2013年中期有色金屬行業(yè)投資策略
【中鎢在線新聞網(wǎng)-鎢新聞】
今日發(fā)布研報(bào)稱，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)體征乃至全球的宏觀環(huán)境正步入一個(gè)全新的階段。國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)面呈現(xiàn)出潛在增速下移與經(jīng)濟(jì)周期弱化的新特征，其背后是經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型與債務(wù)周期進(jìn)入收縮階段等深層因素的推動(dòng);全球流動(dòng)性則因美國(guó)經(jīng)濟(jì)就業(yè)市場(chǎng)的加速好轉(zhuǎn)，伴隨美國(guó)實(shí)際利率的提升，逐步進(jìn)入資金回流收縮的階段。
新的宏觀環(huán)境下客觀要求有色行業(yè)的投資思路因時(shí)而化。隨經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)而對(duì)有色股周期性配置的傳統(tǒng)思路漸成無(wú)源之水，華泰證券圖求沿經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的思路展開(kāi)有色股新的投資線索，重點(diǎn)關(guān)注新興產(chǎn)業(yè)主題下孕育的新標(biāo)的，并依據(jù)產(chǎn)業(yè)整體成長(zhǎng)空間，對(duì)應(yīng)標(biāo)的在產(chǎn)業(yè)鏈中的議價(jià)地位等標(biāo)準(zhǔn)篩選出未來(lái)可能的優(yōu)秀企業(yè)。重點(diǎn)推薦新能源產(chǎn)業(yè)所推動(dòng)的碳酸鋰資源企業(yè)與3D打印新制造理念推動(dòng)的新型金屬加工類(lèi)企業(yè)。
鋰-工業(yè)味精向能源金屬的轉(zhuǎn)化。中期看，一方面華泰證券對(duì)鋰需求增長(zhǎng)報(bào)以樂(lè)觀預(yù)期(近看儲(chǔ)能，遠(yuǎn)看電動(dòng)汽車(chē)，預(yù)計(jì)復(fù)合增速有望保持20%以上);另一方面，雖然華泰證券判斷中期內(nèi)新增供給將可基本滿足需求增長(zhǎng)，但因供應(yīng)投放的非線性，不排除階段性出現(xiàn)供需缺口，同時(shí)基于鋰資源的特殊性，行業(yè)天然形成的寡頭壟斷格局有望延續(xù)，并將維持人為偏緊狀態(tài)。同時(shí)展望2016年后，隨碳酸鋰消費(fèi)量跨越20萬(wàn)噸，其邊際成本或?qū)⑻岣咧?/SPAN>4萬(wàn)元/噸左右。因此，碳酸鋰價(jià)格有望保持穩(wěn)步抬升態(tài)勢(shì)。
3D打印-把握金屬高端制造的脈搏。隨國(guó)內(nèi)投資增速的下移，有色金屬行業(yè)未來(lái)的投資方向?qū)⒅饾u從上游資源向下游高端金屬材料加工發(fā)生結(jié)構(gòu)性的轉(zhuǎn)變。盡管這一轉(zhuǎn)變需要較長(zhǎng)時(shí)間的技術(shù)積累，但一些新興技術(shù)，如3D打印領(lǐng)域的突破性發(fā)展逐漸讓我們看到了希望。
3D打印技術(shù)逐步生發(fā)進(jìn)入高速增長(zhǎng)階段。2012年3D打印產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)已實(shí)現(xiàn)收入規(guī)模達(dá)22億美元，預(yù)計(jì)至2017年全行業(yè)產(chǎn)值將突破60億美元。未來(lái)5年復(fù)合增速22%以上。金屬3D打印技術(shù)以其特有的復(fù)雜結(jié)構(gòu)件加工能力，滿足特定工業(yè)生產(chǎn)領(lǐng)域的需求。華泰證券判斷，3D打印技術(shù)在金屬加工領(lǐng)域?qū)⒊蔀橐环N重要的制造手段，與其他傳統(tǒng)技術(shù)相結(jié)合，提升制造業(yè)的工藝和整體效率，與之對(duì)應(yīng)的整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈，從金屬打印材料、設(shè)備到打印制造本身都有著廣闊的發(fā)展前景。我們判斷3D打印有望率先在生物醫(yī)療、航天軍工和模具制造等下游子領(lǐng)域率先實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化全面突破。
重點(diǎn)推薦標(biāo)的：國(guó)際鋰資源巨頭天齊鋰業(yè)、金屬3D打印技術(shù)先行企業(yè)銀邦股份。
風(fēng)險(xiǎn)提示：國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)下滑美國(guó)資金回流超預(yù)期。
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