國(guó)內(nèi)政策調(diào)控 鋅價(jià)振蕩年內(nèi)漲幅受限
國(guó)內(nèi)政策調(diào)控對(duì)商品的影響趨于弱化 首先,由于今年國(guó)家對(duì)房地產(chǎn)的嚴(yán)厲調(diào)控,房地產(chǎn)行業(yè)月度施工面積出現(xiàn)連續(xù)下滑,導(dǎo)致建筑行業(yè)對(duì)鋅需求增速降低。 其次,國(guó)內(nèi)有關(guān)緊縮貨幣的政策連續(xù)不斷,市場(chǎng)的焦點(diǎn)從寬裕流動(dòng)性轉(zhuǎn)到國(guó)內(nèi)緊縮預(yù)期。但是央行的緊縮政策明顯是防堵熱錢,想要在短時(shí)間內(nèi)收攏國(guó)內(nèi)過(guò)多的流動(dòng)性不太現(xiàn)實(shí)。由于前期流動(dòng)性主導(dǎo)了商品的漲勢(shì),市場(chǎng)焦點(diǎn)的變化導(dǎo)致國(guó)內(nèi)商品價(jià)格大幅下滑,因此緊縮預(yù)期影響時(shí)間短暫,不到兩周隨之弱化,各金屬出現(xiàn)不同程度的反彈。 最近,中共中央政治局召開會(huì)議,會(huì)議指出2011年要實(shí)施積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策,增強(qiáng)宏觀調(diào)控的針對(duì)性、靈活性、有效性。明年的貨幣政策從過(guò)度寬松回歸常態(tài)已是定論。本周六公布重要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù),加息預(yù)期濃厚,中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議臨近,不排除進(jìn)一步的緊縮措施出臺(tái),但是能否達(dá)到有效抑制物價(jià)的效果則令人質(zhì)疑。脫離供需基本面的政策調(diào)控,會(huì)導(dǎo)致物價(jià)調(diào)控越調(diào)越高,預(yù)計(jì)商品不會(huì)出現(xiàn)11月份時(shí)大幅下跌的場(chǎng)面。 美元堅(jiān)挺告一段落,原油創(chuàng)新高有望領(lǐng)漲商品 美國(guó)6000億美元計(jì)劃之后,美元有長(zhǎng)期的貶值趨勢(shì),但是11月份美元的持續(xù)堅(jiān)挺出人意料。受歐債危機(jī)及朝韓半島危機(jī)影響,美元再次成為避險(xiǎn)貨幣堅(jiān)挺走強(qiáng),美元指數(shù)一度沖上81一線,月內(nèi)最大漲幅6%,對(duì)商品市場(chǎng)造成很大壓力。上周末歐央行決議擴(kuò)大債券購(gòu)買計(jì)劃支持近期歐元反彈,債務(wù)危機(jī)有所減緩,同時(shí)上周美國(guó)非農(nóng)數(shù)據(jù)表現(xiàn)極差、失業(yè)率創(chuàng)新高,量化寬松遭質(zhì)疑,導(dǎo)致美元跌破80一線,短期回落。后市要看市場(chǎng)焦點(diǎn)是否轉(zhuǎn)變,如果歐債危機(jī)在歐央行會(huì)議之后蔓延有所緩解,那么市場(chǎng)焦點(diǎn)將會(huì)轉(zhuǎn)移到美國(guó)疲軟的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇,美元長(zhǎng)期跌勢(shì)或許即將開始,否則美元短期堅(jiān)挺仍會(huì)持續(xù)。 原油方面,國(guó)際油價(jià)創(chuàng)兩年新高,逼近90一線,自11月24日反彈以來(lái)截至本周漲幅9.5%,表現(xiàn)強(qiáng)于金屬。美國(guó)原油指數(shù)一旦突破上方90壓力一線,反彈力度不容小視,原油作為大宗商品之首,或?qū)?dòng)商品下一波上漲。
供給過(guò)剩持續(xù),短期難以改變 國(guó)際鉛鋅研究小組對(duì)2010年1—9月全球鋅市進(jìn)行了統(tǒng)計(jì),全球1—9月份供給過(guò)剩17.5萬(wàn)噸。全球鋅供給過(guò)剩自2008年起就一直持續(xù),2008年過(guò)剩28萬(wàn)噸,2009年過(guò)剩30萬(wàn)噸,短期內(nèi)這種供過(guò)于求的趨勢(shì)很難改變。此外,倫敦金屬交易所2008年末鋅庫(kù)存25.34萬(wàn)噸,之后持續(xù)上升,至2010年12月6日鋅庫(kù)存達(dá)到63.3萬(wàn)噸,庫(kù)存最高紀(jì)錄63.5萬(wàn)噸,兩年間庫(kù)存大幅上漲38.18萬(wàn)噸,漲幅149%。 國(guó)內(nèi)方面,目前中國(guó)仍存在鋅冶煉能力大于市場(chǎng)需求,市場(chǎng)需求大于礦山生產(chǎn)能力的結(jié)構(gòu)性問題。10月份鋅產(chǎn)量48萬(wàn)噸,1—10月份累計(jì)產(chǎn)量428.7萬(wàn)噸,同比上漲23%。10月進(jìn)口精煉鋅2.2萬(wàn)噸,同比下滑19.85%,1—10月共計(jì)進(jìn)口26.5萬(wàn)噸,同比下滑57.86%。10月份鋅的表觀消費(fèi)42.6萬(wàn)噸,1—10月份累計(jì)403.3萬(wàn)噸,同比增長(zhǎng)12%,低于鋅的產(chǎn)量428.69萬(wàn)噸。 此外國(guó)內(nèi)庫(kù)存方面,滬鋅自2007年上市交易起,上海期貨交易所庫(kù)存2.3萬(wàn)噸,到上周五鋅庫(kù)存達(dá)到29.4萬(wàn)噸,最高紀(jì)錄30.3噸,三年間庫(kù)存大幅增長(zhǎng)27萬(wàn)噸。國(guó)內(nèi)鋅產(chǎn)量相對(duì)來(lái)說(shuō)非常充足。 國(guó)內(nèi)鋅消費(fèi)旺盛,增速有所減緩 初級(jí)消費(fèi)方面。銅材、鍍層板是鋅的主要初級(jí)消費(fèi)領(lǐng)域。本年度銅材的月產(chǎn)量基本維持在80萬(wàn)噸之上,較去年水平要高,銅材10月份產(chǎn)量89萬(wàn)噸,連續(xù)4個(gè)月下跌。鍍層板10月份產(chǎn)量244萬(wàn)噸,環(huán)比下降,同比增長(zhǎng)34%。 終端消費(fèi)方面。10月份汽車產(chǎn)銷總體穩(wěn)定,同比保持較快增長(zhǎng),環(huán)比略有下降。建材施工方面,施工面積由于本年度房地產(chǎn)調(diào)控月度數(shù)據(jù)持續(xù)下滑。 總體來(lái)看,無(wú)論國(guó)際還是國(guó)內(nèi),鋅供給都存在過(guò)剩局面,國(guó)內(nèi)鋅消費(fèi)領(lǐng)域隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展也是穩(wěn)步提高,但是房地產(chǎn)領(lǐng)域消費(fèi)由于國(guó)家調(diào)控有所減緩,基本面持續(xù)弱勢(shì)。美元方面,靜觀市場(chǎng)焦點(diǎn)是否變化,目前美指短期上漲技術(shù)形態(tài)仍未結(jié)束。國(guó)內(nèi)持續(xù)緊縮的政策影響,尤其是本周六將公布重要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù),市場(chǎng)連續(xù)三個(gè)交易日偏于謹(jǐn)慎,成交量不高,難以持續(xù)反彈,市場(chǎng)不確定性有所加大。原油價(jià)格略顯強(qiáng)勢(shì),近期或領(lǐng)漲商品。短期滬鋅反彈有限,仍將保持振蕩走勢(shì),即使月末加息,下方跌幅也有限。流動(dòng)性毫無(wú)疑問仍將是主導(dǎo)因素,長(zhǎng)線多頭趨勢(shì)至今仍未改變,后市振蕩上行。
免責(zé)聲明:上文僅代表作者或發(fā)布者觀點(diǎn),與本站無(wú)關(guān)。本站并無(wú)義務(wù)對(duì)其原創(chuàng)性及內(nèi)容加以證實(shí)。對(duì)本文全部或者部分內(nèi)容(文字或圖片)的真實(shí)性、完整性本站不作任何保證或承諾,請(qǐng)讀者參考時(shí)自行核實(shí)相關(guān)內(nèi)容。本站制作、轉(zhuǎn)載、同意會(huì)員發(fā)布上述內(nèi)容僅出于傳遞更多信息之目的,但不表明本站認(rèn)可、同意或贊同其觀點(diǎn)。上述內(nèi)容僅供參考,不構(gòu)成投資決策之建議;投資者據(jù)此操作,風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。如對(duì)上述內(nèi)容有任何異議,請(qǐng)聯(lián)系相關(guān)作者或與本站站長(zhǎng)聯(lián)系,本站將盡可能協(xié)助處理有關(guān)事宜。謝謝訪問與合作! 中鎢在線采集制作.
|