銅短線反彈幅度有限 趨勢(shì)向下

【中鎢在線新聞網(wǎng)-鎢新聞】

4月2日晚，LME基本金屬普遍收跌，倫鉛價(jià)格或因補(bǔ)跌影響單日跌幅最大，倫銅盤中振蕩日K線最終收陽。短線，內(nèi)外銅價(jià)雖存小幅反彈的空間，但銅市整體趨勢(shì)明確向下，LME三月期銅周K線繼續(xù)破位的風(fēng)險(xiǎn)變大。

紐約時(shí)段，美國2月工廠訂單環(huán)比增長3%，3月新車銷售大幅增長，通用、福特、克萊斯勒銷售表現(xiàn)均創(chuàng)下5年最佳，推動(dòng)道指與標(biāo)普雙雙創(chuàng)下紀(jì)錄最高收盤點(diǎn)位，并帶動(dòng)周一走跌的銅價(jià)，暫時(shí)持穩(wěn)。但在歐元區(qū)方面，經(jīng)濟(jì)的表現(xiàn)令人堪憂，數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)2月份失業(yè)人數(shù)升至紀(jì)錄高位，而3月份制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)終值由2月份的47.9降至46.8，其中，年初表現(xiàn)良好的德國制造業(yè)PMI在3月重新降到50以下終值在49，法國、意大利延續(xù)萎縮趨勢(shì)。同時(shí)，塞浦路斯表示已與三方國際貸款機(jī)構(gòu)完成援助協(xié)議談判，第一筆援助金將在5月發(fā)放，塞浦路斯財(cái)長隨即辭職；意大利政局風(fēng)險(xiǎn)仍未消除。盡管歐洲股市4月2日晚收漲，但整體經(jīng)濟(jì)形勢(shì)依舊黯淡，市場(chǎng)增強(qiáng)了歐洲央行可能進(jìn)一步放寬政策的預(yù)期。周四，ECB會(huì)議關(guān)注度較大。

周邊市場(chǎng)，美元指數(shù)、原油價(jià)格相對(duì)持堅(jiān)，但貴金屬承壓較重，紐約黃金再度跌至今年以來的低位區(qū)域，白銀跌至八個(gè)月低點(diǎn)。從價(jià)格“水分”上看，銅、白銀、黃金在不佳市況下存在較大的下滑空間，特別是銅價(jià)，其趨勢(shì)性跌勢(shì)一定需要足夠的關(guān)注。

基本面，銅已發(fā)生轉(zhuǎn)折，在此之前，鋅、鉛都已走過供需環(huán)境的轉(zhuǎn)折，在新的供需環(huán)境下，銅價(jià)將尋找新的價(jià)值區(qū)域。我們認(rèn)為銅價(jià)的交投重心還將震蕩下移。此前觀點(diǎn)認(rèn)為，以往年看，滬銅(54060,-210.00,-0.39%)下滑空間至少打開到5-5.2萬，甚至有跌破5萬的風(fēng)險(xiǎn)，低點(diǎn)可能在5、6月份年中。而目前，跌勢(shì)正有提前、不間斷展開的可能。倫銅的關(guān)鍵區(qū)域首先在7250-7280美元

周二，LME銅庫存攀高到57萬噸，同期注銷倉單量增至11萬噸以上，注銷倉單比例升至20%以上，不過，由于庫存位于十年高位，銅有延續(xù)鋅、鋁、鉛“高庫存-高注銷倉單”模式的可能。這一次LME銅庫存能否有效的出庫，對(duì)于研判銅基本面過剩的幅度至關(guān)重要。

技術(shù)上，滬銅短線反彈空間限制在跳空區(qū)域5.48-5.5萬間，倫銅在7550-7630水平。操作上，建議保值買單重視供需環(huán)境的改變，逢機(jī)主動(dòng)縮減頭寸規(guī)模規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)；投機(jī)單堅(jiān)持趨勢(shì)性的做空方向。清明節(jié)中，關(guān)注日本、歐元區(qū)央行周四利率決議，及美國周五非農(nóng)就業(yè)、失業(yè)率數(shù)據(jù)。

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