希臘違約將觸發(fā)新的金融海嘯?
有人問,希臘違約會否成為另一個“雷曼兄弟”,觸發(fā)新一輪金融海嘯?要回答這個問題,先要說明很多人誤解了以下兩點(diǎn):
第一,把希臘與美國投行相比不恰當(dāng)。相反,我會把希臘跟美國做次按的貸款者比較。美國的“subprime mortgage”(次按)是指那些還款能力比較低的人(subprime)所做的房貸。這些人在2006年底已經(jīng)出現(xiàn)還款的問題,在2007年和2008年慢慢蔓延和累積,2008年底金融海嘯徹底爆發(fā)。隨后金融機(jī)構(gòu)不斷地集資和接受政府注資,次按問題在2009年中終于穩(wěn)定下來。
如果希臘是次按,葡萄牙也是,而意大利跟西班牙算是mid-prime(次優(yōu)質(zhì)),會受到較大的牽連;法國跟德國就可以說是prime(優(yōu)質(zhì))了。
美國政府只能拯救受到影響的金融機(jī)構(gòu),卻不能防止做次按者違約,正如歐盟可以拯救歐洲金融機(jī)構(gòu),卻沒有能力阻止希臘違約;從次按出現(xiàn)問題到最后穩(wěn)定下來經(jīng)歷了2年多,希臘從去年開始出現(xiàn)問題,目前歐洲的金融機(jī)構(gòu)受到影響,我認(rèn)為歐債問題對歐洲金融機(jī)構(gòu)的沖擊可能不會立刻過去。
第二,希臘違約風(fēng)險市場早已有所預(yù)期,從希臘債和相關(guān)CDS(信用違約掉期)的價格可以清楚反映。希臘正如次按者一樣,是救不了的;上周市場關(guān)注的所謂救市方案,其實(shí)就是在討論應(yīng)否為一個植物人“拔喉”(拔除維持生命的儀器,讓其自然死亡)。結(jié)果早已定了,區(qū)別是什么時候“拔喉”而已。市場所憂慮的是希臘“拔喉”后,歐洲各國可能沒有能力去阻止風(fēng)暴繼續(xù)蔓延。
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