中科三環(huán)逐步緩解成本壓力，稀土永磁潛力無窮
中科三環(huán)是我國稀土永磁釹鐵硼龍頭企業(yè)。在稀土價格一路上揚的背景下，2011年1季度公司毛利環(huán)比和同比都出現(xiàn)一定下降(但基本小于金屬釹價格上漲帶來的影響)，公司盈利面臨較為嚴峻的挑戰(zhàn)。公司認為在下游需求持續(xù)向好的趨勢下，稀土永磁產(chǎn)業(yè)擁有較好的議價和成本轉(zhuǎn)嫁能力。我們預(yù)測在2010年4季度提價后，公司或?qū)⒂诮诤椭饕蛻糸_展新一輪價格商談，公司成本壓力或可逐步緩解。此外公司此次非公開增發(fā)擴建新能源汽車、節(jié)能家電和風電等稀土永磁產(chǎn)能項目將有助于公司布局節(jié)能電機和新能源汽車等戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)，對公司盈利長期利好。
主要發(fā)現(xiàn)雖然稀土價格上漲給公司近期盈利帶來一定壓力，但公司仍具有龍頭企業(yè)出色的議價和成本轉(zhuǎn)嫁能力。
非公開增發(fā)擴產(chǎn)項目有望奠定公司新能源汽車、節(jié)能家電和風電等稀土永磁領(lǐng)域龍頭地位。
堅持與五礦有色金屬股份有限公司的戰(zhàn)略合作構(gòu)建公司穩(wěn)健的原材料供應(yīng)體系。
風險稀土價格持續(xù)上漲拖累公司盈利能力。
國外需求萎縮，或匯率波動影響公司盈利。
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