云南有色板塊資本市場(chǎng)陷低迷
【中鎢在線新聞網(wǎng)-鎢新聞】
A股的有色金屬板塊曾有“金花”的稱譽(yù)，如今看來似乎花期已過。
2013年上半年，全球金屬價(jià)格低迷，除鍺、鎢等上游控制的品種有價(jià)格上漲外，其余多數(shù)價(jià)格持續(xù)下跌，部分品種已經(jīng)跌入成本區(qū)間，這對(duì)有色板塊公司的業(yè)績(jī)?cè)斐闪溯^大壓力。云南有色金屬上市公司作為其中的一員，受大氣候的影響，當(dāng)前同樣面臨巨大挑戰(zhàn)。
面對(duì)外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境變動(dòng)而帶來的巨大壓力，云南有色金屬上市公司機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存。如何調(diào)整自身經(jīng)營(yíng)方式應(yīng)對(duì)挑戰(zhàn)？
本版稿件闡述云南有色金屬上市公司在面對(duì)外部挑戰(zhàn)時(shí)，未來應(yīng)如何轉(zhuǎn)變自身發(fā)展方式，以發(fā)掘其內(nèi)生動(dòng)力。同時(shí)結(jié)合《云南省有色產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃綱要》和云南金融橋頭堡建設(shè)為有色金屬行業(yè)帶來的機(jī)遇，探索云南有色金屬行業(yè)在未來突圍的路徑。
2013年前兩個(gè)季度，在我國(guó)有色金屬公司盈利狀況持續(xù)不佳的大背景下，云南有色金屬上市公司同樣出現(xiàn)了集體低迷的局面。
來自國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)顯示，一季度，我國(guó)在接受調(diào)查的8400多家有色金屬公司中，有2002家公司處于虧損狀態(tài)，這些公司負(fù)債額總計(jì)18917億元，環(huán)比上漲17.05%。
前兩個(gè)季度，已經(jīng)披露上半年業(yè)績(jī)預(yù)告的三家云南有色金屬上市公司均處于虧損狀態(tài)。其中，云南銅業(yè)凈利潤(rùn)虧損8億—8.5億元，每股收益為-0.6元—-0.57元；錫業(yè)股份凈利潤(rùn)虧損9.1 億元—9.8億元，每股收益為-1.03元—-0.96元；云鋁股份凈利潤(rùn)虧損1.25億元—1.35億元，每股收益為-0.088元—-0.081元。
而翻看云南七家有色金屬上市公司中的第一季度財(cái)報(bào)，其中有四家公司出現(xiàn)到了嚴(yán)重虧損，虧損總額達(dá)4.6億，包括云南銅業(yè)虧損1.5億元、錫業(yè)股份虧損1.9億元、云鋁股份虧損0.75億元和羅平鋅電虧損0.39億元；剩余的馳宏鋅鍺、云南鍺業(yè)和貴研鉑業(yè)三家公司則實(shí)現(xiàn)盈利，盈利額分別為0.47億元、0.35億元和0.21億元。
相對(duì)應(yīng)地，作為綜合反映公司獲利能力重要指標(biāo)的每股收益，有四家公司為負(fù)，其中云南銅業(yè)為-0.214、錫業(yè)股份為-0.214、云鋁股份為-0.048、羅平鋅電為-0.21；剩余三家雖然為正值，但數(shù)值較小，馳宏鋅鍺為0.036、貴研鉑業(yè)為0.11、云南鍺業(yè)為0.11。
每股收益也是股票投資的重要指標(biāo)，從云南七家有色金屬上市公司的每股收益水平可以看出，整體而言，云南有色金屬上市公司上半年的每股價(jià)值不高，投資回報(bào)率較低。
上下游價(jià)格影響市場(chǎng)表現(xiàn)
2013年上半年云南7家有色金屬上市公司為何集體低迷？“從歷史上看，在有色金屬行業(yè)，成品價(jià)格和原材料價(jià)格與公司效益、股價(jià)和盈利能力等方面均保持著很高的關(guān)聯(lián)度。”一位不愿具名的業(yè)內(nèi)人士如此分析道。上半年錫、銅兩種有色金屬相關(guān)價(jià)格變動(dòng)給錫業(yè)股份和云南銅業(yè)帶來的影響無疑印證了這個(gè)觀點(diǎn)。
公開數(shù)據(jù)顯示，今年三月中旬，相比上年同期，云南地區(qū)40度錫精礦價(jià)格基本在11.8萬左右。而這種因價(jià)格低迷和后市行情的不確定性，導(dǎo)致各商家較為悲觀，持貨商家以觀望為主、出貨意愿不高。有部分商家甚至因?yàn)殄a市行情的疲弱，出現(xiàn)暫停生產(chǎn)的情況。這種狀況導(dǎo)致了錫原材料供應(yīng)量的減少，價(jià)格升高。而在成品價(jià)格上，現(xiàn)貨有色金屬價(jià)格錫價(jià)變化不大，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)持貨商報(bào)價(jià)的普遍下調(diào)加速了錫價(jià)探底，這便導(dǎo)致了錫成交狀況的持續(xù)減少。錫業(yè)股份2013年上半年主要產(chǎn)品銷售價(jià)格較上年同期跌幅較大，而購買成本大幅增高。已經(jīng)公布的一季度數(shù)據(jù)顯示，錫業(yè)股份凈利潤(rùn)較上期減少204.28%，毛利率比同期減少11.27%。
同樣，云南銅業(yè)在一季度盈利狀況不佳，其報(bào)告稱，主要是因?yàn)橐患径戎鳟a(chǎn)品銷售價(jià)格較上年同期下降，同時(shí)由于本期檢修等原因?qū)е轮鳟a(chǎn)品產(chǎn)量較上年同期減少，單位制造費(fèi)用增加，進(jìn)而毛利下降。公司最新披露的消息顯示，2013年上半年，其產(chǎn)品銷售價(jià)格較上年同期下降，其中電解銅下降5.68%，黃金下降8.62%，白銀下降21.98%。
據(jù)了解，截止到6月18日，上海電解銅現(xiàn)貨報(bào)價(jià)升水240元/噸，平水銅成交價(jià)格51800-51930元/噸，升水銅成交價(jià)格51900-52300元/噸。滬期銅低開低走大幅下挫，現(xiàn)銅出現(xiàn)了明顯的供大于求的局面，在銅價(jià)一路下跌的狀況下，市場(chǎng)實(shí)際成交較少。
此外，上述分析人士表示，銅的價(jià)格是其產(chǎn)業(yè)鏈中重要的一個(gè)環(huán)節(jié)，價(jià)格的變動(dòng)將牽動(dòng)著整條產(chǎn)業(yè)鏈的狀況，無論是上游價(jià)格還是下游價(jià)格的變動(dòng)。他說：“我長(zhǎng)期關(guān)注江西銅業(yè)，由于它主要依靠規(guī)模效應(yīng)來盈利，一般利潤(rùn)率在6%左右，即加工1000億元，最終能獲利60億元。所以總體來說，銅價(jià)的變動(dòng)對(duì)這個(gè)行業(yè)經(jīng)營(yíng)的影響相當(dāng)明顯。”
深加工依舊是短板
來自安信證券的一份分析數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前我國(guó)有色行業(yè)盈利水平處于低谷。分析稱：“從產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)看，隨著礦價(jià)的下降，采選業(yè)的利潤(rùn)率將明顯出現(xiàn)下降，而中游冶煉和壓延加工環(huán)節(jié)由于加工費(fèi)較為穩(wěn)定且有上升的趨勢(shì)，利潤(rùn)率將穩(wěn)定保持在一個(gè)較低水平�！�
有色金屬行業(yè)分析師陳家倫對(duì)此也持有同樣的觀點(diǎn)，他說：“整體看來，我國(guó)目前有色金屬行業(yè)產(chǎn)能仍在擴(kuò)張，但是利潤(rùn)已經(jīng)很薄，未來的有色金屬行業(yè)需要走深加工的路子，形成一條完整的產(chǎn)業(yè)鏈，云南有色金屬公司有從事深加工的機(jī)會(huì)�！�
在云南7家有色金屬上市公司中，除羅平鋅電和云南鍺業(yè)外，其他5家都分屬于省內(nèi)三大有色金屬集團(tuán)：云南銅業(yè)大股東為云銅集團(tuán)，云鋁股份、馳宏鋅鍺大股東為云冶集團(tuán)，錫業(yè)股份、貴研鉑業(yè)大股東為云錫集團(tuán)。三大有色金屬集團(tuán)實(shí)力雄厚，依托云南有色金屬得天獨(dú)厚的資源優(yōu)勢(shì)，重點(diǎn)從事深加工，具有良好的發(fā)展機(jī)遇。
安信證券研報(bào)分析，機(jī)遇主要來自以下三方面：“一是從成本端看，持續(xù)低位的原材料成本，有利于降低終端產(chǎn)品價(jià)格，擴(kuò)大需求，并降低企業(yè)經(jīng)營(yíng)的難度。二是從需求端看，高附加值的有色深加工材料正迎來前所未有的發(fā)展空間。三是從技術(shù)、團(tuán)隊(duì)、資金、市場(chǎng)等方面看，國(guó)內(nèi)有色深加工均具備良好的發(fā)展條件�！�
以云鋁股份為例：云鋁股份擁有從鋁土礦、氧化鋁、電解鋁和鋁加工完整產(chǎn)業(yè)鏈。完整的產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)构灸軌蛘莆斩▋r(jià)的自主權(quán)，同時(shí)還有利于降低鋁價(jià)大幅波動(dòng)帶來的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。但在2013年上半年，“由于其產(chǎn)品相對(duì)單一，高產(chǎn)品附加值產(chǎn)品的生產(chǎn)較少，使其業(yè)績(jī)受到鋁價(jià)降低的影響較大�！睆墓旧习肽曦�(cái)報(bào)獲悉，今年原鋁現(xiàn)貨均價(jià)14752元/噸，相比去年同期的15975元/噸，下降了7.66%。
陳家倫說：“像云鋁股份這樣的公司，如果從事更多的深加工，通過生產(chǎn)更多高附加值的產(chǎn)品，就能有效規(guī)避鋁價(jià)降低而帶來的影響。”
“不斷提升產(chǎn)業(yè)深加工能力，延伸產(chǎn)業(yè)鏈”也是近年來云南省有色金屬產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的目標(biāo)。2009年由云南省政府發(fā)布的《云南省有色產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃綱要(2009—2015年)》中就明確提到這一目標(biāo)，彼時(shí)綱要指出，云南有色金屬行業(yè)的深加工率2012年要達(dá)到35%，2015年則要達(dá)到40%。
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