有色金屬行業(yè)整體信用品質(zhì)一般
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今日，中債資信評(píng)估有限責(zé)任公司在云南舉辦了有色金屬、汽車(chē)、建筑、水泥企業(yè)評(píng)級(jí)方法、結(jié)果發(fā)布暨行業(yè)形勢(shì)研討會(huì)。發(fā)布會(huì)上披露了這四個(gè)行業(yè)內(nèi)27家已評(píng)企業(yè)的評(píng)級(jí)結(jié)果。這是中債資信今年以來(lái)的第三次評(píng)級(jí)結(jié)果公開(kāi)發(fā)布會(huì)，此前已經(jīng)發(fā)布了60余家企業(yè)的評(píng)級(jí)結(jié)果。中債資信此次共發(fā)布6家有色金屬企業(yè)的主體評(píng)級(jí)結(jié)果，信用級(jí)別從AA到A不等。
中債資信同時(shí)發(fā)布了有色金屬企業(yè)評(píng)級(jí)方法和評(píng)級(jí)模型。中債資信有色金屬行業(yè)分析師劉雪城在介紹評(píng)級(jí)方法時(shí)表示，有色金屬行業(yè)屬于“兩高一資”產(chǎn)業(yè)，易受宏觀調(diào)控的影響。宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀態(tài)、產(chǎn)業(yè)政策、產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)等成為影響有色金屬行業(yè)所有企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的重要因素。同時(shí)，有色金屬產(chǎn)品類(lèi)別多，不同產(chǎn)品的需求結(jié)構(gòu)和競(jìng)爭(zhēng)程度存在差異。
在經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)方面，具體受評(píng)企業(yè)的資源或原料保障能力、規(guī)模及市場(chǎng)地位、業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、裝備與技術(shù)、銷(xiāo)售與渠道等因素是決定受評(píng)企業(yè)自身經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的重要因素；從財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)方面考慮，有色金屬產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)大，企業(yè)礦權(quán)多，對(duì)存貨、應(yīng)收款和無(wú)形資產(chǎn)的分析是資產(chǎn)質(zhì)量分析的重點(diǎn)；有色金屬各產(chǎn)品的特征、市場(chǎng)環(huán)境不同，而且企業(yè)通常會(huì)開(kāi)展期貨業(yè)務(wù)，因此對(duì)收入結(jié)構(gòu)、毛利結(jié)構(gòu)、期貨交易的分析則是盈利能力分析的重點(diǎn)；在外部支持要素方面，有色金屬行業(yè)是自由競(jìng)爭(zhēng)的行業(yè)，政府給予直接支持的力度有限，因此對(duì)其外部信用支持只考察股東層面，重點(diǎn)關(guān)注股東實(shí)力、公司與股東的密切程度、股東對(duì)公司的支持歷史等方面。
關(guān)于有色金屬行業(yè)發(fā)展，劉雪城認(rèn)為，有色金屬行業(yè)屬于周期性行業(yè)、波動(dòng)性較大。目前有色金屬在全行業(yè)內(nèi)規(guī)模處于中游，但行業(yè)的財(cái)務(wù)指標(biāo)處于全行業(yè)的中下游，整體信用風(fēng)險(xiǎn)一般。從需求方面來(lái)看，盡管下游汽車(chē)、家電、電力、機(jī)械等行業(yè)增速放緩，但需求總量依然龐大；同時(shí)，下游房地產(chǎn)竣工面積、新開(kāi)工面積等指標(biāo)開(kāi)始反彈，將對(duì)未來(lái)一段時(shí)間的有色金屬產(chǎn)品需求形成支撐；整體行業(yè)信用品質(zhì)保持穩(wěn)定。從價(jià)格因素來(lái)看，未來(lái)1-2年，全球?qū)捤傻呢泿耪�，�?duì)有色金屬價(jià)格有一定的支撐作用。從細(xì)分行業(yè)看，鉛鋅行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率整體接近80%，環(huán)保壓力大；鋁企業(yè)成本壓力大、產(chǎn)能過(guò)剩明顯、負(fù)債水平快速上升；這兩個(gè)行業(yè)未來(lái)值得高度關(guān)注。
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