稀土延續(xù)漲價(jià)，黃金反彈終結(jié)
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稀土漲價(jià)延續(xù)，繼續(xù)推薦稀土永磁產(chǎn)業(yè)鏈個(gè)股
稀土漲價(jià)延續(xù)。稀土價(jià)格上周延續(xù)漲價(jià)趨勢(shì)，包頭氧化鐠釹價(jià)格從29.9上漲到30.9萬(wàn)/噸，贛州氧化鏑價(jià)格從1665000上漲到1740000萬(wàn)/噸，贛州氧化鋱價(jià)格從3700000上漲到3950000萬(wàn)/噸，本周漲幅分別為3.3%、4.5%、6.7%，今年以來(lái)的上漲幅度已經(jīng)達(dá)到7.5%、13%、28%。(百川(微博)資訊數(shù)據(jù))從市面信息來(lái)看，上游賣(mài)家惜售態(tài)度依舊顯著，中游分離冶煉廠繼續(xù)停工，下游采購(gòu)商庫(kù)存較低。我們注意到，雖然稀土價(jià)格延續(xù)上漲的態(tài)勢(shì)，但成交量并不活躍，上游賣(mài)家多持觀望態(tài)度，對(duì)稀土價(jià)格的漲價(jià)預(yù)期較高。
重點(diǎn)推薦永磁類加工股 永磁類加工公司擁有較高比例的稀土庫(kù)存，相當(dāng)于是“稀土影子股”，同樣也能享受到稀土價(jià)格上漲的紅利�？紤]到呼聲很高的資源所得稅“從價(jià)計(jì)征”改革會(huì)在一定程度上削弱稀土資源股的業(yè)績(jī)彈性，“稀土影子股”將會(huì)是未來(lái)業(yè)績(jī)彈性最佳的選擇，加上此類個(gè)股前期漲幅普遍不大，市場(chǎng)焦點(diǎn)正逐漸由稀土資源股轉(zhuǎn)移到永磁類加工股，推薦標(biāo)的--中科三環(huán)、寧波韻升、正海磁材。
繼續(xù)看好稀土資源股中期機(jī)會(huì)，同時(shí)也提示春節(jié)后稀土價(jià)格的回調(diào)風(fēng)險(xiǎn) 我們認(rèn)為:春節(jié)后稀土價(jià)格的最大的變數(shù)在于2014年稀土收儲(chǔ)具體到何時(shí)實(shí)施。春節(jié)后，大量稀土分離冶煉廠重新獲得生產(chǎn)配額并復(fù)工，相當(dāng)于擴(kuò)大了稀土現(xiàn)貨市場(chǎng)的供給，若無(wú)稀土收儲(chǔ)政策的及時(shí)對(duì)沖，恐將對(duì)稀土現(xiàn)價(jià)造成一定的沖擊�？紤]到該類公司的估值已經(jīng)較高，目前稀土價(jià)格上漲對(duì)資源股邊際影響呈現(xiàn)下降趨勢(shì)。下階段的股價(jià)驅(qū)動(dòng)因素將從稀土價(jià)格轉(zhuǎn)變?yōu)榱蠹瘓F(tuán)對(duì)礦山和分離廠層面的實(shí)質(zhì)性兼并進(jìn)展。我們?nèi)匀豢春弥兄叵⊥临Y源類公司的中期機(jī)會(huì)，但也提示關(guān)注春節(jié)后稀土價(jià)格的回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)，推薦標(biāo)的--具備高業(yè)績(jī)彈性的五礦稀土。
美國(guó)非農(nóng)數(shù)據(jù)強(qiáng)化加息預(yù)期，黃金價(jià)格大幅回調(diào)
美國(guó)非農(nóng)數(shù)據(jù)好于預(yù)期，黃金價(jià)格和股價(jià)均大幅回調(diào) 1月新增非農(nóng)就業(yè)人口25.7萬(wàn)，遠(yuǎn)好于23.5萬(wàn)的分析師平均預(yù)期;失業(yè)率升至5.7%;平均時(shí)薪為每小時(shí)24.75美元，平均時(shí)薪漲幅為0.5%，創(chuàng)6年來(lái)增幅的最大值�；诰蜆I(yè)人口和薪資增幅均好于預(yù)期，市場(chǎng)普遍認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)的最早加息時(shí)間有望提前到今年6月。美元指數(shù)快速上升到94.69，10年期tips也暴漲近8個(gè)基點(diǎn)。受加息預(yù)期升溫的影響，本周現(xiàn)貨黃金回落至1233美金，跌幅將近4%。受此影響，大部分黃金股也出現(xiàn)了5%以上的回調(diào)幅度。
前期瑞士突然宣布脫鉤歐元，帶動(dòng)大量資金出于避險(xiǎn)目的流入黃金，近期歐版QE已經(jīng)正式落地，希臘債務(wù)危機(jī)和各國(guó)貨幣爭(zhēng)相貶值的格局也已逐步被市場(chǎng)預(yù)期所消化，短期內(nèi)雖仍不乏突發(fā)事件的刺激，但避險(xiǎn)資金的買(mǎi)入黃金的欲望程邊際遞減的態(tài)勢(shì);另外美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的好轉(zhuǎn)和其它地區(qū)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的疲軟形成鮮明對(duì)比，美元被動(dòng)升值和美元指數(shù)繼續(xù)走強(qiáng)將是長(zhǎng)期的主基調(diào)，金價(jià)將長(zhǎng)期受到美元指數(shù)的壓制。基于上述邏輯的思考，我們傾向于認(rèn)為:這波由“瑞郎脫鉤歐元”事件引起的脈沖式金價(jià)反彈已經(jīng)結(jié)束，未來(lái)金價(jià)將繼續(xù)圍繞1220美元/盎司的價(jià)位進(jìn)行震蕩。暫時(shí)給予黃金行業(yè)中性的評(píng)級(jí)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致A股整體估值下滑。
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