歐債危機(jī)仍將持續(xù)發(fā)酵
加強(qiáng)整合也許是歐洲最終解決方案的一部分，但短期內(nèi)不可能成事。而且，我們也不應(yīng)預(yù)期這種速度，因?yàn)檫@種整合本身其實(shí)是一項(xiàng)政治過程。
市場(chǎng)上關(guān)于歐洲應(yīng)該提供全面且大規(guī)模解決方案的呼聲越來越高，雖然所探討方案的具體內(nèi)容各有不同，但某種程度上都涉及加強(qiáng)歐洲整合。
由歐洲引發(fā)的波動(dòng)市況仍會(huì)在短期內(nèi)存在，而市場(chǎng)也將繼續(xù)缺乏信心。
歐元區(qū)周邊國家所引發(fā)的歐債危機(jī)看起來將曠日持久，非但很難在短期內(nèi)得到平息，而且還有愈演愈烈之勢(shì)。摩根資產(chǎn)管理認(rèn)為，盡管問題最終可能會(huì)通過歐洲加強(qiáng)整合而獲得解決，但短期而言，市況很有可能持續(xù)波動(dòng)，投資信心亦將繼續(xù)低迷。
最近，部分歐洲銀行因?yàn)樗种苓厙业膫l(fā)償債能力憂慮，結(jié)果導(dǎo)致歐洲金融機(jī)構(gòu)的美元融資成本出現(xiàn)飆升。面對(duì)美元融資市場(chǎng)資金枯竭，全球主要央行被迫聯(lián)手行動(dòng)，歐洲央行、美國聯(lián)儲(chǔ)局、英格蘭銀行、日本央行和瑞士央行承諾，向歐洲貸款機(jī)構(gòu)提供三個(gè)月期美元貸款，暫時(shí)紓緩了歐洲銀行的燃眉之急。
我們認(rèn)為，目前最迫切的違約風(fēng)險(xiǎn)仍在于希臘，當(dāng)?shù)卣茨軐?shí)現(xiàn)獲國基會(huì)及歐盟批出拯救基金的減赤目標(biāo)。希臘10年期債券收益率因而急升，信用違約掉期價(jià)格亦顯示違約幾乎是在所難免。
德國總理默克爾為此向市場(chǎng)保證不會(huì)任由希臘出現(xiàn)“不受控制的無力償債”情況，并與法國總統(tǒng)薩科齊及希臘總理帕潘德里歐舉行電話會(huì)議，三國領(lǐng)袖堅(jiān)持希臘應(yīng)留在歐元區(qū)，并履行其債務(wù)承擔(dān)。
盡管歐洲決策當(dāng)局自危機(jī)爆發(fā)以來已經(jīng)多番出手應(yīng)對(duì)，但受波及的范圍卻不斷擴(kuò)大，影響程度亦有所加劇，市場(chǎng)對(duì)于各國意見不一、措施進(jìn)度遲緩和力度微弱，亦持續(xù)感到失望。近來，市場(chǎng)上關(guān)于歐洲應(yīng)該提供全面且大規(guī)模解決方案的呼聲越來越高，雖然所探討方案的具體內(nèi)容各有不同，但某程度上都涉及加強(qiáng)歐洲整合。
我們認(rèn)為，加強(qiáng)整合也許是歐洲最終解決方案的一部分，但短期內(nèi)不可能成事。而且，我們也不應(yīng)預(yù)期這種速度，因?yàn)檫@種整合本身其實(shí)是一項(xiàng)政治過程。
面對(duì)歐洲分裂或加強(qiáng)整合的選擇，預(yù)計(jì)歐洲最終會(huì)加強(qiáng)整合。在三年或五年時(shí)間內(nèi)，甚至?xí)霈F(xiàn)某種形式的“歐洲合眾國”，擁有流通性足以挑戰(zhàn)美國國庫券市場(chǎng)的統(tǒng)一債券市場(chǎng)，以及可以和美元同享儲(chǔ)備貨幣地位、分庭抗禮的貨幣。
但在現(xiàn)今這個(gè)不停運(yùn)作的市場(chǎng)上，對(duì)很多人來說，這個(gè)結(jié)果需要的時(shí)間太長。我們預(yù)計(jì)，由歐洲引發(fā)的波動(dòng)市況仍會(huì)在短期內(nèi)持續(xù)擾攘，而市場(chǎng)亦將繼續(xù)缺乏信心。
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