有色金屬行業(yè)：四條主線尋找投資機會
【中鎢在線新聞網(wǎng)-鎢新聞】
報告摘要：關(guān)鍵事件與宏觀數(shù)據(jù)：伯南克稱目前仍需要高度寬松的貨幣政策。他認為，失業(yè)率降至6.5%不會自動引發(fā)升息，需要在一段時間后才會升息。美聯(lián)儲貨幣政策會議紀要顯示，多數(shù)官員預(yù)期今年晚些時候或更晚結(jié)束購債。ECB 執(zhí)委阿斯姆森認為歐銀利率指引超過12 個月。美國7 月密歇根大學消費者信心指數(shù)不及預(yù)期，美國6 月生產(chǎn)者物價指數(shù)高于預(yù)期，5 月批發(fā)庫存降幅錄得2011 年9 月以來最大。歐洲各國通脹低于2%，符合市場預(yù)期。歐元區(qū)5 月工業(yè)產(chǎn)出月率下滑，差于預(yù)期水平。英國5 月工業(yè)、制造業(yè)產(chǎn)出降幅均超預(yù)期。中國CPI 同比上漲2.7%，漲幅超出市場預(yù)期；進出口數(shù)據(jù)大幅低于市場預(yù)期。美德國債收益率回落，赤字國仍走升。美元指數(shù)走弱。石油價格上漲。
價格回顧：基本金屬價格上揚。美聯(lián)儲貨幣政策會議紀要及伯南克講話鴿派十足，市場憂慮情緒緩解，美元指數(shù)走弱，中國股市表現(xiàn)強勁，抵消了中國經(jīng)濟數(shù)據(jù)欠佳的負面影響。LMEX 指數(shù)走高3.22%，銅等主要金屬庫存下降。黃金價格回升。在美聯(lián)儲官員安撫下，市場對美國退出購債政策預(yù)期緩和，同時國內(nèi)CPI 同比漲幅2.7%超市場預(yù)期，黃金價格漲65 美元。小金屬價格：國內(nèi)鎢精礦價格上漲已傳導至APT等中間產(chǎn)品，鈷價略有回落。銻價、鉬價、鈦價、錳價下跌。稀土價格繼續(xù)反彈，氧化鐠、氧化鏑等價格回升。
有色板塊上漲2.67%，表現(xiàn)強于大盤（2.18%）。因受稀土、磁性材料和金屬新材料板塊強勁表現(xiàn)支撐，鋁和黃金等板塊弱于行業(yè)。
價格展望與策略觀點。面對國內(nèi)經(jīng)濟增速中樞下移，經(jīng)濟結(jié)構(gòu)正經(jīng)歷轉(zhuǎn)型期，市場維持流動性緊張的局面，同時IPO 重啟日益臨近，股票市場有壓力，但政策預(yù)期也較強，我們認為，整體市場的反彈態(tài)勢在短期仍可延續(xù)，但長期的走勢仍不明朗�；窘饘傩枨蠖唐谟鞋F(xiàn)貨升水，需求改善等支撐，但受流動性趨緊，美元指數(shù)上揚，及中國經(jīng)濟增速中值回落等長期因素壓制。黃金價格下行的趨勢還沒有結(jié)束，行業(yè)的整體性機會不再，需從經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整的方向出發(fā)，尋找投資機會：第一，關(guān)注汽車尾氣凈化及汽車回收拆解、再生金屬，海水淡化等領(lǐng)域及新能源汽車發(fā)展提速受益公司，如東江環(huán)保、格林美、海亮股份、天齊鋰業(yè)。第二，尋找供需改善，價格上漲的小金屬。稀土、永磁行業(yè)和鎢上漲受益公司廈門鎢業(yè)等。第三，輕合金材料持續(xù)擴張。關(guān)注客戶、需求穩(wěn)定，加工深化的利源鋁業(yè)。第四，稀土行業(yè)受成本支撐，及行業(yè)整治、整合壓縮供給預(yù)期，價格回升，近期將呈現(xiàn)強勢。同時，剛果推遲實施禁止鈷、銅精礦出口政策至年底。
風險提示：歐債危機惡化，國內(nèi)經(jīng)濟持續(xù)低迷，金屬需求恢復(fù)緩慢或供給增長超出預(yù)期等，美國遇債務(wù)上限協(xié)商困局，QE 中止時機提前。
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