鐵礦石進(jìn)口平穩(wěn)波動
2011年上半年，我國鐵礦石累計進(jìn)口3.34億噸，與2010年同期相比增長8.1%，進(jìn)口呈前高后低態(tài)勢。預(yù)計下半年鐵礦石供求關(guān)系將逐漸趨于寬松，進(jìn)口鐵礦石價格難以進(jìn)一步大幅上漲，但國內(nèi)龐大的鋼鐵產(chǎn)能、保障房工程的全面開工將對市場構(gòu)成有力支撐，鐵礦石價格將繼續(xù)呈現(xiàn)高位振蕩整理態(tài)勢，即使有所回落，跌幅也將有限。
上半年鐵礦石進(jìn)口量弱價強(qiáng)
2011年上半年，我國鐵礦石累計進(jìn)口3.34億噸，與2010年同期相比增長8.1%，進(jìn)口呈前高后低態(tài)勢。其中第一季度進(jìn)口1.77億噸，第二季度進(jìn)口1.57億噸。受2010年國內(nèi)節(jié)能減排導(dǎo)致進(jìn)口量下降制約，2010年第四季度鐵礦石協(xié)議價格相對于現(xiàn)貨價處于低位，加之鋼鐵企業(yè)補(bǔ)庫需求等短期因素助推，年底前后，鋼鐵企業(yè)大量進(jìn)口鐵礦石，致2011年一季度超量進(jìn)口，其中1月份進(jìn)口量高達(dá)6897萬噸，創(chuàng)單月進(jìn)口量歷史新高。
進(jìn)口值增幅遠(yuǎn)高于量增幅
2010年以來，鐵礦石價格一路走高。海關(guān)統(tǒng)計顯示，2011年上半年，我國鐵礦石進(jìn)口金額537.77億美元，同比增長54%，上半年進(jìn)口均價(到岸價)160.89美元/噸，同比上漲47.95美元/噸，漲幅42.46%,相當(dāng)于比上年同期多支付1041.77億人民幣。
其中第一季度進(jìn)口均價156.83美元/噸，第二季度進(jìn)口均價165.10美元/噸。月度進(jìn)口均價自2月份超越2008年8月歷史高點(diǎn)后持續(xù)攀升，屢創(chuàng)歷史新高，其中6月份進(jìn)口均價更高達(dá)167.76美元/噸，比上年同期上漲20%。
與此形成鮮明對照的是，2011年上半年納入中鋼協(xié)統(tǒng)計的80家大中型鋼鐵企業(yè)利潤428億元，比上年同期下降2%，產(chǎn)品銷售利潤率僅為2.91%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于全國工業(yè)行業(yè)平均利潤水平。
2011年上半年國際鐵礦石市場運(yùn)行的明顯特征之一是高額利潤繼續(xù)向產(chǎn)業(yè)鏈上游集聚，進(jìn)口鐵礦石價格高企在相當(dāng)大程度上導(dǎo)致國內(nèi)鋼鐵行業(yè)處于“高成本、低收益”的運(yùn)行狀況。
雖然上半年進(jìn)口量、值均呈上升態(tài)勢，但進(jìn)口值增長幅度大大高于進(jìn)口數(shù)量增幅。這種量弱價強(qiáng)的走勢在很大程度上是由于鐵礦石定價機(jī)制從傳統(tǒng)的年度作價改為季度或更短期造成的。
從協(xié)議礦和現(xiàn)貨礦進(jìn)口市場價格運(yùn)行軌跡可以看出，上半年尤其是第二季度，在國內(nèi)貨幣政策收緊，國家出臺一系列房地產(chǎn)調(diào)控政策、央行頻繁上調(diào)準(zhǔn)備金率和存貸款率、日本東北地區(qū)遭遇前所未有的強(qiáng)地震和巨大海嘯、鋼材價格回落、港口鐵礦石庫存高企等多種因素疊加作用下，鐵礦石價格并不具備大幅上漲的動力，但由于協(xié)議價格是根據(jù)前一季度的現(xiàn)貨指數(shù)價格確定，而年初國內(nèi)對進(jìn)口礦的旺盛需求極大地拉高了現(xiàn)貨市場價格，因此雖然第二季度進(jìn)口量環(huán)比第一季度出現(xiàn)下降，但協(xié)議價格卻仍舊上漲了25%，呈現(xiàn)量弱價強(qiáng)的詭異走勢，市場曾一度出現(xiàn)現(xiàn)貨價格低于協(xié)議價格的倒掛現(xiàn)象。
下半年鐵礦石進(jìn)口市場供求相對寬松 價格高位震蕩
今年年初以來，雖然國家實(shí)行的一系列房地產(chǎn)調(diào)控等政策，對鋼鐵行業(yè)的影響逐步顯現(xiàn)。但由于去庫存化、建筑鋼材需求看好，以及各地加大保障房建設(shè)力度的消
息不絕于耳，促成了鋼價的“淡季不淡”。而鋼材價格的超預(yù)期表現(xiàn)也推升了鐵礦石價格的上漲力度。
與此同時，一些鋼鐵企業(yè)在資金偏緊、下游需求放緩的情況下，更愿意采購價格較低、付款方式靈活的國產(chǎn)礦，而對進(jìn)口礦則減少或暫停進(jìn)口，或轉(zhuǎn)以消耗港口現(xiàn)有高庫存為主。為趕在國際鐵礦石市場新增產(chǎn)能集中釋放之前使利潤達(dá)到最大化，國際礦業(yè)巨頭抓緊一切時間和機(jī)會提高鐵礦石銷售價格，如通過緊縮供貨，頻繁采用現(xiàn)貨招標(biāo)的手法“哄抬”礦價，以期在7、8月份的傳統(tǒng)淡季制造鐵礦石單邊上漲的行情。
短期內(nèi)平穩(wěn)震蕩
7月中旬，在經(jīng)過第二季度的市場低迷后，63.5%印度粉礦外盤報價迅速反彈升高至184美元/噸，再度創(chuàng)下近3個月新高，也在一定程度上為四季度協(xié)議價奠定了較高的現(xiàn)貨指數(shù)價格基數(shù)。
但由于目前價格水平已處于歷史高位，進(jìn)口鐵礦石市場處于進(jìn)退兩難的境地，一方面，在“去庫存化”和國產(chǎn)礦加速替代進(jìn)口礦，以及缺乏鋼廠資金支持壓力下，礦價難以繼續(xù)大幅上漲；另一方面，在目前國內(nèi)鋼廠超高產(chǎn)能持續(xù)釋放支撐下，礦價又難以出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性下跌。
從發(fā)展趨勢看，近年來鐵礦石壟斷價格超高位運(yùn)行導(dǎo)致的國內(nèi)外采礦業(yè)產(chǎn)能迅速釋放效應(yīng)正逐漸顯現(xiàn)。鐵礦石市場供求格局將逐漸由緊平衡向相對寬松過渡，但短期內(nèi)我國進(jìn)口鐵礦石依存度仍難以大幅降低，不確定、不穩(wěn)定突發(fā)因素還會在很大程度上左右市場價格走向。綜合考慮上述諸影響因素，預(yù)計下半年鐵礦石供求關(guān)系將逐漸趨于寬松，進(jìn)口鐵礦石價格難以進(jìn)一步大幅上漲，但國內(nèi)龐大的鋼鐵產(chǎn)能、保障房工程的全面開工將對市場構(gòu)成有力支撐，鐵礦石價格將繼續(xù)呈現(xiàn)高位振蕩整理態(tài)勢，即使有所回落，跌幅也將有限。
鋼材市場“三高兩低”
從國內(nèi)看，鋼鐵行業(yè)仍呈產(chǎn)能過剩、供大于求態(tài)勢。如下半年市場不發(fā)生重大變化，預(yù)計2011年全國粗鋼產(chǎn)量可能會超過6.5億噸，甚至接近7億噸。2011年上半年，在中央及地方政府不斷加大保障房建設(shè)力度拉動下，鋼鐵行業(yè)景氣度好轉(zhuǎn)，鋼廠開工率一直處于較高水平。
中鋼協(xié)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，上半年國內(nèi)粗鋼產(chǎn)量為3.5054億噸，同比增長9.6%。同期，出口鋼材2433萬噸，進(jìn)口鋼材803萬噸，進(jìn)口鋼坯28萬噸，進(jìn)出口相抵，折合凈出口粗鋼1700萬噸，占上半年國內(nèi)粗鋼產(chǎn)量的4.8%。
總體而言，目前我國鋼材市場處于“三高兩低”的狀況，即鋼鐵消費(fèi)、產(chǎn)量、成本均處在歷史高位，而行業(yè)效益非常低，行業(yè)發(fā)展階段處于低位，鋼鐵企業(yè)因貨幣信貸政策收緊而普遍處于資金緊張狀況。
7、8月份是鋼材市場的傳統(tǒng)淡季，市場需求預(yù)期低迷，銷售不暢，出口難以有效分流國內(nèi)資源，加之鋼鐵等高能耗行業(yè)下半年仍將面臨淘汰落后、節(jié)能減排和資源稅改革等政策壓力，鋼廠對采購價位高企的進(jìn)口鐵礦石較為謹(jǐn)慎。預(yù)計國內(nèi)鋼材產(chǎn)消仍將保持較快增長，第三季度后期，隨著1000萬套保障房的集中開工，市場將重燃對建筑鋼材的需求，鋼價重心可能會有所上移，并拉動鐵礦石需求，推高礦價的上漲。2011年，全球鋼產(chǎn)量快速增長。據(jù)世界鋼協(xié)統(tǒng)計，2011年1~5月，全球64個產(chǎn)鋼國生產(chǎn)粗鋼6.3億噸，同比增長7.3%。預(yù)計全年世界粗鋼產(chǎn)量將達(dá)到15.05億噸，比2010年增加約9200萬噸。
中國價格指數(shù)“難見廬山真面目”
隨著境外礦業(yè)三巨頭以季度、月度甚至現(xiàn)貨拍賣等定價方式取代年度談判機(jī)制，鐵礦石價格指數(shù)也越來越成為直接影響礦價的重要因素。最近，普氏能源資訊同意收購TSI母公司——環(huán)球鋼訊集團(tuán)標(biāo)志著外資對中國大宗商品資訊市場的整合進(jìn)一步深入和全球鐵礦石定價指數(shù)進(jìn)一步集中，也是普氏搶占鐵礦石定價服務(wù)市場的一個信號。
雖然中鋼協(xié)多次表示將推出我國自己的鐵礦石價格指數(shù)，但卻始終“難見廬山真面目”，而國內(nèi)現(xiàn)有的資訊機(jī)構(gòu)推出的價格指數(shù)又不具備權(quán)威性，難以與境外企業(yè)編制的指數(shù)相匹敵，我國鋼鐵企業(yè)在與國際競爭對手的博弈中又一次痛失話語權(quán)。
保障房工程肩負(fù)重任 汽車市場難有起色
房地產(chǎn)市場：雖然在限貸、限購、限價和保障房等國家各項(xiàng)房地產(chǎn)政策調(diào)控下，上半年房價過快上漲的勢頭得到明顯遏制，但房地產(chǎn)市場依然活躍，需求十分旺盛，房價并未大規(guī)模松動。
7月份國務(wù)院常務(wù)會議強(qiáng)調(diào)進(jìn)一步貫徹落實(shí)各項(xiàng)調(diào)控政策，將限購令擴(kuò)大至部分房價上漲過快的二三線城市，以及確保今年1000萬套保障性住房11月底前全部開工建設(shè)。隨著工地的陸續(xù)開工，建筑用鋼材需求悄然增加。目前看來，今年鋼材需求的最大動力將來自政府主導(dǎo)的保障房建設(shè)。
汽車市場：受國家宏觀經(jīng)濟(jì)政策的調(diào)整、購置稅優(yōu)惠等有關(guān)促進(jìn)政策退出，以及部分城市出臺汽車限購政策等影響，我國汽車產(chǎn)銷在持續(xù)了兩年的高速增長后，今年上半年增速大幅回落。數(shù)據(jù)顯示，2011年上半年我國汽車產(chǎn)銷量同比僅增長2.48%和3.35%。下半年，影響上半年發(fā)展的諸多不利因素仍然存在，我國汽車市場發(fā)展仍面臨著較大的不確定性和下行壓力。
海運(yùn)費(fèi)持續(xù)低位波動
多年來，必和必拓、力拓和淡水河谷三大國際礦業(yè)巨頭壟斷著全球近70%的鐵礦石海運(yùn)貿(mào)易量。
國際鋼鐵協(xié)會統(tǒng)計資料顯示，2009年全球鐵礦石出口貿(mào)易量為9.6億噸，澳大利亞和巴西的占比約為67%，其中澳大利亞出口量為3.81億噸，巴西出口量為2.66億噸。中國鐵礦石進(jìn)口約占全球鐵礦石進(jìn)口貿(mào)易量的65%。
與鐵礦石價格談判相比，海運(yùn)費(fèi)變化對鋼鐵企業(yè)采購成本的影響更大，也更易被礦石供應(yīng)商用來左右銷售價格。如2008年上半年全球鐵礦石海運(yùn)費(fèi)暴漲，巴西－中國海運(yùn)費(fèi)最高紀(jì)錄曾超過100美元/噸，已高于鐵礦石自身銷售價格，而2010年以來國際海運(yùn)市場又一蹶不振，干散貨物運(yùn)價持續(xù)低位徘徊。2010年，巴西圖巴朗－中國寶山鐵礦石年平均海運(yùn)費(fèi)水平為26.34美元/噸，西澳－中國寶山為10.40美元/噸，分別比2009年下跌9.0%和12.1%。2011年上半年，上述兩條航線的鐵礦石平均海運(yùn)費(fèi)水平為19.17美元/噸和7.37美元/噸，分別比上年同期的27.72美元/噸和10.97美元/噸大幅下降30.84%和32.82%。
海運(yùn)費(fèi)大幅波動與鐵礦石定價模式密切相關(guān)，隨著鐵礦石定價從離岸價模式轉(zhuǎn)變?yōu)榈桨秲r模式，鋼廠面臨的海運(yùn)費(fèi)不確定因素風(fēng)險加大，礦山及國際投行可以通過控制發(fā)貨節(jié)奏或炒作海運(yùn)指數(shù)等衍生品人為擴(kuò)大運(yùn)費(fèi)波動幅度，從而達(dá)到獲取額外海運(yùn)費(fèi)收益或間接提高鐵礦石離岸價格的目的。
在傳統(tǒng)的年度定價模式下，鐵礦石是按照FOB價格進(jìn)行結(jié)算的,海運(yùn)費(fèi)用由買方承擔(dān)但據(jù)估算，中國自澳大利亞進(jìn)口的鐵礦石中，大約有一半是鋼廠委托礦山公司代為租船的。金融危機(jī)后,越來越多的國內(nèi)中小鋼廠獲得與境外礦山簽署長期協(xié)議的機(jī)會,這就給礦商更多在海運(yùn)市場施展“身手”，利用租船和運(yùn)費(fèi)價差大賺一把的機(jī)會。
而在季度定價模式下，結(jié)算價是參照到岸價格進(jìn)行計算的，離岸價格則根據(jù)現(xiàn)貨鐵礦石中國到岸價格扣除海運(yùn)費(fèi)倒推得出。為間接提高銷售價格，礦石供應(yīng)商會盡量壓低海運(yùn)費(fèi)在鐵礦石到岸價格中的比例，普遍做法是采用扣除自有船只海運(yùn)成本的方式結(jié)算離岸價格。
這意味著海運(yùn)費(fèi)水平越低，扣除的成本就越少，礦石結(jié)算價格(離岸價)就越高。這就是為什么雖然2010年以來鐵礦石價格飛漲、礦石運(yùn)力緊張，但國際航線運(yùn)費(fèi)卻仍始終保持低迷的原因。這也從一個側(cè)面體現(xiàn)了礦業(yè)巨頭對海運(yùn)市場的強(qiáng)大操控能力。
國產(chǎn)市場份額不斷擴(kuò)大
隨著我國城市化進(jìn)程的加快，國內(nèi)鋼鐵產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展，生鐵、粗鋼產(chǎn)量連創(chuàng)新高。2010年全國粗鋼產(chǎn)量達(dá)到了6.27億噸的歷史最高水平，而今年更是有望突破6.5億噸。
對鐵礦石的需求也逐年增加，海關(guān)統(tǒng)計顯示，我國鐵礦石進(jìn)口量從2001年的9231萬噸猛增至2010年的6.19億噸。
同期，進(jìn)口值從25.03億美元迅速擴(kuò)大至794.27億美元，在我國商品進(jìn)口總值中的占比從1.03%提升至5.69%，成為僅次于原油的第二大進(jìn)口初級商品。
在進(jìn)口鐵礦石量、值突飛猛進(jìn)之時，國內(nèi)采礦業(yè)規(guī)模也迅速擴(kuò)大，鐵礦石產(chǎn)量大幅增加。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2010年國內(nèi)鐵礦石以10.72億噸的產(chǎn)量再度刷新歷史紀(jì)錄，與2006年的5.88億噸相比，增長幅度高達(dá)82.3%。
鐵礦石市場正逐漸從供不應(yīng)求向相對寬松過渡。如2011年上半年，國內(nèi)生鐵產(chǎn)量3.25億噸，折算成鐵礦石需求5.2億噸，同期鐵礦石進(jìn)口量為3.34億噸，國內(nèi)原礦產(chǎn)量為5.75億噸，折算成品礦2.61億噸，國產(chǎn)礦與進(jìn)口礦之和超過國內(nèi)鐵礦石需求7500萬噸。這說明當(dāng)前國內(nèi)鐵礦石市場真實(shí)供求關(guān)系并不緊張。
近年來，高企的進(jìn)口鐵礦石價格極大地刺激了國內(nèi)礦山的開發(fā)速度，而國產(chǎn)礦的使用比例在不斷提高的同時也對進(jìn)口礦價的快速大幅上漲起到一定的抑制作用。
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