2010年下半年鉬行業(yè)產(chǎn)業(yè)調(diào)控政策有望出臺
鉬行業(yè)產(chǎn)業(yè)調(diào)控政策有望在2010年下半年出臺
年初以來,稀土、鎢、銻這幾種稀有金屬的調(diào)控政策已使其價格大幅上漲,預計鉬 行業(yè)產(chǎn)業(yè)調(diào)控政策有望在2010年下半年出臺。鉬行業(yè)調(diào)控方向是嚴格控制鉬生產(chǎn)總量,大力整頓小礦亂采現(xiàn)象;提高產(chǎn)業(yè)集中度和資源利用率,提高資源價值; 限制初級產(chǎn)品出口,鼓勵深加工。如果國家出臺嚴厲的產(chǎn)業(yè)調(diào)控政策,不排除下半年鉬價復制今年上半年稀土價格的走勢。
看好中國需求和海外需求恢復
中國的鋼鐵產(chǎn)能增長和鉬消費結(jié)構(gòu)升級將使其繼續(xù)成為今后幾年世界鉬需求增長的主要動力,海外需求也在逐步復蘇。
中國隱性庫存已逐步消化,國內(nèi)鉬價下半年將補漲
2009年中國大量進口鉬并未完全消化,形成了較大的隱性庫存。
2009年9月份以來中國一直在消耗庫存,這導致國內(nèi)鉬價相對國外鉬價嚴重滯漲。目前國內(nèi)貿(mào)易商的庫存已逐步消化,庫存釋放對國內(nèi)鉬價的壓制作用將會減小,預計下半年國內(nèi)鉬價將補漲。
2010年下半年鉬價有望超過20美元/磅
由于鉬行業(yè)產(chǎn)業(yè)調(diào)控政策有望在2010年下半年出臺,需求看好,中國庫存對價格壓制減弱,下半年價格繼續(xù)看好。
維持金鉬股份“買入”評級
今年以來公司股價出現(xiàn)大幅下挫,這與公司主營業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)好背離,我們認為金鉬股份屬于被市場錯殺的品種。隨著鉬行業(yè)景氣度恢復和公司本身競爭實力的增強,公司的 價值將重現(xiàn)被市場認識。金鉬股份的估值應(yīng)該和稀土、鎢、銻、錫等稀貴金屬公司類比,目前這些行業(yè)的公司的2010年的PE 均超過40 倍,我們維持金鉬股份的“買入”評級,目標價19.2元。
風險提示
鉬需求低于預期,鉬行業(yè)調(diào)控政策時間推后。
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