?jǐn)?shù)量最多，分別達(dá)26.12億股、11.95億股。

廣發(fā)證券分析師安鵬認(rèn)為，近期煤炭市場供需面仍無明顯好轉(zhuǎn)，但鋼價和部分地區(qū)水泥價格已有小幅上漲，電力增長可能也逐步收窄，而市場對穩(wěn)增長及基建投資加大預(yù)期也不斷加強(qiáng)，預(yù)計將對煤炭行業(yè)需求形成支撐。建議積極關(guān)注兩條主線：一是轉(zhuǎn)型類公司，如禾嘉股份 、山煤國際 ；二是改革及彈性類公司，如陽泉煤業(yè) 、兗州煤業(yè)和潞安環(huán)能。

有色金屬：業(yè)績靚麗也遭減持

中報顯示，有色金屬行業(yè)中期平均凈利同比增長66.7%，行業(yè)整體靚麗，但有部分公司凈利潤出現(xiàn)虧損。如錫業(yè)股份 、吉恩鎳業(yè)虧損額分別達(dá)5.62億元、3.5億元。

行業(yè)內(nèi)可統(tǒng)計的103家公司，有50家遭到機(jī)構(gòu)減持。其中，洛陽鉬業(yè) 、中國鋁業(yè)被減持?jǐn)?shù)量最多，分別達(dá)16.7億股、8.77億股。

華融證券分析師丁思德認(rèn)為，投資策略上看，基本金屬基本面較差，國企改革和資產(chǎn)注入帶來的估值提升終究是無根浮萍，確定性低且對業(yè)績的改善也還有待考驗(yàn)，建議謹(jǐn)慎配置此類股票 。黃金類股票由于帶有避險屬性，在系統(tǒng)性下跌中抗跌性較好，但估值也已較高，機(jī)會較小。但仍然看好小金屬中的鋰產(chǎn)業(yè)鏈，本輪下跌中鋰產(chǎn)業(yè)鏈個股實(shí)屬錯殺，已出現(xiàn)買入機(jī)會，考慮到系統(tǒng)風(fēng)險難以把握，建議分批少量配置。

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