匯豐PMI初值跌破榮枯線 中小企體系拉響警報
盡管經(jīng)濟半年報讓業(yè)界松了一口氣，作為宏觀經(jīng)濟的先行指標——7月匯豐PMI初值又讓市場嚇出“一身冷汗”。
昨日 （7月21日）最新數(shù)據(jù)顯示，7月匯豐中國制造業(yè)PMI初值降至48.9，低于上個月50.1的終值，且主要經(jīng)濟指標均有不同程度的回落。今年以來，匯豐PMI與我國官方PMI始終保持一致的變動趨勢，這或暗示7月中國經(jīng)濟將跌破 “榮枯線”，進入衰退區(qū)間。
“PMI指數(shù)低于50，這是2010年7月以來的首次，表明制造業(yè)活動放緩勢頭明顯。這意味著6月工業(yè)生產(chǎn)的反彈只是曇花一現(xiàn)。”匯豐銀行中國區(qū)首席經(jīng)濟學家屈宏斌稱。
然而，這一數(shù)據(jù)同樣顯示了另一種端倪：由于在匯豐PMI指數(shù)調(diào)查樣本中，70%為中小型企業(yè)，該數(shù)據(jù)的下滑，意味著以中小企業(yè)為主體的民營經(jīng)濟體系拉響了警報。但與之相對的是，作為國民經(jīng)濟的主導(dǎo)力量，國企表現(xiàn)仍十分優(yōu)異——這從上半年國民經(jīng)濟的增長情況即可見一斑。
匯豐PMI創(chuàng)28個月新低
在通脹高企的背景下，上半年我國經(jīng)濟依然保持9.6%的增速。但昨日公布的7月匯豐PMI初值如一盆冷水潑下，令市場驚恐不已：昨滬綜指報2765.89點，跌28.32點，跌幅1.01%。
具體來說，匯豐PMI的分類指標大多呈現(xiàn)不同程度下滑，整個經(jīng)濟鏈條似乎都在一環(huán)接一環(huán)地“向下運動”。
“7月PMI（初值）比6月實際值下降1.2點，主要是由產(chǎn)出下降導(dǎo)致的。”屈宏斌稱，7月份的產(chǎn)出指數(shù)降至47.2的收縮區(qū)間，為2009年3月以來的最低水平。
而產(chǎn)出增長的放緩主要是因為需求下降，尤其是內(nèi)需的降溫。根據(jù)匯豐的報告，7月新訂單分類指數(shù)一年內(nèi)首次出現(xiàn)下滑，并落至衰退區(qū)間，為49.5。
外需疲軟狀況同樣沒有改變，新出口訂單分類指數(shù)雖然從6月的46.7微升到7月的48.4，但仍連續(xù)3個月停留在50以下的水平。
在庫存方面，7月份產(chǎn)成品庫存的下降速度為47.9，較6月份的46.7有所放緩。但部分受供應(yīng)商交貨時間延長影響，采購庫存分類指數(shù)繼續(xù)下跌，從6月份的48降至7月份的45.2，為自2009年4月份以來的最低水平。
微小企業(yè)繼續(xù)鬧“錢荒”
屈宏斌表示，在當前持續(xù)的信貸緊縮下，匯豐PMI更多反映了中小型企業(yè)的表現(xiàn)。
自一季度末暴露出的中小企業(yè)“錢荒”問題，至今仍未得到有效解決，在CPI漲幅已至6.4%的前提下，貨幣政策也難言放松。
好生鎮(zhèn)是山東省濱州市鄒平縣的特色產(chǎn)業(yè)鎮(zhèn)，鎮(zhèn)域經(jīng)濟以家居產(chǎn)業(yè)集群為主，企業(yè)數(shù)量約1000家，幾乎全是中小企業(yè)。該鎮(zhèn)副鎮(zhèn)長齊景濤說，好生鎮(zhèn)部分企業(yè)融資很困難，特別是一些新建廠房、新上設(shè)備的小企業(yè)，沒有銀行支持，只能尋求民間高息借貸。
一份由花旗和CCER聯(lián)合發(fā)布的報告也顯示，融資難是中小企業(yè)發(fā)展面臨的普遍障礙。以浙江為例，只有約20%的受訪企業(yè)可享受銀行貸款，且融資成本比基準利率高出3~4倍。
針對坊間盛傳的企業(yè) “倒閉潮”，工信部新聞發(fā)言人朱宏任昨日分析上半年全國工業(yè)運行形勢時表示，“可以很負責任地告訴大家，現(xiàn)在沒有中小企業(yè)扎堆倒閉或者倒閉如潮的這種情況。”然而朱宏任指出，部分中小企業(yè)，特別是小型、微型企業(yè)的情況確實比較困難。
與此同時，工信部的數(shù)據(jù)顯示，上半年企業(yè)規(guī)模以上工業(yè)主營業(yè)務(wù)收入利潤率和虧損企業(yè)的虧損面的變化不大的同時，虧損企業(yè)虧損額增長得較快，從1~2月份的22%增長到1~5月份的40%。朱宏任稱，利潤增長主要依靠規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)中較好的企業(yè)實現(xiàn)。
經(jīng)濟基本面仍向好 “盡管制造業(yè)增速放緩，但無需擔憂增長。”對7月匯豐PMI初值，屈宏斌也有樂觀的一面。按照他的理解，仍然強勁的消費支出和大量在建基建項目的投資足以支持年內(nèi)9%左右的GDP
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