2025年5月份中國鎢市場行情整體上揚，鎢精礦與APT價格幾度刷新歷史高位。據(jù)中鎢在線調(diào)研，截至5月30日，65%黑鎢精礦市場報價17.2萬元/標(biāo)噸，較年初價格上漲20.3%；5月均價16.26萬元/標(biāo)噸，環(huán)比漲11.68%，同比漲6.34%；仲鎢酸銨（APT）報價25萬元/噸，較年初漲幅18.5%；5月均價23.9萬元/噸，環(huán)比漲11.02%，同比漲5.48%。
相關(guān)閱讀：《2025年5月份鎢制品價格走勢全圖及評述》
在目前鎢市場高價壓力下，中鎢在線結(jié)合多位市場中專業(yè)人士對目前市場情緒的分析，綜合各家對未來供需的看法，提出以下幾個觀點，供各位參考，也請各位批評指教。
一、鎢價上揚成因
中鎢在線認為，五月份鎢制品價格大幅上揚主要是由于鎢資源戰(zhàn)略性重構(gòu)和相對價值再發(fā)現(xiàn)基礎(chǔ)上的市場超預(yù)期獲利情緒所致，基本需求的推動力有限，主要表現(xiàn)為：
1.1 資源開發(fā)和供給面收縮
由于礦山資源品位下降、回收原料品質(zhì)待提升；原礦開采配額縮減、環(huán)保監(jiān)管力度加碼；國際、國內(nèi)各市場主體間針對關(guān)鍵礦物或基礎(chǔ)原料的爭奪加劇。
1.2 近遠期新需求多頭呈現(xiàn)
近幾年來，以風(fēng)光無兩的光伏鎢絲為代表性的鎢制品新需求在諸多全新領(lǐng)域不斷涌現(xiàn)，如新能源電池、智能建筑、電子信息、低空經(jīng)濟、深海探索和核聚變等，新的需求不斷拓展鎢制品應(yīng)用領(lǐng)域，全新的需求不僅改變了鎢產(chǎn)業(yè)鏈生態(tài)，也提高了鎢原料價值和價格。
1.3 炒作情緒借勢持貨高沽
任何一個行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈的閉環(huán)都需要相應(yīng)的資金和信用對等支撐，在短期內(nèi)鎢制品價格大幅度抬升，需要同等比例的新增資金進入托底維持。因此我們可以推估近期鎢價大幅上漲一定程度上受新進投機資金的追捧，因此持貨商捂貨惜售，待高價而沽的情緒濃厚；國際市場高鎢價作為市場長期形成的習(xí)慣性參照物，使鎢這個戰(zhàn)略資源的戰(zhàn)略價值有了對應(yīng)價格的參考系。
二、鎢市風(fēng)險預(yù)警
潮起潮落，自然如斯！市場的規(guī)律永遠是高低切換，只不過有些是人為，而多數(shù)受市場這只看不見的手在擘畫和引領(lǐng)。對本次鎢制品兩月內(nèi)20%以上高漲、平均每個工作日約0.5%的漲幅，我們可否借鑒股神的話善意提醒：市場貪婪時出手，市場低迷時吸納。因為我們認為目前市場存在較大的顯性風(fēng)險如下：
2.1 境內(nèi)外供需市場雙雙失衡
境外需求缺口將逐步被境外新礦產(chǎn)能和高回收率、高提純能力填充，國內(nèi)傳統(tǒng)需求受宏觀經(jīng)濟抑制，主要的相關(guān)產(chǎn)業(yè)仍處于下行趨勢，新興領(lǐng)域需求增長趨勢尚不及價格上行斜率，乃至走出向下的曲線。
2.2 人民幣匯率和出口收入高低交叉
我國鎢制品出口受限立即促使國際市場鎢制品價格大漲，就說明了全球鎢資源需求對我國的嚴重依賴，也同時說明我國主要的鎢制品加工企業(yè)對國際鎢市場的依賴程度，因此，有較高較穩(wěn)定獲利的出口業(yè)務(wù)量受限，外匯收入減少，再疊加人民幣同期內(nèi)大幅升值，從7.3附近來到了7.17的高點，與美元收入減少形成了剪刀差，企業(yè)利潤目前正處于這個剪刀口上。
2.3 政策法規(guī)嚴控徹查雙管齊下
國內(nèi)出口管制力度加碼，任何出口一單一證，不僅要明確申報闡明各項信息，還要徹查最終客戶和最終用途，以保護我國的優(yōu)勢資源，也承擔(dān)國際間防擴散義務(wù)。此舉即可限制和精準(zhǔn)控制資源流量，又能精準(zhǔn)控制資源流向，并共同推動資源價格上揚，一舉三得。
2.4 投機心理和成本負擔(dān)均達極限
短期內(nèi)抬升的價格如果不能順利傳導(dǎo)至產(chǎn)業(yè)鏈終端，或者終端如上述被控制和斷流，價格和成本傳導(dǎo)機制斷裂、傳導(dǎo)管路限縮，下游承受力和中間持貨商心理極限都將逼近臨界點。
2.5 新材料替代和舊用途拓展初現(xiàn)
新技術(shù)、新材料恐將在未來造成產(chǎn)業(yè)界的黑天鵝事件。如，在過去幾年各大鎢業(yè)和光伏企業(yè)紛紛大筆投入的光伏切割鎢絲潛力已經(jīng)受光伏產(chǎn)業(yè)萎縮的影響，售價腰斬，而光伏產(chǎn)業(yè)目前的市場格局可能將受到替代新材料的研發(fā)進展和積極成果的重大沖擊。
三、“中鎢在線”的對策建議
無根浮盈空歡喜，未悟真經(jīng)套中人。我們前面對市場風(fēng)險的分析，認為當(dāng)前鎢市正處于“情緒驅(qū)動”與“現(xiàn)實驗證”嚴重沖突的博弈期，中間生產(chǎn)企業(yè)舉步維艱，面臨向上覓礦無果，向下接單畏高的境地。鎢原料價格短期內(nèi)迅速拉漲系供給面單向度的支撐，缺乏市場需求端實質(zhì)需求的堅實基礎(chǔ)，而饑餓營銷式漲價缺乏持續(xù)性與合理消費基礎(chǔ)的契合，將加劇上游資源稀缺性定價邏輯與下游需求心理可持續(xù)性間的撕裂程度。
值此端午佳節(jié)之際，中鎢在線提醒大家注意幾點：
3.1 審慎理性看待市場
充分認知當(dāng)前價格快速上漲的投機本質(zhì)及風(fēng)險積聚，避免盲目追高，尚有獲利，應(yīng)逐步資源釋放流動性，落袋為安。
3.2 形成風(fēng)險管理機制
建議企業(yè)根據(jù)生產(chǎn)和營銷需求合理持有原料及成品庫存，避免過度囤積或短期大量拋售；與供應(yīng)端達成穩(wěn)定供應(yīng)的牢固供應(yīng)關(guān)系和靈活可調(diào)的定價機制。
3.3 疏浚價格向下傳導(dǎo)途徑
減少“某寶”式的快消品營銷模式，丟掉短視頻段子養(yǎng)活精密加工的思路，扎實做好品質(zhì)，與客戶建立長期的互利共贏的合作關(guān)系，與長期客戶建立“合同長期有效+成本真實透明+價格動態(tài)可調(diào)”的合作模式。根據(jù)中鎢在線自身近30年的經(jīng)驗，在長期合作合同的基礎(chǔ)上，價格的浮動由雙方根據(jù)合同具體執(zhí)行時的匯率波動率%和原料變動率%為系數(shù)計算確定，人民幣匯率參考既定日期的人民銀行數(shù)據(jù)，鎢制品價格根據(jù)中鎢在線既定日期的價格為準(zhǔn)，這樣便可以用相對公平的定價機制，共同應(yīng)對市場波動風(fēng)險，實現(xiàn)穩(wěn)定的產(chǎn)銷合作。
3.4 密切關(guān)注政策與市場動態(tài)
在地緣政治緊張，美國關(guān)稅政策跌宕起伏的時代，我們要密切關(guān)注國內(nèi)外政策取向和市場變化，包括國內(nèi)外鎢礦開采政策、出口管制調(diào)整、新興領(lǐng)域需求變化和國際政經(jīng)形勢，及時靈活調(diào)整經(jīng)營策略。
3.5 關(guān)注“中鎢在線”
推薦您和您的客戶、朋友一起關(guān)注“中鎢在線”，免費獲取日日更新的準(zhǔn)確市場價格和資訊，獲得客觀公正的專業(yè)分析。
關(guān)注中鎢，點贊、轉(zhuǎn)發(fā)、收藏，不迷路！
版權(quán)及法律問題聲明
本文信息由中鎢在線?/中鎢智造?（0535idc.cn，news.chinatungsten.com）根據(jù)各方公開的資料和新聞收集編寫，僅為向本公司網(wǎng)站、微信公眾號關(guān)注者提供參考資料。任何異議、侵權(quán)和不當(dāng)問題請向本網(wǎng)站反饋，我們將立即予以處理。未經(jīng)中鎢在線/中鎢智造授權(quán)，不得全文或部分轉(zhuǎn)載，不得對文件所載內(nèi)容進行使用、披露、分發(fā)或變更；盡管我們努力提供可靠、準(zhǔn)確和完整的信息，但我們無法保證此類信息的準(zhǔn)確性或完整性，本文作者對任何錯誤或遺漏不承擔(dān)任何責(zé)任亦沒有義務(wù)補充、修訂或更正文中的任何信息；本文中提供的信息僅供參考，不應(yīng)被視為投資說明書、購買或出售任何投資的招攬文件、或作為參與任何特定交易策略的推薦；本文也不得用作任何投資決策的依據(jù)，或作為道德、法律依據(jù)或證據(jù)。
