倫敦鎳、錫、鉛金屬期貨小型合約的潛力不可估量

在港交所的倫敦鋁、鋅、銅期貨小型合約上線一年之際，倫敦鎳、錫、鉛金屬期貨小型合約也正式推出。自此，倫敦金屬交易所的六大最活躍的期貨合約均有在港交所平臺交易的對應(yīng)品種，標(biāo)志著港交所向打造亞洲商品交易中心邁出了重要一步。

回顧過去一年，倫敦金屬期貨小型合約的成長路徑，基本符合小型期貨品種的發(fā)展特征。同時，隨著市場對倫敦金屬期貨小型合約的逐漸認(rèn)知，其成交量呈現(xiàn)加速放大的趨勢。由期貨日報主辦的“人民幣貨幣期貨&倫敦金屬期貨小型合約實盤交易大賽”，引起了眾多經(jīng)紀(jì)商和投資者的關(guān)注。其中，港交所交易及清算參與者——橫華國際期貨有限公司（下稱橫華國際）參賽客戶的交易量和收益暫列第一。這從側(cè)面反映出倫敦金屬期貨小型合約具有成為中國基本金屬巨大剛性需求宣泄渠道的潛力。

隨著人民幣國際化進(jìn)程的加快，人民幣雙向波動常態(tài)化，以人民幣計價的倫敦金屬期貨小型合約的成長，必將受到產(chǎn)業(yè)客戶和投資人的支持。受內(nèi)地市場相對封閉的影響，目前中國基本金屬的進(jìn)出口仍以LME價格為基準(zhǔn)，占據(jù)了國際市場需求半壁江山的內(nèi)地市場，亟須一個相較滬銅報價在國際市場上有更高參考價值的人民幣價格。因此，中國金屬現(xiàn)貨商對于豐富人民幣計價產(chǎn)品，來提升內(nèi)地在全球金屬定價領(lǐng)域的話語權(quán)持積極態(tài)度。如港交所行政總裁李小加所言，國內(nèi)充裕的高風(fēng)險偏好資金，在中國適當(dāng)控制風(fēng)險產(chǎn)品發(fā)展的階段，將通過國際市場上的人民幣定價、清算的商品期貨產(chǎn)品“放出去”。

倫敦金屬期貨小型合約與LME相關(guān)品種合約的相關(guān)性極高，加之最終結(jié)算價仍以LME對應(yīng)合約的官方結(jié)算價為基準(zhǔn)，臨近交割期時，各合約的價格必然向LME價格回歸。這期間雖然創(chuàng)造了涉及跨境品種、外匯等因素的套利機(jī)會，但不會構(gòu)成基差風(fēng)險，是理想的套利交易產(chǎn)品。

綜合分析可知，倫敦金屬期貨小型合約已經(jīng)得到市場的廣泛關(guān)注，成為基本金屬期貨市場中的一顆新星。倫敦鎳、錫、鉛三個新品種甫一推出，便由橫華國際的客戶拿下倫敦鎳、錫兩個品種的首筆成交，內(nèi)地客戶參與交易的熱情可見一斑。由此可以預(yù)期，倫敦鎳、錫、鉛金屬期貨小型合約將成為基本金屬期貨市場中，下一個潛力不可估量的風(fēng)口產(chǎn)品。