吉恩鎳業(yè)未來(lái)發(fā)展主要看點(diǎn)：資源擴(kuò)張
吉恩鎳業(yè)前三季度業(yè)績(jī)下滑，主要由于鎳價(jià)同比大幅下跌，而隨著鎳價(jià)反彈，公司經(jīng)營(yíng)狀況逐步好轉(zhuǎn)，并且公司在資源擴(kuò)張和鎳產(chǎn)能擴(kuò)張方面都取得較大進(jìn)展。
吉恩鎳業(yè)10月31日發(fā)布09年三季報(bào)，公司1-9月實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6.91億元，同比減少62.35%，凈利潤(rùn)7,705.58萬(wàn)元，同比減少79.83%，每股收益0.10元，每股凈資產(chǎn)3.60元，凈資產(chǎn)收益率2.81%；其中，7-9月實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.55億元，同比減少37.99%，環(huán)比減少11.58%，凈利潤(rùn)5,774.93萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)55.77%，環(huán)比增長(zhǎng)48.90%，每股收益0.0757元，凈資產(chǎn)收益率2.10%。
公司業(yè)績(jī)與鎳價(jià)走勢(shì)的敏感度較高，09年前三季度鎳產(chǎn)品銷(xiāo)售均價(jià)同比大幅下滑，導(dǎo)致同期業(yè)績(jī)大幅下滑，而隨著年初以來(lái)鎳價(jià)持續(xù)回升，公司業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)單季環(huán)比連續(xù)增長(zhǎng)。
LME鎳價(jià)在08年12月見(jiàn)底至8,960美元/噸，此后持續(xù)回升，于09年8月中旬反彈至年內(nèi)最高點(diǎn)21,360美元/噸，此后鎳價(jià)進(jìn)入高位盤(pán)整，近期在18,000~20,000美元/噸一線波動(dòng)。鎳價(jià)回升的主要原因有：一是中國(guó)不銹鋼產(chǎn)能的迅速恢復(fù)，對(duì)二季度鎳需求構(gòu)成關(guān)鍵支撐，而全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的預(yù)期也增強(qiáng)了市場(chǎng)對(duì)歐美、日韓鋼鐵業(yè)復(fù)蘇的預(yù)期，也對(duì)鎳消費(fèi)需求進(jìn)一步形成支撐；二是巴西淡水河谷、澳大利亞必和必拓旗下的鎳礦罷工、事故等因素導(dǎo)致部分大型礦山經(jīng)營(yíng)受阻，對(duì)全球鎳供需關(guān)系造成較大影響；三是充足的流動(dòng)性使仍處于低位的鎳價(jià)具有較強(qiáng)的投資性需求，大量民間資金甚至進(jìn)入現(xiàn)貨市場(chǎng)并囤積現(xiàn)貨鎳。總體來(lái)看，隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期的增強(qiáng)，西方國(guó)家不銹鋼產(chǎn)能的繼續(xù)恢復(fù)，近期鎳價(jià)有望保持強(qiáng)勢(shì)，對(duì)公司業(yè)績(jī)?nèi)杂写龠M(jìn)作用。
公司通過(guò)收購(gòu)加拿大Liberty Mines Inc.、澳大利亞METALLICA、加拿大GVB勘探權(quán)、加拿大皇家礦業(yè)、Victory Nicle以及參股瑞末鎳鈷礦，公司鎳金屬權(quán)益儲(chǔ)量達(dá)到49萬(wàn)噸，未來(lái)三年鎳精礦產(chǎn)量將會(huì)從目前的5,000噸左右提高到15,000噸以上。
公司的下游生產(chǎn)階段的產(chǎn)能正在不斷擴(kuò)充中，其中，高冰鎳產(chǎn)能將從目前的2.3萬(wàn)噸增加至3.8萬(wàn)噸，為公司最終產(chǎn)品的產(chǎn)能擴(kuò)張作好中間產(chǎn)品的準(zhǔn)備；硫酸鎳產(chǎn)能也將從目前的3.5萬(wàn)噸增加至5萬(wàn)噸左右；目前公司電解鎳產(chǎn)能為7,000噸，其中公司募投項(xiàng)目5,000噸/年的電解鎳生產(chǎn)線已經(jīng)建成，預(yù)計(jì)年底開(kāi)始試生產(chǎn)。
與生產(chǎn)電解鎳相比，羰基鎳產(chǎn)品附加值高，并且因其直接以高冰鎳為原料而具有較低的生產(chǎn)成本，有望成為公司新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。公司已為羰基鎳的擴(kuò)產(chǎn)預(yù)留了建成空間，在2,000噸羰基鎳項(xiàng)目生產(chǎn)和銷(xiāo)售順利的情況下，擇機(jī)將產(chǎn)能提高到6,000噸。另外，公司還為羰基鐵的擴(kuò)產(chǎn)預(yù)留了空間，未來(lái)羰基鐵產(chǎn)能有望提高到2,000噸。
綜合來(lái)看，公司的長(zhǎng)期發(fā)展形勢(shì)值得看好，但也面臨一些風(fēng)險(xiǎn)，比如鎳價(jià)反彈低于預(yù)期，下游需求釋放不足以及紅土鎳礦產(chǎn)能過(guò)度釋放等。另外，就公司一直堅(jiān)持的海外資源擴(kuò)展來(lái)看，也是有一定風(fēng)險(xiǎn)的。從以往經(jīng)驗(yàn)看，中國(guó)企業(yè)海外收購(gòu)常常面臨與當(dāng)?shù)卣彤?dāng)?shù)鼐用竦年P(guān)系、勞資糾紛、文化差異導(dǎo)致的管理等許多后續(xù)問(wèn)題，若處理不好這方面關(guān)系，可能會(huì)影響到日常經(jīng)營(yíng)。
吉恩鎳業(yè)09年1-6月實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.35億元，同比減少69.40%，凈利潤(rùn)1,930.65萬(wàn)元，同比減少94.37%，每股收益0.03元，凈資產(chǎn)收益率0.72%。
截至發(fā)稿時(shí)，吉恩鎳業(yè)股價(jià)報(bào)31.20元，較上一交易日上漲1.73%。
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