有色金屬：宏觀數(shù)據(jù)顯恢復(fù)跡象 外圍市場風(fēng)險猶存
宏觀與流動性：海外股市進(jìn)入財報披露期，市場對企業(yè)業(yè)績不安，世界銀行、IMF調(diào)降經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期，令避險情緒有所升高，同時周一歐元區(qū)財長表示西班牙不需救助，打壓了市場對西班牙救助的預(yù)期，令歐元下挫，而美元走升，但西班牙評級被調(diào)降，而拉加德稱應(yīng)該給予債務(wù)沉重的歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)體更多時間來降低預(yù)算赤字，西班牙表示救助沒有政治阻力，同時美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)超預(yù)期，推升了西班牙救助前景及風(fēng)險情緒，美元指數(shù)再度走低。最終，美元指數(shù)上漲了0.42%。中東局勢動蕩，支撐WTI油價走高2.20%。
金屬價格回顧：避險升溫，美元上行，市場對金屬需求仍較擔(dān)憂。LME銅交易量與持倉量下降，LMEX指數(shù)下跌3.64%，其中LME銅期貨下跌了165美元（1.99%），鉛價因庫存大增下跌了6.86%。LME金屬庫存互有漲跌，其中銅庫存減少了6775噸（3.04%）。金價下跌21.10美元至1759.7美元。在FED出臺QE3后，黃金對1800美元/盎司久攻不破，引發(fā)投資者獲利了結(jié)，及美元指數(shù)上升，打壓了金價。小金屬價格重回跌勢。上周，歐洲APT價格下挫，國內(nèi)鎢精礦小漲。國內(nèi)外鉬價延續(xù)跌勢，銦價、鈷價、錳價、鈦價回落。氧化鑭、氧化鐠等稀土氧化物價格全線延續(xù)跌勢。
有色板塊下跌1.29%，弱于大盤。十八大即將召開，市場政策預(yù)期樂觀，大盤延續(xù)反彈走勢，漲0.50%。但金屬需求不樂觀，而黃金、小金屬等價格下跌，有色金屬板塊受壓下跌1.29%。在各個板塊之中，黃金板塊再度下跌了2.12%，小金屬板塊跌幅最大，達(dá)到了2.38%。
本周焦點事件：歐盟峰會和西班牙尋求金援的進(jìn)展及條件，中國發(fā)布三季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，美國房地產(chǎn)數(shù)據(jù)等。
價格展望：基本金屬：預(yù)計金屬價格振蕩的可能性提升，目前，已有一些跡象預(yù)示需求的改善，但國內(nèi)金屬需求有實際的回升還需時日。
下一步金屬價格的上漲需要需求回升或政策的明示。關(guān)注歐債危機(jī)的進(jìn)展和美國大選選情等不確定因素對金屬價格的影響。黃金：如果，西班牙問題能在本周有個答案，將有利于金價，不然，金價短期還需蓄力。中期，我們預(yù)計，受流動性支撐，金價的上升趨勢將得到維持。黃金價格有可能會突破1800美元，漲勢會持續(xù)一個季度以上。
策略觀點：政局穩(wěn)定，政策樂觀，數(shù)據(jù)趨好，市場估值回升。維持有色金屬行業(yè)“優(yōu)于大市”評級，關(guān)注歐盟峰會契機(jī)：1、基本金屬公司中彈性較大、外生增長前景較好的公司如銅陵有色、馳宏鋅鍺等；2、黃金股重點關(guān)注業(yè)績較好、同時具有外生性增長機(jī)會的公司，如中金黃金、豫光金鉛；3、高強輕合金材料領(lǐng)域，關(guān)注利源鋁業(yè)。
風(fēng)險提示：歐債危機(jī)惡化，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)持續(xù)低迷，金屬需求恢復(fù)緩慢等。
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