有色金屬：政治事件或成金屬價(jià)格分水嶺
宏觀與流動(dòng)性：美國(guó)就業(yè)改善，工業(yè)回升，宏觀數(shù)據(jù)總體向好。其中，美國(guó)10月季調(diào)后非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增長(zhǎng)17.1萬人，失業(yè)率小幅反彈至7.9%；消費(fèi)者信心指數(shù)繼續(xù)回升；制造業(yè)PMI升至51.7。歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好壞參半。其中，失業(yè)率創(chuàng)歷史新高至11.6%，但經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)好于預(yù)期。希臘2013財(cái)年預(yù)算，政府赤字將達(dá)到GDP的5.2%。西班牙三季度GDP萎縮0.4%，好于預(yù)期；赤字水平，低于全年赤字目標(biāo)；同時(shí)8月經(jīng)常帳盈余12.4億歐元。中國(guó)PMI指數(shù)回升，日本量寬規(guī)模再增加11萬億日元。西班牙10年期公債收益率在5.6%上下變動(dòng)。
德國(guó)與美國(guó)國(guó)債收益率大體持平。VIX指數(shù)仍維持在較高位置。美元指數(shù)上漲了0.66%。WTI油價(jià)走低1.65%。
金屬價(jià)格回顧：基本金屬價(jià)格下挫：中美經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)向好，雖對(duì)基本金屬市場(chǎng)利好，但市場(chǎng)對(duì)金屬需求仍較擔(dān)憂，且美元指數(shù)走高，打壓金屬價(jià)格。最終，LMEX指數(shù)下跌0.79%，其中LME銅價(jià)下跌了155美元；國(guó)內(nèi)銅價(jià)下跌了190元/噸。LME金屬庫存上升，其中銅庫存增加了23175噸（10.54%）；國(guó)內(nèi)金屬庫存多見增長(zhǎng)，如銅庫存增加了5176噸。金價(jià)下跌了36.70美元至1675.2美元。美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)向好，非農(nóng)就業(yè)人數(shù)超預(yù)期，美元指數(shù)升高，并令市場(chǎng)預(yù)期QE3的規(guī)模降低，不利金價(jià)。稀土價(jià)格現(xiàn)企穩(wěn)跡象。上周，國(guó)內(nèi)鎢精礦延續(xù)漲勢(shì)，但海外APT價(jià)格下跌。歐洲氧化鉬價(jià)格回落，銦價(jià)、錳價(jià)、鈦價(jià)、銻價(jià)、鎂價(jià)回落。氧化鋱價(jià)格下挫，但央企停產(chǎn)，氧化鏑價(jià)格略有反彈。
有色板塊上漲2.17%，弱于大盤。三季報(bào)業(yè)績(jī)低迷的影響正在消散，PMI等數(shù)據(jù)反彈，顯示中國(guó)經(jīng)濟(jì)有回升跡象，大盤回升2.62%。有色板塊隨大盤而動(dòng)，整體上漲了2.17%。在各個(gè)板塊之中，金屬新材料板塊漲幅最高，為4.93%，業(yè)績(jī)大幅下挫的小金屬板塊反彈了3.18%。
本周焦點(diǎn)事件：美國(guó)大選及歐元區(qū)和英國(guó)的貨幣政策決議。
價(jià)格展望�；窘饘伲耗壳埃延幸恍┷E象和經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)預(yù)示需求的改善，未來需求進(jìn)一步回升或政策的明示將推動(dòng)金屬價(jià)格上漲。黃金：
風(fēng)險(xiǎn)釋放，金價(jià)的下跌空間趨于減小，需把握下跌提供的布局機(jī)會(huì)。
從中期來看，我們預(yù)計(jì)，金價(jià)的上升趨勢(shì)將得到維持。黃金價(jià)格有可能會(huì)突破1800美元，漲勢(shì)會(huì)持續(xù)一個(gè)季度以上。關(guān)注政治事件契機(jī)。策略觀點(diǎn)。中美政治大事件臨近，確定性的提升，可能成為金屬價(jià)格的分水嶺。維持有色金屬行業(yè)“優(yōu)于大市”評(píng)級(jí)，關(guān)注：一，黃金股重點(diǎn)關(guān)注業(yè)績(jī)較好、同時(shí)具有外生性增長(zhǎng)機(jī)會(huì)的公司，如中金黃金，山東黃金；二，基本金屬公司中彈性較大、外生增長(zhǎng)前景較好的公司如銅陵有色、馳宏鋅鍺等；三，高強(qiáng)輕合金材料領(lǐng)域，關(guān)注利源鋁業(yè)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：歐債危機(jī)惡化，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)持續(xù)低迷，金屬需求恢復(fù)緩慢等。
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