兩市小幅低開(kāi)震蕩下行，稀土永磁漲幅居前

今日，兩市小幅低開(kāi)后震蕩下行，滬指失守2900點(diǎn)。滬指跌0.31%，報(bào)2896.96點(diǎn)，成交286.2億元；深成指跌0.20%，報(bào)10277.1點(diǎn)，成交796.6億元。板塊方面，稀土永磁、鋰電池、OLED概念股跌幅居前，寬帶提速、物聯(lián)網(wǎng)板塊、智能交通漲幅居前。外圍市場(chǎng)方面，美股周三(6月22日)收跌，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)下跌48.90點(diǎn)，報(bào)17780.83點(diǎn)，跌幅為0.27%；標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)下跌3.45點(diǎn)，報(bào)2085.45點(diǎn)，跌幅為0.17%；納斯達(dá)克綜合指數(shù)下跌10.44點(diǎn)，報(bào)4833.32點(diǎn)，跌幅為0.22%。英國(guó)脫歐公投前景與美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫的國(guó)會(huì)證詞受到關(guān)注。

市場(chǎng)機(jī)會(huì)將局限于對(duì)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)的博弈，防御性布局和結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)并存。當(dāng)市場(chǎng)預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)事件可控時(shí)，市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)增加；而當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)事件增加，預(yù)期不穩(wěn)定時(shí)，市場(chǎng)則會(huì)陷入風(fēng)險(xiǎn)偏好下行局面。2016年下半年市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)在于：宏觀基本面加速下滑，信用違約風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)上升；美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期沖擊；匯率波動(dòng)帶來(lái)儲(chǔ)備資產(chǎn)變化；全球金融市場(chǎng)波動(dòng)；解禁和減持壓力；美國(guó)大選等。當(dāng)這些風(fēng)險(xiǎn)因素為市場(chǎng)預(yù)期吸收時(shí)，市場(chǎng)就會(huì)進(jìn)入博弈時(shí)間窗口。

短期博弈將集中于對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)的博弈，以尋找短期風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)下降的時(shí)間窗口進(jìn)行結(jié)構(gòu)性投資。投資方面建議流動(dòng)性趨勢(shì)變化和監(jiān)管趨嚴(yán)將帶來(lái)創(chuàng)業(yè)板、中小板和中證500與主板的估值差異趨勢(shì)性收斂；市場(chǎng)弱勢(shì)格局難以改變，風(fēng)險(xiǎn)偏好的系統(tǒng)性提升難度很大。配置方面仍推薦防御性板塊，推薦食品飲料、家電、醫(yī)藥和銀行；在風(fēng)險(xiǎn)博弈期建議尋找科技領(lǐng)域中能夠穿越周期的板塊，相對(duì)看好新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈、新材料、智能家居等。