有色金屬：短期上行空間有限
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一周金屬價格
本周基本金屬漲跌互現(xiàn)。LME銅上漲0.12%，LME鋁上漲0.09%，LME鉛上漲0.54%，LME鋅下跌1.06%，LME鎳上漲1.32%，LME錫上漲0.4%。倫敦金上漲0.83%，美元指數(shù)下跌0.73%。稀土方面，氧化鐠釹(Nd2O375%)持平于319000元/噸，氧化鏑(99%持平于2075元/公斤。海綿鈦持平于63500元/噸。鎢精礦(WO365%)持平于119，000元/噸。APT持平于180，000元/噸。金屬鍺上漲200元/噸至11700元/公斤。
銻價下跌1000元/噸至67250元/噸。澳洲鋯英砂持平于9750元/噸。鉬精礦下跌40元/噸至1，645元/噸度。電解錳下跌100元/噸至13500元/噸。
新材料方面，燒結(jié)釹鐵硼(N35)持平于141元/公斤。湖南地區(qū)UK14硬質(zhì)合金坯料出廠單價維持在665元/公斤。
行業(yè)周觀點：行業(yè)整體：上周有色指數(shù)整體下跌2.62%，表現(xiàn)居中。重組復(fù)牌的西藏珠峰和鉬板塊以及利源鋁業(yè)等表現(xiàn)較好。稀土永磁板塊前期持續(xù)抗跌后，部分個股出現(xiàn)補跌，但我們看好的中科三環(huán)抗跌。宏觀面上，上周對資金面的擔(dān)憂成了主導(dǎo)，一方面是市場再融資規(guī)模不斷加大，另一方面，IPO重啟漸行漸近，在加上央行回收流動性加快。下周首先關(guān)注美聯(lián)儲周四晚間的會議，此外新任總理關(guān)于城鎮(zhèn)化的言論。總體而言，下周我們?nèi)匀槐３种沟蠓�(wěn)，空間有限的觀點，我們?nèi)匀幌鄬春孟⊥劣来抛影鎵K和利源鋁業(yè)。
基本金屬：繼續(xù)震蕩，等待美聯(lián)儲會議。金屬價格在短期的大幅下滑后，上周如期止跌。因美元指數(shù)上行和流動性回收預(yù)期帶來的壓力短期釋放完畢。
后市，金屬價格短期內(nèi)將出現(xiàn)震蕩，一方面，美國不斷向好的經(jīng)濟(jì)仍將不斷提升美聯(lián)儲貨幣收縮預(yù)期，預(yù)期的再度增強仍會造成金屬價格下跌。另一方面，二季度我們需要觀察分析美國房地產(chǎn)和汽車市場復(fù)蘇對西方基本金屬消費的拉動作用，同時我們也要分析國內(nèi)的消費數(shù)據(jù)的改善是否能夠形成庫存下滑的預(yù)期。因此，我們對基本金屬的判斷，短期仍然難有上行機會。需要注意的是本周四的美聯(lián)儲會議，大概率事件是繼續(xù)保持現(xiàn)有觀點和措施不變，對市場影響不大，小概率事件是進(jìn)一步明確貨幣收縮，利空金屬價格。因此，短期不建議配置。相對低估值的江西銅業(yè)、中金嶺南較好。
黃金及貴金屬：金價繼續(xù)震蕩。金價主要的影響因素短期將來自于美聯(lián)儲收縮預(yù)期的變化，盡管美元指數(shù)不斷上行，但美國的復(fù)蘇勢頭已經(jīng)被驗證，同時歐日不濟(jì)的復(fù)蘇勢頭間接提振了美元指數(shù)。后市判斷，如果美聯(lián)儲貨幣政策的表述沒有升級，在目前價位上，黃金價格存在反彈突破1600美元一線的可能，但空間有限。對于黃金股，在美聯(lián)儲資產(chǎn)負(fù)債表的規(guī)模沒有出現(xiàn)調(diào)頭收縮的跡象前，我們建議不必割肉斬倉，可以利用金價反彈的機會逢高調(diào)整倉位。
稀有小金屬：稀土資源企業(yè)需看政策，稀土永磁行業(yè)增持。稀土資源行業(yè)，我們?nèi)匀慌袛鄾]有機會，但是，兩會期間工信部部長對于稀土的強力表態(tài)或?qū)⒁l(fā)市場對于新一輪政策出臺的預(yù)期，雖然我們不看好能有什么更強力的政策出臺。所以，廣晟有色為代表的個股或有交易性機會。我們依然看好稀土永磁行業(yè)的增配機會，排序為中科三環(huán)、寧波韻升。
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