（11.22-11.26）鎳市一周綜述
一 、宏觀經(jīng)濟(jì)
全球主要經(jīng)濟(jì)體采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)持續(xù)回升，制造業(yè)活動(dòng)擴(kuò)張態(tài)勢(shì)明顯
12 月1日，中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)發(fā)布數(shù)據(jù)，11月中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)（PMI）為55.2%，今年三月份以來首次回到55%上方，環(huán)比增長(zhǎng)0.5個(gè)百 分點(diǎn)。自8月份以來，PMI指數(shù)連續(xù)第四個(gè)月回升，顯示制造業(yè)活動(dòng)處于持續(xù)加速擴(kuò)張狀態(tài)，經(jīng)濟(jì)景氣度回升。從各分項(xiàng)指數(shù)來看，生產(chǎn)指數(shù)，產(chǎn)成品庫(kù)存指數(shù)， 購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)上升幅度較大，均超過1個(gè)百分點(diǎn)。其中，購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)升幅最大，達(dá)到3.6個(gè)百分點(diǎn)，上漲至73.5%，為2008年7月份以來最高值。由 此，在PMI整體呈良性態(tài)勢(shì)的同時(shí)，我們也不得不看到其中的隱憂，即物價(jià)上漲對(duì)PMI的走高起了至關(guān)重要的作用。價(jià)格的上漲可能導(dǎo)致上游企業(yè)增加供給，造 成供求失衡，從而不利于經(jīng)濟(jì)的良性發(fā)展。
圖1 美國(guó)，中國(guó)以及歐元區(qū)11月份PMI數(shù)據(jù)
12月1日晚間，Markit發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，11 月份歐元區(qū)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)創(chuàng)四個(gè)月高點(diǎn)，從10月份的54.6%上升至55.5%。調(diào)查顯示，歐元區(qū)制造業(yè)擴(kuò)張主要體現(xiàn)在歐元區(qū)核心經(jīng)濟(jì)體上，如德 國(guó)，法國(guó)。歐元區(qū)其他國(guó)家的預(yù)算緊縮措施以及政治層面面臨的不確定性使得國(guó)內(nèi)訂單數(shù)量疲軟，抵消了出口上漲帶來的有利影響。
12 月1日晚，美國(guó)供應(yīng)管理協(xié)會(huì)（ISM）發(fā)布的制造業(yè)報(bào)告顯示，11月份制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)為56.6，略低于10月份，但高于市場(chǎng)此前預(yù)期。制造業(yè)數(shù)據(jù) 連續(xù)第16個(gè)月增長(zhǎng)，一定程度上表明，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的基礎(chǔ)仍在。從各分項(xiàng)指標(biāo)來看，受美元匯率下降影響，出口指數(shù)雖低于10月份，但環(huán)比上漲態(tài)勢(shì)明顯，新訂單 與產(chǎn)出的增速較10月份也有減緩。
其它重要財(cái)經(jīng)新聞
12月2日公布，美國(guó)10月份成屋簽約銷售指數(shù)月比增長(zhǎng)10.4%至83.9，好于市場(chǎng)預(yù)期； 但仍較上年同期下降了20.5%，仍未達(dá)到健康水平。
數(shù)據(jù)顯示，截至11月20日當(dāng)周，道瓊斯－三菱東京UFJ銀行商業(yè)景氣指數(shù)周比上升0.1%，年比上升5.4%。當(dāng)周移動(dòng)平滑指數(shù)持平，此前一周數(shù)據(jù)修正后為上升0.1%。初值為持平。
12月 2日美國(guó)勞工部在每周報(bào)告中稱，截至11月27日當(dāng)周的首次申請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)增加26,000人，至 436,000人。之前一周的首次申請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)經(jīng)向上修正后為410,000人，初值為407,000人。美國(guó)上周首次申請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)增幅大于預(yù) 期，但長(zhǎng)期就業(yè)趨勢(shì)仍表明美國(guó)的失業(yè)人數(shù)呈下降勢(shì)頭。
愛爾蘭正式承諾將就稅收及削減支出采取嚴(yán)厲措施，2011年首批削減60億歐元，2012年削減36億歐元預(yù)算，2013年削減31億歐元。
12月3日，中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)日發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，2010年11月中國(guó)非制造業(yè)PMI為53.2%，比上月回落7.3個(gè)百分點(diǎn)。各單項(xiàng)指數(shù)中，中間投入價(jià)格指數(shù)、收費(fèi)價(jià)格指數(shù)和業(yè)務(wù)活動(dòng)預(yù)期指數(shù)出現(xiàn)回升，其余主要指數(shù)則呈現(xiàn)不同程度回落。
二、倫鎳回顧與分析
1．走勢(shì)回顧
圖2 倫鎳走勢(shì)圖
中 國(guó)，美國(guó)以及歐元區(qū)公布良好的制造業(yè)數(shù)據(jù)，提振需求前景；同時(shí)歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)的憂慮情緒暫時(shí)得到緩解，金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好回升，美元指數(shù)回落。資金重新流入 股票與商品等高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，LME金屬集體上漲。同時(shí)受資金資金臆測(cè)中國(guó)或?qū)㈤_始為明年生產(chǎn)重建庫(kù)存影響，倫鎳延續(xù)上周走勢(shì)，大幅回升。截至周四收盤，最高 漲至24000美元，成交維持在較平穩(wěn)狀態(tài)，庫(kù)存減少1564噸至130908噸。
圖3 美元指數(shù) 圖4 道指走勢(shì)
上 周五，歐債危機(jī)繼續(xù)左右金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)情緒，美元指數(shù)上破80關(guān)口，風(fēng)險(xiǎn)意愿回落，商品與股票等高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)下跌。相比較而言，倫鎳表現(xiàn)較好，盤中多次翻紅， 收盤微跌50美元；周一，周二美元指數(shù)延續(xù)漲勢(shì)，倫鎳上方賣壓較重，雖有資金青睞，但沖高遇阻。周三，受中美公布強(qiáng)勁制造業(yè)數(shù)據(jù)以及歐債危機(jī)擔(dān)憂緩解影 響，美元回落，商品集體上漲，倫鎳大漲844美元至23689美元，技術(shù)圖形上，完成多空轉(zhuǎn)換；周四至周五下午，倫鎳強(qiáng)勢(shì)震蕩，消化前期漲幅，等待非農(nóng)就 業(yè)數(shù)據(jù)的指引。
2.行業(yè)基本面
圖5 倫鎳升貼水（三月期貨對(duì)現(xiàn)貨）
本周倫鎳庫(kù)存減少，周內(nèi)累計(jì)減少1564噸至130908噸，倫鎳現(xiàn)貨對(duì)三月期貨貼水幅度繼續(xù)呈收窄態(tài)勢(shì)。
三、現(xiàn)貨市場(chǎng)
1．行情與成交
外 盤恢復(fù)漲勢(shì)，本周三金川集團(tuán)上調(diào)電解鎳出廠價(jià)3千至178000元/噸，現(xiàn)貨市場(chǎng)鎳價(jià)大幅上揚(yáng)，金川鎳?yán)塾?jì)上漲約3750元/噸，俄羅斯鎳?yán)塾?jì)上漲約 4750元/噸。前半周，鎳價(jià)無明顯波動(dòng)，操作利潤(rùn)空間有限，貿(mào)易商參與積極性不高。周三，金川上調(diào)出廠價(jià)三千，對(duì)穩(wěn)步上揚(yáng)的鎳價(jià)起到了推波助瀾的作用， 貿(mào)易商紛紛調(diào)高報(bào)價(jià)惜售，下游廠商與投機(jī)囤貨商詢價(jià)增多，但對(duì)后市行情仍有頗多疑慮，整體成交一般。周四，金川鎳漲至18萬元/噸，持貨商家開始逐步放 貨，市場(chǎng)需要時(shí)間消化高價(jià)，敢于接貨者不多，交投相對(duì)清淡。周五，鎳價(jià)小幅回落，下游廠商采購(gòu)有所增加。
本周，俄羅斯鎳與金川鎳價(jià)差收窄至1000元/噸。一方面，滬倫比值回落，俄鎳供應(yīng)有再次回到偏緊狀態(tài)的可能；另一方面，上周價(jià)差高達(dá)2000元/噸，已經(jīng)偏離了正常狀態(tài)，回歸常態(tài)時(shí)理所當(dāng)然的。
2．行業(yè)動(dòng)態(tài)
英美資源計(jì)劃2011年新增3.6萬噸鎳金屬量的鎳鐵產(chǎn)量，新計(jì)劃將會(huì)顯著提高英美資源和巴西鎳鐵產(chǎn)量。
澳洲克雷宗礦業(yè)公司已經(jīng)獲得了加拿大林恩湖硫化鎳礦項(xiàng)目的開發(fā)權(quán)，現(xiàn)已測(cè)得的該硫化鎳礦儲(chǔ)量達(dá)到了180萬噸，預(yù)計(jì)總的儲(chǔ)量會(huì)達(dá)到350萬到460萬噸之間。而鎳的品位將在0.8%到1.45%之間。
俄羅斯工發(fā)布對(duì)中國(guó)、韓國(guó)、巴西、南非進(jìn)口至餓的含鎳不銹鋼板反傾銷調(diào)查的終裁決定：對(duì)中國(guó)山西太鋼征收29.9%的反傾銷稅，對(duì)其余生產(chǎn)商征收39.1%的反傾傾銷稅；對(duì)韓國(guó)、巴西、南非涉案產(chǎn)品分別征收62.8%、21.1%和33.3%的反傾銷稅。
全球第2大不銹鋼制造商浦項(xiàng)鋼鐵指出，該公司將增加400級(jí)系列不銹鋼的生產(chǎn)比重，主因該系列的不銹鋼主要采用鉻鐵等鎳含量較低的原料，以避免受到價(jià)格鎳價(jià)格波動(dòng)的沖擊。
博茨瓦納批準(zhǔn)諾里爾斯克旗下塔提鎳礦（Tati）公司在塔克旺(Tekwane)鎳礦藏的開發(fā)提案。據(jù)悉，塔提鎳礦公司將獲得此鎳礦藏3年的開發(fā)權(quán)。塔提鎳礦表示，塔克旺鎳礦藏品位為1.28%的鎳礦儲(chǔ)量達(dá)到了60萬噸。
一家名叫KINGPLACE 的中國(guó)投資公司將增加對(duì)加拿大初級(jí)礦業(yè)公司克魯福萊特的控股權(quán)至60%至80%的水平，而目前克魯福萊特礦業(yè)公司也正在努力重啟旗下位于加拿大馬尼托巴省 的布茨科湖鎳礦的生產(chǎn)，一旦完成此次的增股行動(dòng)，這家中國(guó)投資公司將正式獲得對(duì)克魯福萊特礦業(yè)的最大控制權(quán)。
四、有色調(diào)研
1.問卷調(diào)查
近期鎳價(jià)走勢(shì)較強(qiáng)，有國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)稱，中國(guó)企業(yè)或?qū)㈤_始為明年的生產(chǎn)重建庫(kù)存。針對(duì)此鎳研究小組共調(diào)研了31位資深市場(chǎng)人士。
1、 根據(jù)往年經(jīng)驗(yàn)，下游是否在12月有備貨，建庫(kù)存的舉動(dòng)
A ： 有 B ： 沒有 C： 不明顯
統(tǒng)計(jì)結(jié)果為：選A，13人；選B，6人；選C，12人
2、 過往經(jīng)驗(yàn)（不計(jì)08年）；每年12月，貴公司或您個(gè)人的業(yè)務(wù)銷售是否有不錯(cuò)表現(xiàn)
A ： 有 B ： 沒有 C： 不明顯
統(tǒng)計(jì)結(jié)果為：選A，12人；選B，7人；選C,12人
從兩題目的統(tǒng)計(jì)結(jié)果分析來看，中國(guó)企業(yè)為明年生產(chǎn)重建庫(kù)存的舉措，能夠提高現(xiàn)貨鎳市活躍度。
2.鎳鐵，鎳礦行情
鎳鐵本周中、高鎳鐵持續(xù)平穩(wěn)， 高鎳鐵現(xiàn)貨緊張的行情稍有緩解，沒有前期緊張，但仍然比較緊缺，部分中、高鎳鐵生產(chǎn)商仍在生產(chǎn)上月訂單。中鎳鐵小部分廠商降低價(jià)格，提高銷量，因12月不銹鋼面臨淡季減產(chǎn)。低鎳鐵持續(xù)低迷，部分生產(chǎn)商降低價(jià)格至3100元/濕噸，仍難以緩解疲軟狀態(tài)�，F(xiàn)貨鎳板價(jià)格上漲，對(duì)鎳鐵有支撐作用。
鎳礦本周持穩(wěn)，詢盤活躍，采購(gòu)不積極。到港狀況暫未改善，此狀況仍將持續(xù)。
五、總結(jié)及預(yù)測(cè)
1．倫鎳預(yù)測(cè)
今日晚些時(shí)候，美國(guó)勞工部將公布11月份非農(nóng)就業(yè)與失業(yè)率數(shù)據(jù)，市場(chǎng)普遍預(yù)期本次非農(nóng)就業(yè)人口變動(dòng)趨于良性。近日公布的系列數(shù)據(jù)均優(yōu)于預(yù)期，經(jīng)濟(jì)景氣度上 升，將提振工業(yè)金屬消費(fèi)，從而對(duì)金屬走勢(shì)提供根本性的支撐。技術(shù)圖形上看，各項(xiàng)技術(shù)指標(biāo)均發(fā)出看漲信號(hào)，倫鎳多頭趨勢(shì)形成，下周有望進(jìn)一步上漲，較強(qiáng)技術(shù) 阻力在24849美元，25321美元。
2.現(xiàn)貨觀點(diǎn)
預(yù)計(jì)下周倫鎳將維持較高價(jià)位，鎳市活躍度有望提高。前期按照建議買貨的商家，如果獲利已經(jīng)頗豐，可考慮分批出貨；貨少商家可分逢低買入；下周或可提供較好的短線投機(jī)機(jī)會(huì)。
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