美國(guó)擬縮減QE和降息預(yù)期分割開(kāi)來(lái) 有色金屬承壓
【中鎢在線(xiàn)新聞網(wǎng)-鎢新聞】
美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克今天將利用向國(guó)會(huì)遞交證詞的機(jī)會(huì)，讓外界充分理解他希望傳遞的信息，即縮減資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)規(guī)模并不是提高美聯(lián)儲(chǔ)主要利率的前奏。
伯南克曾表示，如果美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)符合美聯(lián)儲(chǔ)的預(yù)估，該機(jī)構(gòu)可能今年稍晚開(kāi)始縮減每月850億美元資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)項(xiàng)目的規(guī)模。與此同時(shí)，決策者的預(yù)估表明，美國(guó)聯(lián)邦基金利率在2015年前不會(huì)上調(diào)。伯南克的第二個(gè)任期在2014年1月31日結(jié)束。
“美聯(lián)儲(chǔ)的雙向信息將持續(xù)下去，”巴克萊駐紐約的高級(jí)美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家、美聯(lián)儲(chǔ)前經(jīng)濟(jì)學(xué)家Michael Gapen說(shuō)�！八麄兊恼雇菍�(duì)我們可以開(kāi)始縮減刺激規(guī)模的環(huán)境所作的。因此，對(duì)縮減刺激規(guī)模的鷹派措辭轉(zhuǎn)換成對(duì)加息的鴿派措辭�！�
聯(lián)邦基金期貨的投資者開(kāi)始消化伯南克的信息。彭博匯總的數(shù)據(jù)顯示，他們預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)在2014年底前把利率從逼近零的水平上調(diào)的概率為44%，低于7月10日的53%。伯南克7月11日表示，美國(guó)經(jīng)濟(jì)在可預(yù)見(jiàn)的未來(lái)仍需要高度寬松的貨幣政策。
現(xiàn)年59歲的伯南克將分別于今天和明天向眾議院和參議院提交美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策半年報(bào)告。他對(duì)眾議院金融服務(wù)委員會(huì)的聲明定于上午8:30對(duì)外公布，90分鐘后他將向議員發(fā)表證詞。以往，證詞在上午10點(diǎn)公布。受美國(guó)擬將縮減QE和降息預(yù)期分割開(kāi)來(lái)消息影響，A股有色金屬普遍走弱，截至發(fā)稿，中色股份、五礦稀土等跌幅居前。
中山證券研報(bào)稱(chēng)，上周大盤(pán)延續(xù)反彈，滬深300一周上漲2.18%，由于大宗商品價(jià)格反彈，有色金屬跑贏大盤(pán)，一周上漲2.67%。李克強(qiáng)總理講話(huà)提到宏觀調(diào)控要讓經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不滑出下限，對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)硬著陸的擔(dān)憂(yōu)消除，而美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要及伯南克講話(huà)表明美國(guó)QE將持續(xù)，受此影響，大宗商品價(jià)格大幅上漲，LME銅、鋁、鉛、鋅、錫、鎳一周漲幅分別為2.74%、3.85%、1.76%、2.96%、2.38%和3.34%。庫(kù)存繼續(xù)減少。
行業(yè)觀點(diǎn)及投資策略:結(jié)合流動(dòng)性和需求分析，中山證券認(rèn)為金屬價(jià)格缺乏向上動(dòng)力，在美元指數(shù)走強(qiáng)和美國(guó)QE退出預(yù)期反復(fù)影響下，將維持弱勢(shì)震蕩。由于對(duì)于金屬價(jià)格走勢(shì)整體并不樂(lè)觀，維持板塊“同步大市”評(píng)級(jí)。近日李克強(qiáng)總理講話(huà)提到宏觀調(diào)控要讓經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不滑出下限，對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)硬著陸的擔(dān)憂(yōu)消除，而美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要及伯南克講話(huà)表明美國(guó)QE將持續(xù)，壓制金屬價(jià)格的兩大因素短期解除。金屬價(jià)格上漲，然而礦業(yè)長(zhǎng)周期不改，中山證券認(rèn)為金屬價(jià)格反彈之后仍將維持弱勢(shì)震蕩。回顧金屬價(jià)格兩大壓制因素，我們預(yù)計(jì)本輪有色指數(shù)反彈難以超出6月中旬位置，有色金屬(申萬(wàn))當(dāng)前指數(shù)2554.35，反彈高度預(yù)計(jì)在2800左右。
投資建議:未來(lái)隨著全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，有色金屬板塊有望出現(xiàn)需求引導(dǎo)的自下而上的行情，在當(dāng)前弱復(fù)蘇態(tài)勢(shì)下，下游需求分化，因此建議關(guān)注下游開(kāi)工率高的加工類(lèi)企業(yè)如鋁加工板塊及業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)確定性高的個(gè)股。本周中山證券重點(diǎn)推薦亞太科技、利源鋁業(yè)、貴研鉑業(yè)、銀邦股份和江特電機(jī)。
風(fēng)險(xiǎn)提示:經(jīng)濟(jì)反復(fù)，下游需求復(fù)蘇不及預(yù)期。
海通證券發(fā)布研報(bào)稱(chēng)，上周金價(jià)先隨油價(jià)上漲，之后在美國(guó)強(qiáng)勁非農(nóng)數(shù)據(jù)面前以及德拉吉拋出利率指引言論之后出現(xiàn)一波下跌。就業(yè)數(shù)據(jù)理想，符合聯(lián)儲(chǔ)所尋求的“明顯改善”，QE退出預(yù)期增加。歐美央行未來(lái)政策取向分化，美強(qiáng)歐弱格局預(yù)強(qiáng)化，美國(guó)債收益率繼續(xù)上攻，歐元下跌格局不變，金價(jià)在此背景下難有反攻行情，同時(shí)也難以出現(xiàn)大幅下跌行情，成本因素和各國(guó)央行購(gòu)金需求都需要考慮，維持中期震蕩觀點(diǎn)。
本周基本金屬價(jià)格走勢(shì)繼續(xù)疲弱，美國(guó)就業(yè)數(shù)據(jù)超預(yù)期加速QE退出，這使得金屬價(jià)格承壓。同時(shí)，隨著夏季到來(lái)，二季度下游廠家補(bǔ)庫(kù)存(家電、電子、汽車(chē))旺季也將逐漸結(jié)束;因此，基本金屬更多的投資點(diǎn)回歸到了即將到來(lái)的中報(bào)行情。在此中，海通證券強(qiáng)烈推薦具有估值優(yōu)勢(shì)及明顯業(yè)績(jī)好轉(zhuǎn)個(gè)股海亮股份。
小金屬方面，本周稀土板塊引領(lǐng)整體有色板塊上漲。其中中重稀土個(gè)股如五礦稀土、廣晟有色股價(jià)漲幅均在20%左右。這也符合我們一貫認(rèn)為的中重稀土價(jià)格在非法開(kāi)采打擊力度增強(qiáng)、成本支撐及需求趨穩(wěn)的背景下快速反彈。從板塊內(nèi)個(gè)股輪動(dòng)的角度看，強(qiáng)烈推薦股價(jià)漲幅較少的廈門(mén)鎢業(yè)。
組合走勢(shì):海通組合本周走勢(shì):海通每月有色組合本周上升9%，申萬(wàn)有色指數(shù)上升4%，滬深300上漲1%。
經(jīng)濟(jì)指標(biāo)簡(jiǎn)述:美國(guó)就業(yè)數(shù)據(jù)超預(yù)期，QE退出預(yù)期增強(qiáng);中國(guó)6月PMI數(shù)據(jù)穩(wěn)定。
海通證券本月推薦股票:7月大盤(pán)或?qū)⒊磸�，主要利好因素，第一�?/SPAN>IPO推出或?qū)⒗粘霰M;第二，流動(dòng)性度過(guò)6月緊張期。關(guān)注有色的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì):第一，天齊鋰業(yè)，促發(fā)因素資源注入進(jìn)程;第二，廈門(mén)鎢業(yè)，鎢價(jià)上漲與稀土整合預(yù)期;第三，貴研鉑業(yè)環(huán)保概念。7月推薦天齊鋰業(yè)(25%)、廈門(mén)鎢業(yè)(20%)、貴研鉑業(yè)(20%)、海亮股份(15%)、格林美(10%)、東方鋯業(yè)(10%)。
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