A股抵抗性下跌 難覓轉(zhuǎn)折性利多因素
雖然A股的估值處于歷史底部區(qū)域，但市場的反彈沒有持續(xù)性，并且缺乏量能的配合，代表價值投資的藍籌表現(xiàn)不濟，反而是題材股輪番表演，這顯然不是一個健康向上的市場。A股的估值已然很便宜，但理性分析，市場依然難覓轉(zhuǎn)折性的利多因素，做多A股還需要耐心的等待。
從經(jīng)濟面來看，雖然許多經(jīng)濟學(xué)家認為三季度中國經(jīng)濟將見底回升，但從新近公布的7月經(jīng)濟數(shù)據(jù)來看，并沒有筑底回升的跡象。工業(yè)生產(chǎn)、出口增速繼續(xù)下降。房地產(chǎn)投資下降進一步擴大，全然沒有房地產(chǎn)市場回暖的跡象。新增貸款大幅弱于預(yù)期，說明實體生產(chǎn)的活躍度大幅減低，從而導(dǎo)致貸款需求的不斷萎縮。
大宗商品方面，除了天氣因素觸發(fā)農(nóng)產(chǎn)品價格上漲之外，有色金屬、化工等工業(yè)品近期都處于下跌態(tài)勢，其中橡膠、焦炭更是出現(xiàn)連續(xù)暴跌。大宗商品對經(jīng)濟的敏感度遠超股市，同時，有色、煤炭、鋼材等資源類股票在A股中占比很大，原材料價格的暴跌對上市公司的業(yè)績形成巨大拖累，甚至?xí)斐蓢乐靥潛p。因此，對于有色、煤炭等周期性板塊的反彈不要過于樂觀，并警惕相關(guān)上市公司的業(yè)績地雷。
從產(chǎn)業(yè)資本近期的動作分析，似乎也很難找到股市已經(jīng)到底的證據(jù)。據(jù)統(tǒng)計，從5月4日至7月6日，A股上公告產(chǎn)業(yè)資本減持的家數(shù)為151家，減持金額約142億元。最值得注意的是國企江西銅業(yè)在股價大跌之后，依然出現(xiàn)了減持套現(xiàn)，減持理由是公司現(xiàn)金緊張。產(chǎn)業(yè)資本減持股票的原因主要有三種，一是股價存在泡沫，二是不看好公司未來前景，三是股東資金緊張。在經(jīng)濟下行下，產(chǎn)業(yè)資本的低位減持顯然難以讓市場樂觀。另外，雖然A股總體估值已然很低，但同時依然有許多個股存在較大的泡沫，產(chǎn)業(yè)資本在創(chuàng)業(yè)板市場的瘋狂減持就是明證�！ �
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