基本金屬短期有望反彈 中期仍將承壓
筆者認為，雖然歐洲主權(quán)債務(wù)問題已是今年市場上老生常談的話題，但突發(fā)事件產(chǎn)生的利空影響對市場的打擊不言而喻，在當前國內(nèi)基本金屬處于傳統(tǒng)消費旺季的買盤力量支撐下，短期內(nèi)價格有望迎來反彈，但來自后期宏觀經(jīng)濟環(huán)境的不確定性較大，中期價格承壓仍然非常明顯。
宏觀經(jīng)濟狀況不同往年
當前國際國內(nèi)的經(jīng)濟環(huán)境十分特殊，對基本金屬價格的影響需要客觀判斷。雖然美國經(jīng)濟正在順利的復(fù)蘇之中，但是歐元區(qū)自去年尾聲所逐步爆發(fā)的主權(quán) 國債務(wù)危機問題，表面看似無法與過去的次貸危機相比擬，然而筆者認為其背后隱含的體制弊端問題絕非那么簡單。這場危機是緩慢、廣泛且長期性的，全球經(jīng)濟在 此環(huán)境之下將蒙受長時間的陰霾。
當前房地產(chǎn)調(diào)控政策實施后，必將先經(jīng)歷“量減價不減”的對峙僵持階段，因此真正傳導至提高金屬需求的時滯可能較長，短期內(nèi)政策利空面較大些，但此次政府信心強烈，后市房價趨勢看跌，屆時從地產(chǎn)市場流入商品期貨市場的投機資金可能助漲因需求而提振的基本金屬市場價格。
基本金屬中下游行業(yè)消費良好
一季度各下游主要行業(yè)總體維持穩(wěn)定良好，去年的家電下鄉(xiāng)、汽車下鄉(xiāng)、家電以舊換新、汽車購置稅優(yōu)惠等政策在今年得到了進一步落實和深化，傳統(tǒng)的 用銅四大家電——彩電、電冰箱、洗衣機和空調(diào)的產(chǎn)量今年以來一直保持良好上升態(tài)勢，從產(chǎn)量的季節(jié)性規(guī)律來看，每年度上半年的產(chǎn)量往往有所連續(xù)上升。
從中央當前對地產(chǎn)行業(yè)的調(diào)控力度來看，也折射了地產(chǎn)行業(yè)當前的興盛狀態(tài)。同時美國的建筑業(yè)3月份伴隨氣溫回暖有所起色，新屋開工率創(chuàng)下2008年11月以來的最高值�？傮w而言，中美建筑業(yè)的復(fù)蘇好于預(yù)期，并未拖累金屬需求的增長。
從全球汽車業(yè)來看，產(chǎn)銷料繼續(xù)提高。美國三大汽車廠商通用、福特和克萊斯勒在1、2月份的銷售淡季之后3月份迎來全面反彈，一季度三大廠商的銷量較去年同期同比增長17.24％。
金融屬性仍占據(jù)上風
綜合來看，內(nèi)外宏觀環(huán)境的處境相對特殊，無法簡單再以去年經(jīng)濟復(fù)蘇的眼光來看待市場。從今年基本金屬價格走勢來看，金融屬性仍然占據(jù)影響因素的上風主導著市場價格。
因此筆者認為，在下游需求相對穩(wěn)定從而提供價格支撐的同時，投資者仍然需要密切注意宏觀因素的影響力。當前國內(nèi)外交易所的基本金屬庫存都出現(xiàn)了 止增回落跡象，投資者切勿盲目樂觀，歐洲主權(quán)債務(wù)危機和國內(nèi)流動性緊縮將決定市場上方壓力明顯，建議投資者保持波段操作思路為宜。
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