稀土價(jià)格有望繼續(xù)企穩(wěn)回升
【中鎢在線新聞網(wǎng)-鎢新聞】
2012年，北方稀土曾作為國內(nèi)的稀土龍頭，不止一次進(jìn)行限產(chǎn)保價(jià)，但對稀土價(jià)格的控制很弱，稀土價(jià)格仍不斷下跌。這次限產(chǎn)保價(jià)會(huì)不會(huì)將歷史重演呢？我們認(rèn)為，這次限產(chǎn)保價(jià)不一樣，稀土價(jià)格有望企穩(wěn)回升。
第一，稀土價(jià)格已進(jìn)入歷史大底，繼續(xù)下跌的空間已非常有限。稀土品種價(jià)格基本進(jìn)入2010年稀土大牛市前的位置，一是成本支撐較強(qiáng)，二是原先在稀土的超級牛市中囤積的存貨已在最近4年間消化殆盡，而且由于稀土專用發(fā)票、打黑等政策組合拳的規(guī)制，以及前期資金成本的高企，使得中間商難以大量囤積庫存，進(jìn)一步系統(tǒng)性拋售的壓力也已很有限。
第二，稀土打黑、組建六大稀土集團(tuán)見成效，在此背景下，六大集團(tuán)限產(chǎn)保價(jià)的控制力系統(tǒng)性提升。由于2011年稀土整合以來，政府連續(xù)出臺了包括打黑、組建大集團(tuán)、稀土專用發(fā)票等一系列政策組合拳，黑稀土的規(guī)制已非常嚴(yán)格，大集團(tuán)對市場的掌控力也在增強(qiáng)。事實(shí)上，我們在2014年的行業(yè)調(diào)研中了解到，經(jīng)過了2013年7月-11月工信部聯(lián)合八部委打黑、2014年以依法治國為背景的更加嚴(yán)格的打黑，確實(shí)對黑色產(chǎn)業(yè)鏈形成了較為徹底的震撼，也有助于打黑長效機(jī)制的形成。2015年的新一輪打黑，直指廢料加工環(huán)節(jié)，正中行業(yè)痛點(diǎn)，我們認(rèn)為，在此背景下，六大集團(tuán)的限產(chǎn)保價(jià)，出現(xiàn)黑色供應(yīng)借此放量、打壓價(jià)格局面的可能性大大降低，這將系統(tǒng)性提升六大集團(tuán)限產(chǎn)報(bào)價(jià)的控制力，切實(shí)收縮供應(yīng)。
第三，新一輪稀土收儲(chǔ)有望開啟，這將進(jìn)一步抽緊供需面。我們認(rèn)為，接下來如果有新一輪收儲(chǔ)，從品種結(jié)構(gòu)上會(huì)優(yōu)化，主要針對鐠釹、鏑鋱等戰(zhàn)略性品種；從價(jià)格上不見得比現(xiàn)價(jià)更高，因?yàn)榍捌趦纱问諆?chǔ)基本上是按照前6個(gè)月均價(jià)來定價(jià)，從目前的時(shí)點(diǎn)看，如果按照6個(gè)月均價(jià)收儲(chǔ)，其與當(dāng)前現(xiàn)價(jià)相比基本持平或略高；但是只要有一定規(guī)模的收儲(chǔ)，就會(huì)通過抽緊供需結(jié)構(gòu)來影響價(jià)格。
第四，此次六大集團(tuán)限產(chǎn)保價(jià)，限產(chǎn)默契較強(qiáng)，產(chǎn)能收縮力度較大。此次宣布減產(chǎn)的產(chǎn)量達(dá)到正規(guī)稀土的10%，這種政策引導(dǎo)下的限產(chǎn)保價(jià)從減產(chǎn)力度和執(zhí)行力上是史無前例的，有望在政策調(diào)整的基礎(chǔ)上形成較明顯的產(chǎn)能收縮。在目前價(jià)格低迷、公司盈利極差的背景下，六大集團(tuán)也很容易達(dá)成彼此的默契，有動(dòng)力形成限產(chǎn)保價(jià)聯(lián)盟。
第五，旺季來臨，需求預(yù)期正在改善。需求及其預(yù)期的改善主要來自三方面：一是3、4季度是稀土下游傳統(tǒng)旺季，以磁材為主的采購需求逐漸增多；二是目前寬貨幣、寬財(cái)政的刺激政策對緩解稀土企業(yè)資金壓力，并改善需求預(yù)期，使得不少供應(yīng)商選擇在旺季時(shí)采取適當(dāng)?shù)亩谪浵坌袨椤Ｈ?/SPAN>2014年中國稀土出口量占全國稀土產(chǎn)量的28%左右，2015年以來的配額和關(guān)稅取消，再加上人民幣貶值，使得稀土出口的改善對國內(nèi)需求帶來的提振效果正在加大。
第六，稀土打黑導(dǎo)致黑稀土被封存，正規(guī)稀土的配額出現(xiàn)一定程度的緊張現(xiàn)象。前期打黑效果逐漸顯現(xiàn)，使得原先由黑稀土滿足的灰色需求不得已轉(zhuǎn)向正規(guī)稀土，這使得原先工信部核定的稀土配額出現(xiàn)一定程度的不足。目前很多正規(guī)稀土分離冶煉企業(yè)已反映今年配額已用完，不得已停產(chǎn)的情況，這一定程度上幫助了行業(yè)供應(yīng)的控制。
第七，一旦形成漲價(jià)預(yù)期，稀土產(chǎn)業(yè)鏈的囤貨惜售現(xiàn)象將加劇價(jià)格的上漲。稀土產(chǎn)業(yè)由于產(chǎn)品品類紛繁復(fù)雜，且規(guī)格不同，其間貿(mào)易商參與的程度較大，同時(shí)，稀土大集團(tuán)以及較大的用戶企業(yè)也在過去稀土價(jià)格暴漲暴跌中建立了很強(qiáng)的存貨管理能力。在此基礎(chǔ)上，一旦基于以上理由形成漲價(jià)預(yù)期，產(chǎn)業(yè)鏈中各環(huán)節(jié)囤貨惜售現(xiàn)象將加劇價(jià)格的上漲。
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