有色金屬行業(yè)：板塊震蕩 繼續(xù)關(guān)注成長股

【中鎢在線新聞網(wǎng)-鎢新聞】

投資要點(diǎn)：國內(nèi)外宏觀回顧。美國：經(jīng)濟(jì)曲折中復(fù)蘇，QE料將縮減規(guī)模;中國：經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)進(jìn)一步明確。

行業(yè)表現(xiàn)。上周大盤繼續(xù)震蕩上行，一周上漲1.90%，有色金屬維持震蕩，跑輸大盤，一周上漲0.57%。金屬價(jià)格維持震蕩態(tài)勢(shì)，期錫受到印尼出口限制的影響大幅上漲，LME銅、鋁、鉛、鋅、錫、鎳一周漲跌幅分別為0.69%、0.30%、-0.41%、-0.29%、9.29%和1.02%。庫存方面，倫銅庫存結(jié)束前段時(shí)間的下跌，本周增加2.09%。小金屬價(jià)格相對(duì)表現(xiàn)平淡，氧化銻、鉬精礦繼續(xù)反彈，分別上漲1.82%、和1.38%。近期鎢精礦的上漲受到下游需求低迷限制，則顯疲態(tài)，上周下跌3.52%。稀土價(jià)格小幅回調(diào)，鐠釹氧化物、氧化鏑、氧化鋱分別下跌2.18%、2.16%和1.82%。

行業(yè)觀點(diǎn)及投資策略:我們此前行業(yè)2800點(diǎn)的判斷來看，行業(yè)反彈基本到位，預(yù)計(jì)后續(xù)維持震蕩。結(jié)合流動(dòng)性和需求分析，我們認(rèn)為金屬價(jià)格長線缺乏向上動(dòng)力，將維持弱勢(shì)震蕩。由于對(duì)于金屬價(jià)格走勢(shì)整體并不樂觀，我們維持板塊“同步大市”評(píng)級(jí)。

投資建議：未來隨著全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，有色金屬板塊有望出現(xiàn)需求引導(dǎo)的自下而上的行情，在當(dāng)前弱復(fù)蘇態(tài)勢(shì)下，下游需求分化，建議關(guān)注下游開工率高的加工類企業(yè)和下游需求復(fù)蘇好、向上游傳導(dǎo)較快的小金屬鍺行業(yè)。9月份我們重點(diǎn)推薦受益國家環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)提高和汽車行業(yè)發(fā)展、進(jìn)口替代前景廣闊、業(yè)績出現(xiàn)拐點(diǎn)的貴研鉑業(yè)、涉足3D打印業(yè)務(wù)，業(yè)績具有超預(yù)期可能的銀邦股份，以及鋰電材料發(fā)展下游深加工企業(yè)贛鋒鋰業(yè)和具有資源優(yōu)勢(shì)受益鍺價(jià)高位運(yùn)行的云南鍺業(yè)�？紤]到錫價(jià)格仍有上行空間，本周我們?cè)黾油扑]中短線投資標(biāo)的錫業(yè)股份。

風(fēng)險(xiǎn)提示：經(jīng)濟(jì)反復(fù)，下游需求復(fù)蘇不及預(yù)期。

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