年末鋼材價格走勢多角度分析
近期以來，在各種因素的影響下，鋼價走勢異常堅挺，在鋼材(4690,-21.00,-0.45%)期貨價格大幅波動的情況下，鋼材市場價格依然在上升通 道中運行，短期內(nèi)基本沒有大幅下跌的可能，在這樣的局面下，年末鋼市平靜中還是蘊藏著潛流，國家不斷出臺的調(diào)控通脹預期的政策組合拳和緩慢上升的市場需求 之間的博弈從來就沒有停止過，只有抓住影響鋼價運行的主因才能把握市場的方向，規(guī)避貿(mào)易風險。下面筆者根據(jù)近期獲得的來自各方面的信息為大家做些簡單的分 析，期望能對大家有所幫助。
產(chǎn)業(yè)環(huán)境冷熱參半
從當前的運行情況看，5-10月生產(chǎn)粗鋼31123.0萬噸，比上年同期增加744萬噸，增長2.45%，比1-4月增幅25.37%，下降22.9個百 分點；5-10月粗鋼平均日產(chǎn)165.1萬噸，比1-4月平均日產(chǎn)178.22萬噸，減少16.51萬噸，下降7.36%，總的來看，5-10月控制鋼鐵 生產(chǎn)總量取得了一定的成效。
另一方面，5-10月國內(nèi)市場粗鋼表觀消費量29461.63萬噸，比上年同期減少980.41萬噸，下降3.22%，同1-4月粗鋼表觀消費量同比增長 21.04%，形成明顯的反差，這種情況說明5月份以來鋼鐵生產(chǎn)總量下降，同時國內(nèi)市場需求同步下降，生產(chǎn)總量下降被國內(nèi)市場需求下降基本抵消，供大于求的矛盾仍然存在，這是當前第二次去庫存化效果總體不明顯的主要原因。
縱觀近期各個鋼材品種的現(xiàn)貨走勢，螺紋鋼(4698,-29.00,-0.61%)的走勢一枝獨秀。各品種鋼材庫存只有螺紋鋼庫存近期大幅減少，一方面由 于世博會，亞運會結(jié)束后，各地工程復工推高螺紋鋼需求，另一方面由于節(jié)能減排淘汰落后產(chǎn)能，螺紋鋼的正常生產(chǎn)受到影響。導致鋼廠投放市場的螺紋鋼不足，加 之華北首鋼螺紋鋼停產(chǎn)，導致鋼廠和貿(mào)易商惜售心態(tài)強烈，市場庫存流動減弱，價格保持堅挺。
螺紋板材走勢之所以出現(xiàn)較大差異，主要原因在于長材供應(yīng)面明顯好于板材。值得注意的是，盡管以熱卷為首的板材未能強勁拉漲，但回調(diào)幅度極為有限，如上海 5.5mm普碳熱卷圍繞4300元/噸窄幅震蕩調(diào)整，一旦價格跌破4300以下，便有收貨現(xiàn)象出現(xiàn)。這很大程度上受剛性成本支撐。
由于國際經(jīng)濟復蘇緩慢，歐債危機慢慢發(fā)酵，鋼材主要進口地區(qū)景氣度回升有限，再加上人民幣升值，國內(nèi)鋼材出口價格優(yōu)勢不明顯，部分品種出口退稅取消以及貿(mào) 易保護主義盛行，均不同程度抑制我國鋼材出口，10月鋼材出口環(huán)比再降，并再次降至300萬噸以下。據(jù)海關(guān)總署最新數(shù)據(jù)顯示，10月出口鋼材286萬噸， 環(huán)比凈減15萬噸，當月進口鋼材114萬噸，環(huán)比凈減18萬噸，降幅為10%。同時10月出口鋼坯1萬噸，進口鋼坯6萬噸，環(huán)比增加2萬噸。當月粗鋼凈出 口量176萬噸，較9月份的174萬噸略有增加。
成本支撐越加明顯
就整個鋼材產(chǎn)品鏈分析，越是靠近上游的品種，如線材(4651,0.00,0.00%)螺紋鋼等長材產(chǎn)品，由于其產(chǎn)品中附加值比較低，其市場價格的波動受 生產(chǎn)成本的影響就大，越是靠近產(chǎn)品鏈下游的產(chǎn)品，如冷軋板材或不銹鋼，由于產(chǎn)品附加值高，生產(chǎn)成本的變動對其市場價格的波動影響就小。所以近期的生產(chǎn)成本 的高位運行對螺紋鋼的市場價格支撐就很明顯。
鐵礦石：
進口礦市場一直維持著高位運行的態(tài)勢，市場觀望氣氛濃厚，買賣雙方似乎都在博弈。在各商家都預期明年一季度長協(xié)價格會繼續(xù)上漲的氛圍下，部分商家開始悄悄備貨，與此同時礦山方面也在有意減少發(fā)貨量，等待新合同執(zhí)行的開始。
根據(jù)游戲規(guī)則，2011年一季度澳洲和巴西鐵礦石基準價格，參考2010年8-11月普式指數(shù)的平均值，由此推算，明年1季度長協(xié)價格將上漲10美金/噸 左右，漲幅將達到8-10%。從最新的船期表可以看出三大礦山正在減少近兩個月的發(fā)貨量，等待明年一季度新合同價格執(zhí)行后再增加出口。這樣可謂一舉兩得， 既可以增加收益，又造成了現(xiàn)貨市場緊張的假象而使價格維持堅挺。
焦炭：
近期焦炭市場在多種因素綜合作用下，實際成交價格上漲50-80元/噸。11月初山東焦協(xié)帶頭價格上揚100元/噸，執(zhí)行準一級冶金焦出廠指導價至 1950元/噸，二級冶金焦出廠指導價1850元/噸；鑄造焦出廠指導價為2500元/噸。山東焦炭協(xié)會帶動下河北、山西及東北地區(qū)焦化廠相繼調(diào)漲當月焦 化企業(yè)出廠價100元/噸左右，而焦化企業(yè)調(diào)價后鋼廠出于對庫存的正�？紤]，不得不提價采購焦炭。但迫于鋼鐵市場成交不佳影響，鋼廠焦炭提價時間均壓至月 底，價格漲幅也僅50-80元。其中，河北地區(qū)受節(jié)能減排和西北地區(qū)受運輸原因影響，價格上漲執(zhí)行較難。從長期看，焦煤價格的持續(xù)上漲，必將推動焦炭價格 的高位運行，焦化企業(yè)必將長期低效益運行。
冶金焦市場價格 在鋼鐵和煤炭的共同作用下，預計年末冶金焦市場將以穩(wěn)為主，但不排除局部地區(qū)受原料影響焦炭價格繼續(xù)小幅推漲50元/噸左右。而冶金焦生產(chǎn)成本仍將高位，下游化產(chǎn)品的價格下降影響下，焦化企業(yè)利潤率將進一步減少或虧損運行。
鋼坯：
進入11月以來，我國鋼市持續(xù)處于震蕩盤整階段，受“拉閘限電”的政策影響，11月我國鋼坯產(chǎn)量有所減少，廠家對于市場觀望明顯，投放量也有所控制，因此 市場現(xiàn)貨資源壓力并不明顯；同時下游停產(chǎn)較多，需求也難有好的表現(xiàn)，因此部分貿(mào)易商將目光轉(zhuǎn)向國際市場，鋼坯出口略有增加。
近期鋼坯市場價格持續(xù)上漲，漲幅明顯，最高幅度為4150元/噸，據(jù)不完全統(tǒng)計，目前唐山地區(qū)主流鋼企坯料投放量合計6.5萬左右，主流倉儲及港口庫存 20萬左右；調(diào)坯軋材開工情況基本正常。由此來看，目前鋼坯整體庫存有所縮減，鋼廠對于市場的投放量相對較少，短期鋼坯市場供應(yīng)量偏緊狀態(tài)不改，后期市場 以高位盤整為主，不排除窄幅探漲的可能。
由此可見，在生產(chǎn)原料高位運行的態(tài)勢下，如無重大突發(fā)因素影響，原料高位運行對鋼價的支撐還是比較強的，特別是臨近年底之時，為了確保全年計劃的完成，鋼 廠寧可實行控產(chǎn)保價的策略來維持或者推高目前市場鋼價，而貿(mào)易商在這種情況，擔心一旦拋售庫存，后期入庫成本將大幅上漲，市場庫存的流動性明顯減弱，形成 目前鋼材現(xiàn)貨價格的高位滯漲的局面，在某種程度上說，目前的鋼價和國內(nèi)的房價運行有異曲同工之妙。
年末鋼價走勢預測
目前市場最大的隱患就是政策調(diào)控的系統(tǒng)風險，“高通脹，低增長”將成為國內(nèi)經(jīng)濟的隱患，政策的調(diào)控空間進一步縮小，在這樣的局面下，突發(fā)的政策調(diào)控將成為影響鋼材價格運行的主要因素，這就需要提前把握政策導向，才能防范風險。
關(guān)注12月即將召開的中央經(jīng)濟工作會議，在目前筆者通過各種渠道掌握的信息來看，在會前透露出這樣的信息，在“十二五”開局之年，前期的“保增長”可能被 “穩(wěn)增長”替代，貨幣政策稍微收緊；明年財政赤字雖小于今年，但財政政策仍為“積極”，并且會根據(jù)轉(zhuǎn)變經(jīng)濟發(fā)展方式的主題定調(diào)相機而動。在這樣的情況下， 如反向思考，目前政策的著力點在“控通脹”，這就說明當前的通脹已經(jīng)非常嚴重，已經(jīng)到了宏觀調(diào)控部門的視野，在這樣的情況下，通脹因素對鋼價的推高因素也 是需要考慮的。 總體而言，年末鋼價將處于明顯的上升通道內(nèi)，前期大幅波動的期貨價格也沒有對高企的現(xiàn)貨價格形成明顯的壓制，高位運行的生產(chǎn)原料成本對目前的鋼價有實質(zhì)支 撐作用，而且由于受國際油價持續(xù)走高等因素影響，短期內(nèi)政策調(diào)控的作用也不會很大，在這樣的局面，可以關(guān)注螺紋鋼的價格走勢，其存在一定的市場機會，包括 經(jīng)濟適用房的大規(guī)模建設(shè)和淘汰落后產(chǎn)能等原因，影響螺紋鋼的供求變化，在某一時點上，可能形成螺紋鋼供小于求的局面。
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