有色金屬：非周期性金屬將更具投資價值
【中鎢在線新聞網(wǎng)-鎢新聞】
根據(jù)今日投資對國內(nèi)近百家主流研究機構(gòu)4000余名分析師的盈利預(yù)測數(shù)據(jù)進行的統(tǒng)計，近期綜合盈利預(yù)測（2013年）調(diào)高幅度居前的25只股票中，行業(yè)分布較為分散，食品生產(chǎn)與加工、化工品分別入選3家位居首位；通訊設(shè)備、金屬與采礦、機械制造、鋼鐵、紡織品和服飾、電子設(shè)備與儀器各有2家入圍位居次席。
最近兩周，稀土主要品種氧化鐠、氧化釹價格持續(xù)反彈，其中輕稀土漲幅10%，中重稀土價格漲幅超過17%，稀土相關(guān)股票近期大漲，也同時帶動了有色金屬板塊整體上揚。本期我們將重點點評金屬與采礦中的有色金屬子行業(yè)。
上半年有色金屬行業(yè)下跌29.82%，漲跌幅位于申萬23個一級子行業(yè)的最后一位，大幅跑輸市場17.04個百分點。貴金屬與基本金屬價格大幅下挫，小金屬價格大多也跌幅較為明顯。各二級子行業(yè)全部下跌，其中小金屬的跌幅最大，達到了35.52%；黃金次之，達到了34.55%，金屬新材料和鋁跌幅相對最小。
我國經(jīng)濟增速放緩和經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整，將使得基本金屬的牛市根基蕩然無存。另外，美國QE3（量化寬松）將在年底開始縮減規(guī)模，明年或?qū)⑼顺觥；久婧土鲃有缘碾p重壓力，將使得基本金屬價格長期下跌�；窘饘俚拇笈Ｊ谢�?qū)⒁蝗ゲ粡?fù)返，因此有色金屬中的非周期性金屬將更具投資價值。
通過對銅、鋁、鉛鋅、鎢、稀土等5個細分行業(yè)的監(jiān)測，我們發(fā)現(xiàn)銅、鋁、鉛鋅等基本金屬子行業(yè)仍然位于行業(yè)景氣度谷底；鎢、稀土行業(yè)有復(fù)蘇的跡象，但仍需要時間確認。其中，稀土子行業(yè)，自6月中旬以來，國內(nèi)輕重稀土氧化物價格均企穩(wěn)反彈，其中輕稀土主要品種氧化鐠、氧化釹價格漲幅超過10%，并且有加速上漲趨勢。市場普遍關(guān)心，如果稀土價格僅為反彈，那么，此輪稀土價格的反彈空間有多大？東興證券認為，此輪稀土價格上漲主要受市場供需推動，并非行業(yè)政策推動，政府打擊私礦和走私活動，主要是提高了市場對稀土價格上漲的預(yù)期，加速了稀土價格的上漲。
目前已經(jīng)發(fā)布2013年中期業(yè)績預(yù)告的重點有色企業(yè)共27家，這些企業(yè)中業(yè)績預(yù)增的有10家，占比37%；而業(yè)績預(yù)減和預(yù)虧的企業(yè)分別是8家和7家，合計占比56%。行業(yè)整體的盈利水平偏負面，與前5個月行業(yè)的整體盈利情況基本一致。10家業(yè)績預(yù)增的企業(yè)主要是加工型企業(yè)，有色金屬礦采選和冶煉企業(yè)僅有兩家企業(yè)預(yù)增；而在預(yù)減和預(yù)虧的15家企業(yè)中，有一半屬于有色金屬礦采選和冶煉企業(yè)。因此，如果金屬價格反彈，有色產(chǎn)業(yè)鏈上率先受益的是礦采選企業(yè)和冶煉企業(yè)。
鑒于上半年跌幅較大，渤海證券認為有色板塊下半年存在超跌反彈的可能，但反彈力度或?qū)⒂邢�。原因主要有三點：一是國內(nèi)外流動性難以進一步寬松；二是全球經(jīng)濟增速和制造業(yè)需求的放緩不利于金屬消費的持續(xù)提升；三是美元中期的走強將壓制金屬價格。
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