有色金屬行業(yè)：整體環(huán)境不樂觀 相對看好碳酸鋰和鎢

【中鎢在線新聞網(wǎng)-鎢新聞】

   美元持續(xù)強勢。美元一季度走強,二季度或有小幅調(diào)整,但仍會延續(xù)強勢。原因主要有兩方面:一是美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)較好,失業(yè)率下降,其他經(jīng)濟體差強人意;二是美國和其他經(jīng)濟體在貨幣政策方面的不同步性,歐洲方面受賽布魯斯援助和意大利大選影響,資本外逃;日本推出空前的寬松貨幣政策,兩年內(nèi)達成2%通脹目標,日元貶值;英國經(jīng)濟復蘇走弱,有望重啟寬松貨幣政策;而美國正考慮退出QE政策,美元吸引力大幅上升。

　　黃金價格將受美聯(lián)儲縮減QE規(guī)模預期壓制。一季度美元走強,黃金在單邊下跌5%,印證了我們年度策略中的觀點,美國經(jīng)濟內(nèi)生性增長和美國國家資產(chǎn)負債表擴張減緩將帶來美元信用重建,黃金吸引力大幅下降。二季度圍繞美國是否縮減QE規(guī)模的討論增多,而隨著美國失業(yè)率的不斷下降,縮減預期也在增強,金價階段性反彈的可能性不大。

　　基本金屬:供給擴張和去庫存仍占主導,需求改善并不顯著。一季度,工業(yè)金屬正經(jīng)歷去庫存的過程,效果并不顯著,且僅僅是開始。供給擴張和去庫存仍是主導力量,而需求改善并不明顯,工業(yè)金屬價格反彈乏力。

　　最看好碳酸鋰行業(yè),其次看好鎢,再次看好新型合金材料公司。碳酸鋰行業(yè)是典型的高成長行業(yè),供給集中且產(chǎn)能釋放具有較強的制約,下游需求存在強烈爆發(fā)預期,價格上漲空間大。鎢和重稀土是中國優(yōu)勢資源,供給存在約束,將有階段性價格表現(xiàn)的機會。軌道交通和新型合金材料產(chǎn)品附加值高,優(yōu)勢企業(yè)可以獲得更大的增長空間。

　　有色金屬二季度投資策略:二季度有色行業(yè)的主要矛盾仍未得到緩解,美元走強和庫存壓力仍將制約金屬價格的反彈,維持對基本金屬和黃金的謹慎判斷,相對看好小金屬,首推碳酸鋰公司,重點推薦西藏城投、天齊鋰業(yè);鎢重點推薦廈門鎢業(yè),稀土公司看好*ST關鋁、廣晟有色;基本金屬中相對看好新型合金、軌交型材類深加工企業(yè),如銀邦股份和利源鋁業(yè)。

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