天達(dá)銀行下調(diào)金屬價(jià)格預(yù)估，預(yù)計(jì)價(jià)格“受到抑制”

天達(dá)銀行下調(diào)了2016年和2017年基本金屬價(jià)格預(yù)估，其中鋅和鎳價(jià)要遠(yuǎn)低于10月底報(bào)告中預(yù)計(jì)的水平。

“中國商品消費(fèi)減少，美元走強(qiáng)以及很多大宗商品產(chǎn)量嚴(yán)重過剩，是我們下修2016年及以后商品價(jià)格預(yù)估的主要不利因素，”該投行在最新的礦業(yè)回顧中稱。

天達(dá)銀行定義的價(jià)格受抑是指“異常低價(jià)持續(xù)足夠長的時(shí)間，把過剩供應(yīng)擠出市場(chǎng)以重新恢復(fù)市場(chǎng)平衡，并阻止新的投資�！�

“我們下修價(jià)格預(yù)估，是因?yàn)槲覀冋J(rèn)為商品價(jià)格仍將處于需要將當(dāng)前一大部分產(chǎn)能擠出市場(chǎng)的必要水平，同時(shí)限制新的投資。因此，預(yù)計(jì)價(jià)格仍將跌至行業(yè)成本價(jià)�！�

“很多商品的庫存仍然高企，庫存水平需大幅減少，然后價(jià)格才能恢復(fù)上行趨勢(shì)。鑒于需求依然相對(duì)疲軟，我們認(rèn)為這種再平衡需耗費(fèi)數(shù)年，”天達(dá)銀行說道。
　　
總體而言，該行表示中國經(jīng)濟(jì)依然是金屬需求的晴雨表。

“我們同樣預(yù)計(jì)中國對(duì)供應(yīng)有重大影響，因其是一個(gè)重要的金屬生產(chǎn)國，且目前過剩的供應(yīng)用于出口--這是國內(nèi)工業(yè)原材料需求疲軟的結(jié)果。”

該行預(yù)計(jì)，2016年鎳均價(jià)為每磅393美分（每噸8,664美元），較上次預(yù)估下修36.9%；2017年均價(jià)為每磅450美分（每噸9,921美元），較上次預(yù)估下修44.4%。

“在上次預(yù)估后，鎳市形勢(shì)進(jìn)一步惡化，”該行表示。

俄羅斯諾里爾斯克鎳業(yè)公司（Norilsk Nickel）是唯一一個(gè)在當(dāng)前環(huán)境下仍能夠盈利的大型生產(chǎn)商，主要是由于盧布大幅貶值所致。

“鎳的供應(yīng)過剩以及不銹鋼需求疲軟依然是最大癥結(jié)所在，但最終有一些證據(jù)顯示生產(chǎn)商減產(chǎn)，其中包括中國鎳生鐵生產(chǎn)商在內(nèi)，”天達(dá)銀行說道�！安贿^LME鎳庫存仍然非常高（約為434,000噸），除非清理掉這些庫存，否則價(jià)格沒有理由上漲�！�

該行下調(diào)2016年鋅價(jià)預(yù)估28.6%，至每磅70美分（每噸1,543美元），2017年預(yù)估則下調(diào)34.4%，至每磅76美分（每噸1,676美元）。

“近幾個(gè)月鋅價(jià)大幅下跌，無視包括中國冶煉廠在內(nèi)的各種生產(chǎn)商減產(chǎn)，以及永久關(guān)閉位于昆士蘭Century礦山帶來的利好影響”
　　
該行下調(diào)銅和鋁價(jià)預(yù)估幅度較小，2016年銅價(jià)預(yù)估遭調(diào)降12.5%至每磅220美分（每噸4,850美元）；2017年預(yù)估下調(diào)8.3%至每磅248美分（每噸5,467美元）。

該行表示，近期減產(chǎn)行動(dòng)未能阻止銅價(jià)下跌趨勢(shì)，但按絕對(duì)值計(jì)算銅庫存依然偏低�！靶枨竺娓�加因此我們認(rèn)為銅價(jià)要較多數(shù)其他基本金屬更有韌性。”

天達(dá)銀行預(yù)計(jì)2016年鋁均價(jià)為每磅74美分（每噸1,631美元），較上次預(yù)估調(diào)降4.7%；2017年為每磅76美分（每噸1,676美元），較上次預(yù)估下調(diào)1.3%。