2013年有色金屬品種差異化走勢仍將持續(xù)
去年，有色金屬行業(yè)經(jīng)歷了外有歐債危機、美財政懸崖，內(nèi)遇中國經(jīng)濟增速放緩的錯綜復(fù)雜的市場大環(huán)境，價格走勢也隨之跌宕起伏、充滿不確定性。2013年，全球貨幣環(huán)境依然維持寬松，市場機遇與挑戰(zhàn)并存，風(fēng)險和收益同在，有色金屬各品種走勢各自為戰(zhàn)的情況可能還會持續(xù)。
銅：多空博弈，尋機上破
銅市在2012年表現(xiàn)并不亮眼，作為大宗商品的領(lǐng)頭羊，商品市場重要的風(fēng)向標(biāo)，2012年銅價維持著浪型走勢，缺乏明顯趨勢性。
“銅的庫存太大，制約了價格上行。”相關(guān)人士稱。
據(jù)了解，有貿(mào)易商稱目前在上海保稅區(qū)的銅庫存量在90萬噸左右，也有說在80萬噸。而根據(jù)路透社11月份的調(diào)研，上海保稅庫銅庫存當(dāng)月甚至可能達創(chuàng)紀(jì)錄百萬之巨，而保稅庫方面并未給出官方統(tǒng)計結(jié)果。無論是八十萬還是一百萬，這樣的庫存都一個龐大的數(shù)字，凸顯銅市供過于求狀態(tài)，如此龐大的供應(yīng)過剩，必然需要大量時間去消化。
但是，從另一方面來看，寬松的流動性又同時在支撐著市場。
“在全球流動性寬松背景下銅價很難出現(xiàn)大幅下跌。”“我的有色網(wǎng)”分析師李國慶表示。
銅是金融屬性非常強的品種，受到金融市場影響非常大，其金融屬性甚至常常蓋過商品屬性。
有業(yè)內(nèi)人士稱，很大程度上，銅價的走勢是貨幣政策的體現(xiàn)，預(yù)計未來較長一段時間內(nèi),全球流動性將持續(xù)寬松，而這對于以美元計價的商品來說將得到長足的提振。
雖然庫存高企，需求不力，但2012年倫銅還是以124美元的微弱漲勢收官，同時，據(jù)“我的有色網(wǎng)”監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，銅絕對價格指數(shù)去年全年為56933.2元/噸，高于2011年的55269.7元/噸，漲幅為3.01%，在六大基本金屬（銅鋁鉛鋅錫鎳）中僅次于鋅。
“盡管需求一般，但目前對銅價影響更多的是對全球金融市場的心理預(yù)期，2013年春節(jié)過后，按傳統(tǒng)而言市場將逐步轉(zhuǎn)旺，將支撐銅價向上突破�！崩顕鴳c說道。
鋁：過剩嚴(yán)重 廠家減產(chǎn)
盡管2012年的銅市表現(xiàn)平淡，但相對來說，鋁市更是疲態(tài)盡顯，成本倒掛的困局和供應(yīng)過剩的現(xiàn)狀倒逼各冶煉廠減產(chǎn)、停產(chǎn)。
“2012年中國經(jīng)濟增速放緩，鋁價也呈現(xiàn)持續(xù)下滑態(tài)勢�！薄拔业挠猩W(wǎng)”分析師李旬稱，“滬鋁主力合約年度波動區(qū)間大幅收窄，在14910-16745元/噸，但總體來說卻一直沒有擺脫持續(xù)低位徘徊的狀態(tài)，最后一個季度現(xiàn)貨價格的下跌尤其明顯，冶煉廠經(jīng)營難度愈來愈大。”
據(jù)“我的有色網(wǎng)”監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，鋁絕對價格指數(shù)去年全年為15091元/噸，低于2011年的16031.2元/噸，跌幅為5.87%，在六大基本金屬（銅鋁鉛鋅錫鎳）中排名倒數(shù)第二，僅稍優(yōu)于鎳。
同時根據(jù)“我的有色網(wǎng)”提供的調(diào)研報告顯示，去年11月開始，我國部分鋁冶煉廠就開始實行減產(chǎn)、停產(chǎn)措施。其中陽泉鋁業(yè)目前已經(jīng)全線停產(chǎn)，東源曲靖、來賓銀海也部分減產(chǎn)，云南鋁業(yè)則趁價格走低之際檢修30個電解槽，也屬于進行變相停產(chǎn)措施。
“目前電解鋁產(chǎn)業(yè)格局正在逐步向新疆等電力成本較低的西部地區(qū)轉(zhuǎn)移，即使東部有自備電廠的廠家在鋁價低迷的市場環(huán)境下經(jīng)營亦比較困難，而西北地區(qū)雖然電價優(yōu)惠，但運輸成本、運輸周期的困境卻也非常突出，‘遠(yuǎn)水難救近火’�！崩钛硎尽�
據(jù)了解，電解鋁生產(chǎn)成本中最主要的就是氧化鋁和用電。生產(chǎn)1噸電解鋁大概需要2噸氧化鋁以及1.5萬度電，合成電解鋁之后，生產(chǎn)成本在15000元/噸左右，而這基本與當(dāng)前鋁價持平甚至還可能略高，成本高企導(dǎo)致冶煉廠無奈減產(chǎn)、停產(chǎn)。
李旬認(rèn)為，盡管時隔三年半，在去年11月國家重新啟動了原鋁收儲，但這消息對市場影響并不大，合計40萬噸左右的收儲量并不足以消化市場龐大的供應(yīng)量。后市依然要看下游消費和西部地區(qū)產(chǎn)業(yè)增能情況，如果鋁價持續(xù)低迷，東部減產(chǎn)企業(yè)料將持續(xù)增加，形成惡性循環(huán)。
另據(jù)高盛近期報告，其將六個月鋁價預(yù)期下調(diào)7.0%，至2000美元/噸；將12個月鋁價預(yù)期下調(diào)4.5%，至2100美元/噸；將3個月鋁價預(yù)期維持在2000美元/噸不變。
高盛同時表示，鋁市場依然供應(yīng)過剩，期貨呈現(xiàn)溢價局面，價格風(fēng)險傾向于下行。
鉛：穩(wěn)步上行 前景看多
據(jù)“我的有色網(wǎng)”監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，鉛絕對價格指數(shù)去年全年為14702元/噸，低于2011年的15234.7元/噸，跌幅為3.5%。但從k線圖上看，倫鉛自今年10月底以來便保持穩(wěn)步上行勢頭，就在前天（2013年1月3日）走出了一年以來最高價2499美元/噸。
對此，“我的有色網(wǎng)”分析師童成龍預(yù)判認(rèn)為，“2013年，鉛價的前景總體是光明的。”
剛剛過去的2012年對鉛市而言，應(yīng)該屬于相對平穩(wěn)過渡的一年。在2011年環(huán)保整治之風(fēng)席卷之后，國內(nèi)鉛酸蓄電池行業(yè)中約摸80%的企業(yè)已經(jīng)被有關(guān)部門關(guān)停，存活下來的企業(yè)大多資金雄厚規(guī)模大、環(huán)保設(shè)施齊備。這些企業(yè)得以在節(jié)能減排的風(fēng)暴眼中站穩(wěn)腳跟，并迅速進行產(chǎn)能擴張，吃掉那些因關(guān)停的小作坊而轉(zhuǎn)移的客源，重新整合了市場資源。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，鉛酸蓄電池行業(yè)的整治已見成效，接下來就是隨著去年7月《鉛酸蓄電池行業(yè)準(zhǔn)入條件》的正式實施，進一步提高行業(yè)準(zhǔn)入門檻，產(chǎn)業(yè)集中度將更加得到提升，反而利好整個行業(yè)的長久發(fā)展，而中國約80%的鉛都用于制造鉛酸蓄電池，自然也會對鉛價形成提振。
此外，盡管傳統(tǒng)上而言，現(xiàn)在屬于有色消費的隆冬，但對鉛蓄電池來說卻是溫暖的春天。鉛酸蓄電池的用電量在寒冷的氣候里不能完全釋出，容易損壞，因此冬天電池消費往往高于其它季節(jié)。
“現(xiàn)在的寒冷天氣帶動了鉛蓄電池的更換量上升，致使鉛價在各金屬中表現(xiàn)更為抗跌�！蓖升埛Q。
“2013年會是經(jīng)濟復(fù)蘇的一年，加上鉛消費的回升，行業(yè)的整合漸漸完備，明年前景還是比較看好的�！�
鋅：外強內(nèi)弱 預(yù)判相異
2012年的鋅市外強內(nèi)弱格局較為顯著。倫鋅在全年上漲109美元/噸，漲幅為9.6%，但“我的有色網(wǎng)”監(jiān)測數(shù)據(jù)（針對國內(nèi)鋅市場）顯示，鋅絕對價格指數(shù)去年全年為15279.2元/噸，高于2011年的14753元/噸，雖居六大基本金屬（銅鋁鉛鋅錫鎳）之首，但漲幅僅為3.57%，不到外盤的二分之一。
對此，有業(yè)內(nèi)人士表示，2012年我國經(jīng)濟與汽車行業(yè)發(fā)展增速放緩阻滯了鋅市的消費，使得鋅價如銅一樣表現(xiàn)黯淡，但與此同時，市場在暗中積蓄的動能卻也在不斷增加，后市很可能會有一個突破性出口，而國內(nèi)有色價格基本還是跟外盤走，因此后市國內(nèi)鋅走勢受到提振、價格重心上移的可能偏大。
摩根士丹利大宗商品團隊也在對明年的預(yù)判中提及，鋅價雖將因供應(yīng)過剩繼續(xù)承壓，但總體還是把2013年均價定在2100美元/噸，高于之前對2012年2000美元/噸的預(yù)期。
但也有市場人士持不同意見，高盛基本看平鋅價，巴克萊則在去年12月的報告中將鋅價預(yù)期下調(diào)6%，至2050美元/噸，理由還是因為2013年鋅將面臨供大于求的格局。
錫：印尼因素料提錫價
如果要選出六大基本金屬中唯一供不應(yīng)求的品種，那就一定是金屬錫。
巴克萊在去年12月的報告中提到，繼2012年精煉錫在全球范圍內(nèi)供不應(yīng)求之后，2013年依然預(yù)期其供應(yīng)將維持短缺，并將2013年錫價預(yù)期定在24250美元/噸。
在前不久的一次采訪中，“我的有色網(wǎng)”分析師方藝靜也表示，錫市“供少求多，且印尼迎來漫長雨季，料將影響金屬錫出口，更進一步成為推升錫價的動因所在�！�
據(jù)了解，印尼是僅次于我國的世界第二大產(chǎn)錫國，同時也是第一大錫出口國，出口量占全球市場份額40%左右，中國則是全球最大的錫消費國。每年11月至次年3月為印尼的雨季，采礦及航運均受阻，將影響到貨物進出口。
ITRI（國際錫研究協(xié)會）分析師St.Albans也認(rèn)為，錫價去年累計上漲20%以上，為LME交易所內(nèi)六種金屬漲幅最大。中國需求增加以及主要出口國印尼限制出口提振了價格。
有業(yè)內(nèi)人士表示，即使只從技術(shù)面來看，倫錫在2012年7月見底之后反彈，并在10月初階段性筑底，現(xiàn)在也已經(jīng)基本釋放了空方動能，后市可能上探去年2月初高點25780美元/噸。
“在基本面、技術(shù)面、宏觀面三重作用的提振下，2013年錫市可以期待�！�
鎳：弱勢震蕩 行情看空
“整個2012年倫鎳幾乎都在下行通道上運行，只有年底出現(xiàn)翹尾行情，稍稍收漲了些，我不看好明年的行情�！薄拔业挠猩W(wǎng)”分析師王莉直言。
據(jù)“我的有色網(wǎng)”監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，倫鎳在2012年下跌1814美元/噸，跌幅達9.6%；而鎳絕對價格指數(shù)去年全年為119700元/噸，低于2011年的130000元/噸，跌幅為7.92%，是六大基本金屬品種之最。
團是中國最大的鎳金屬生產(chǎn)企業(yè)，其報價在整個中國鎳市都具有代表性。
“今年在鎳市場上，諸如印尼限制出口、俄鎳關(guān)稅上調(diào)16%等因素對價格的影響并不大。我個人認(rèn)為國內(nèi)鎳市的興衰主要還是要看倫鎳的走勢，只要基本面不改，大環(huán)境不變，2013年就很難有值得期待的行情，價格也易跌難漲�！蓖趵蚍治龇Q。
從日線圖上看，倫鎳在2012年僅有兩次比較明顯的反彈，大多時間都處于跌勢之中，外盤的疲軟也同樣拖累了國內(nèi)現(xiàn)貨。金川集團在2012年調(diào)價多達50次，其中金川鎳（大板）出廠價去年年初定在131000元/噸，年末（2012年12月24日）最后一次調(diào)價后，已被下調(diào)至119000元/噸，跌幅達12000元/噸之多。……更多新聞資訊、價格與市場
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