基本金屬價(jià)格漲跌互現(xiàn)，銅庫(kù)存繼續(xù)下跌

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     一周市場(chǎng)回顧: 上周，上證指數(shù)、深證成指分別收于2237.11(0.75%)、8526.68(-0.19%)，滬深300指數(shù)收于2452.29(0.55%);申萬(wàn)一級(jí)板塊中黑色金屬、金融服務(wù)、家用電器漲幅居前，分別漲1.48%、1.43%和1.26%。有色金屬板塊跌0.49%，排名第11，其中，銅、非金屬新材料、金屬新材料、鉛鋅、小金屬、磁性材料、黃金、鋁漲跌幅分別為0.78%、0.65%、-0.05%、-0.25%、-0.66%、-0.77%、-0.92%、-1.56%。

     主要金屬價(jià)格走勢(shì):國(guó)際期貨:上周，LME金屬指數(shù)收于3068.60，漲1.06%，LME3月銅、鋁、鉛、鋅、鎳、錫分別收于7111.00美元/噸(1.15%)、1773.25美元/噸(1.62%)、2091.50美元/噸(0.82%)、1901.00美元/噸(1.17%)、13785.00美元/噸(2.21%)、23160.00美元/噸(1.80%);國(guó)內(nèi)期貨:上周，SHFE 12月銅、鋁、鉛、鋅、黃金分別收于51000.00元/噸(0.29%)、14245.00元/噸(0.46%)、13855.00元/噸(-0.07%)、14870.00元/噸(0.34%)、241.60元/克(-1.29%);國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨:上周，上海金屬網(wǎng)現(xiàn)貨報(bào)價(jià)中，銅1#、鋁A00、鉛1#、鋅0#、鋅1#、錫1#和鎳1#分別收于50850.00元/噸(-0.06%)、14270.00元/噸(0.00%)、13820.00元/噸(-0.50%)、14870.00元/噸(0.03%)、14810.00元/噸(0.03%)、141500.00元/噸(-1.74%)、94800.00元/噸(1.83%)。

     主要金屬庫(kù)存變化:國(guó)際:上周，銅、鉛、鋅、錫繼續(xù)下跌，跌幅分別為3.71%、1.49%、2.12%、3.26%，鋁微跌0.35%，鎳庫(kù)存繼續(xù)漲0.48%。國(guó)內(nèi):黃金上周繼續(xù)上漲，漲幅為58.70%，鋁、鉛分別漲1.44%、0.86%，陰極銅、鋅繼續(xù)下跌4.80%，1.50%。

     投資建議:美非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)強(qiáng)勁，上月失業(yè)率降至7%，市場(chǎng)繼續(xù)存在美聯(lián)儲(chǔ)明年一季度退出QE的預(yù)期，對(duì)金屬價(jià)格形成壓制，但壓制的邊際效應(yīng)遞減。歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇。我國(guó)制造業(yè)復(fù)蘇力度較弱，資金面依然偏緊。銅庫(kù)存繼續(xù)回落，為價(jià)格提供支撐，后期走勢(shì)更依賴于需求的回暖。鑒于改革不可能一蹴而就，基本金屬市場(chǎng)全面復(fù)蘇仍需等待。我們建議持續(xù)關(guān)注與節(jié)能環(huán)保相關(guān)的個(gè)股--怡球資源，并繼續(xù)關(guān)注基本面稍好的鉛鋅板塊。