有色金屬行業(yè):金價(jià)梯次上升,有色上下兩難
有色金屬行業(yè):金價(jià)梯次上升,有色上下兩難
近幾個(gè)月美元指數(shù)呈現(xiàn)階梯式回落,引發(fā)市場對(duì)美元長期走勢(shì)的擔(dān)心,而美國政府及美聯(lián)儲(chǔ)并沒有采取實(shí)質(zhì)性措施來挽救美元的頹勢(shì),同時(shí)市場傳聞多個(gè)國家企望在商品市場發(fā)展多貨幣結(jié)算體系,在這樣一個(gè)對(duì)美元都開始做空的市場氛圍中,黃金價(jià)格從7月份開始展開梯次上升,逐級(jí)突破980美元/盎司,1020美元/盎司,并在近幾個(gè)交易日在1060美元/盎司附近整固。這印證了我們四個(gè)月之前的推測2009年年內(nèi)黃金價(jià)格將會(huì)突破1000美元/盎司。
美元兌非美貨幣的非正常性波動(dòng),使得黃金作為替代性貨幣的儲(chǔ)備需求預(yù)期在增長。另外,黃金實(shí)體需求正在被投機(jī)性需求所替代。在2009年1季度,珠寶用黃金需求占比由2008年的58%降到22.9%,黃金投資性需求占比則上升至40.2%,其中黃金ETF需求占比由2008年不足8%,增長到31.4%。從圖表1,我們可以發(fā)現(xiàn)黃金ETF的持有量從年初780噸升至目前穩(wěn)定水平1109噸,增長達(dá)到42%。圖表2顯示,黃金期貨的持倉總量也在不斷上升,持倉總量的上升雖不能作為價(jià)格的先行指標(biāo),但至少表明黃金期貨市場的活躍度仍將保持一段時(shí)間。預(yù)計(jì)未來10月下半旬黃金價(jià)格仍以1040美元/盎司附近整理為主,長期看仍存在上漲空間。
從10月1日以來,同是作為大宗商品,石油價(jià)格已經(jīng)連續(xù)7個(gè)交易日上揚(yáng)并站到78美元/桶,黃金價(jià)格也梯次突破980美元/盎司、1000美元/盎司、1400美元/盎司,同期美元指數(shù)從77回落到75.5附近,下跌近2%。但是有色金屬價(jià)格除了鋅突破前期高點(diǎn),其他銅鋁錫鎳鉛仍維持區(qū)間震蕩且有震蕩收窄的趨勢(shì),等待新的指引。
上周五國家統(tǒng)計(jì)局公布了國內(nèi)進(jìn)出口數(shù)據(jù),從圖表9、10我們可以看出銅、鋁在經(jīng)歷8月份進(jìn)口回落后,9月份又開始出現(xiàn)反彈。其中未鍛造的銅及銅材9月進(jìn)口達(dá)到39.9萬噸,環(huán)比增長22.8%,同比增長86.7%。未鍛造鋁及鋁材9月進(jìn)口達(dá)到19.6萬噸,環(huán)比增長3.2%,同比增長1.89倍。今年以來國內(nèi)有色金屬進(jìn)口激增一直是有色金屬價(jià)格反彈的一大支撐因素。但是本次數(shù)據(jù)的發(fā)布并沒有給期貨價(jià)格帶來持續(xù)的推動(dòng)力,有色金屬期貨市場進(jìn)入一種疲態(tài)。上海及倫敦有色金屬交易所庫存不斷上升仍是目前的有色金屬價(jià)格的一大壓力因素,這預(yù)示著除了中國需求的上升歐美市場并沒有恢復(fù)的那么快。
從海外市場的調(diào)研來看,期貨交易商也處于上下兩難的境地,既不敢大肆做多有色金屬價(jià)格,畢竟數(shù)據(jù)仍不明朗,庫存又居高不下;但是目前做空動(dòng)力也不足,一旦出現(xiàn)大幅下跌就有基金買盤進(jìn)入。短線來看有色金屬價(jià)格仍處于區(qū)間波動(dòng),但是如果美元指數(shù)止跌出現(xiàn)階段性反彈,有色金屬價(jià)格短線上有可能突破下行通道,但是如我們前面所說有中國需求的支撐,價(jià)格回調(diào)空間不太可能觸及7月份的水平。
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