黃金熊市重挫礦業(yè)巨頭

【中鎢在線新聞網(wǎng)-鎢新聞】

     黃金的熊市里，再沒有人比南非的礦主損失得更多。在那些世界上最深、成本最昂貴的黃金礦井里，挖掘工人們正在叫板他們的老板：給我工資翻番，否則我就不干了。

　　采礦這一支柱產(chǎn)業(yè)的艱難，也影響著這個國家的評級，工人的罷工開始以來，該國一些著名的礦業(yè)公司債券評級和南非本身的主權(quán)評級都遭到一降再降。

　　隨著金價的持續(xù)下跌，成本的困境也從南非蔓延到全球的大型礦業(yè)公司。最近一段時間來，包括金羅斯和巴里克等在內(nèi)的全球礦業(yè)巨頭紛紛進行了資產(chǎn)減記，這可能會讓它們在2013年的盈利美夢化為泡影。

　　截至7月2日，紐約商品交易所黃金期貨市場的8月黃金期價收于每盎司1243.4美元。之前有人稱1400美元的價格就是南非礦商的成本紅線，如今這一紅線已經(jīng)跌破。礦業(yè)巨頭們的出路將在哪里？

　　礦債收益率創(chuàng)紀錄

　　最近兩周來，貴金屬創(chuàng)下了1920年以來的最大季度跌幅。南非黃金生產(chǎn)商的債券收益率也頻頻飆升，屢破紀錄。

　　6月24日，新興市場的采礦和金屬公司的平均息差超過美債453個基點，為1年以來的最高值。6月26日，投資者持有南非最大的礦業(yè)生產(chǎn)商盎格魯黃金公司美元債券的額外收益率，也創(chuàng)紀錄地超過十年期美債471個基點。6月27日，南非金田公司債的溢價擴大至歷史高點542個基點。

　　除了南非，6月28日，加拿大巴里克黃金公司這個世界上最大的礦業(yè)公司在2022年4月的美元債券的收益率相對美債也上升至創(chuàng)紀錄的383個基點。在黃金熊市來臨后，該公司的債券交易已失去了原有的投資評級，穆迪現(xiàn)已將其實際評級降至Baa2級，為第二低的投資級別。

　　“很多黃金公司本質(zhì)上都是在賭黃金價格的杠桿，特別是像南非那些相對成本較高的生產(chǎn)商。當(dāng)金價下跌時，他們的收入也會成倍下降�！被葑u信貸分析師彼得·阿奇博爾德稱。

　　可面對這一切，金田公司的CEO尼克·賀蘭德仍表示樂觀，“眼下這些并不會影響我們。債券市場流動性本就很高，未來仍有合理的資金機會�！迸紶柲茏屇戏堑牡V業(yè)巨頭們寬寬心的“資金機會”，就是貨幣的貶值。“他們以蘭特支付大量的成本，同時賺取美元收入。顯然他們享受了蘭特貶值的好處�！�SBG證券的分析師戴維·戴維斯稱。不過貨幣貶值的收益仍不足以抵消其借貸成本的增加。黃金熊市下，全球的礦業(yè)公司都面臨壓力，而南非的生產(chǎn)商承擔(dān)著比別處更高昂的工資成本，日子更加難過。

　　工資談判危在旦夕

　　對于南非的礦業(yè)公司來說，目前最讓他們頭疼的就是采礦工人們要求漲薪的罷工行動了。盡管談判一直在進行，但卻幾乎沒有收效。

　　7月2日，該國的礦業(yè)商會稱，南非的礦業(yè)公司和工會已有摧毀該國最大的出口行業(yè)并威脅其信貸評級的風(fēng)險，這可能最終會使工資談判失敗。

　　礦工的罷工由來已久，1年前還蔓延成暴力事件，導(dǎo)致了44人死亡，并吞噬了經(jīng)濟增長的0.5個百分點。一邊是貴金屬價格的暴跌，另一邊是工會對于入門級工人雙倍工資的要求，南非黃金和鉑金生產(chǎn)商的困境也蠶食著這個國家最重要的產(chǎn)業(yè)。二季度黃金跌去了24%，刷新了衰退紀錄，鉑金也跌去11%。這使得今年以來南非的鉑金和黃金業(yè)務(wù)有一半都在虧損。

　　“現(xiàn)在無論是這個行業(yè)還是這個國家，已經(jīng)都無法再承受又一波的工人罷工。它可能給全球經(jīng)濟帶來新的不確定風(fēng)險，并成為南非主權(quán)信用評級被進一步下調(diào)的誘因�！钡V業(yè)商會的行政總裁斯比亞稱，他希望工會在7月8日可以參加談判前的會談，以決定工資談判的規(guī)則。

　　目前，盎格魯黃金公司、金田公司、哈莫尼黃金公司等南非礦業(yè)巨頭都在談判的陣營之列。就礦工的工資來說，現(xiàn)在入門級的黃金礦工每個月的最低工資為5000蘭特，代表64%的工人的全國礦工工會希望提高到8000蘭特，而礦工和建筑聯(lián)盟協(xié)會則要求漲到12500蘭特。根據(jù)麥格第一南方證券有限公司的分析，目前南非礦工的工資已可以支持包括家人在內(nèi)的大約10個人的開銷。而南非的評級也在受到罷工的影響，自去年對南非降低一個級別的評級之后，標(biāo)普和穆迪仍保持南非的評級展望為負面�；葑u也在今年1月將南非的債務(wù)評級下調(diào)至BBB，這是第二低的投資級別。

　　巨頭們的盈利噩夢

　　黃金的熊市也正讓全世界范圍內(nèi)的礦業(yè)巨頭們頻頻做出資產(chǎn)減記，2013年可能成為他們的盈利噩夢。根據(jù)彭博追蹤14家全球大型金礦企業(yè)的股價顯示，自從2011年9月國際金價觸頂以來，這些金礦企業(yè)的市值已縮水約1640億美元。

　　最近，巴里克黃金公司宣布可能對其在安第斯山脈的Pascua-Lama項目減記高達55億美元，澳大利亞最大的貴金屬生產(chǎn)商——紐克雷斯特礦業(yè)公司也宣布減記60億澳元。并且在他們之前，金羅斯公司已經(jīng)這么做了。年底之前，我們將看到越來越多的礦業(yè)巨頭加入到資產(chǎn)減記的隊伍中來。

　　截至目前，加拿大黃金公司似乎是唯一的一個避免大規(guī)模的資產(chǎn)減記的大型金礦公司。這是因為其一直維持著最低成本的經(jīng)營，也比其他同行更限制資本類的支出。

　　“對巨頭們來說，這將是夢魘般的1年，巨額減記會推動他們的利潤數(shù)字變成紅色，如果連他們的財務(wù)都如此糟糕，那么那些中間商和初級黃金生產(chǎn)商的日子更是可以想見了。很可能未來新礦將被擱置，老礦山關(guān)閉，勘探將減少。全球黃金產(chǎn)量將下降，短缺又帶來需求，最終迫使價格又大幅上升，然后生產(chǎn)開始回升……對于全球采礦業(yè)和黃金業(yè)來說，這樣的周期似乎永遠無法避免�！钡V業(yè)報總經(jīng)理勞倫斯·威廉姆斯稱。

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