有色金屬行業(yè)：黃金仍有空間 逢回調(diào)堅(jiān)決買(mǎi)入
一周金屬價(jià)格
本周基本金屬漲跌互現(xiàn)。LME 銅下跌1.20%,LME 鋁下跌3.33%,LME 鉛上漲1.70%,LME 鋅上漲0.38%,LME 鎳上漲1.99%,LME 錫下跌3.61%。倫敦金上漲0.15%,美元指數(shù)上漲0.67%。稀土方面,碳酸稀土(44% REO)持平于49200元;氧化鐠釹(Nd2O3 75%)下跌1.94%至353000 元/噸,氧化鏑(99%)下跌1.08%至3672.5 元/公斤。海綿鈦下跌1.47%至67,000 元/噸。鎢精礦(WO3 65%)持平于106,000 元/噸。APT持平于161,000元/噸。金屬鍺持平于11000 元/公斤。銻價(jià)持平于70750元/噸。澳洲鋯英砂持平于17,300元/噸。鉬精礦下跌1.35%至1,465元/噸。電解錳下跌0.78%至12700 元/噸。新材料方面,燒結(jié)釹鐵硼(N35)下跌1 元至165元/公斤。湖南地區(qū)UK14 硬質(zhì)合金坯料出廠單價(jià)維持在665元/公斤。
行業(yè)周觀點(diǎn):
基本金屬:回調(diào)到目前點(diǎn)位后,建議加點(diǎn),貴金屬持續(xù)上漲后,基本金屬后期應(yīng)當(dāng)會(huì)有一波。操作上,根據(jù)以往的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看,上漲之後可能要迎來(lái)一輪調(diào)整,類似的走勢(shì)可以參照2010 年11 月美聯(lián)儲(chǔ)推出QE2 後的市場(chǎng)情況。一旦有回調(diào)的機(jī)會(huì),請(qǐng)把握回落后逢低買(mǎi)入的機(jī)會(huì)。因?yàn)閺拇竺鎭?lái)看,歐元區(qū)的債務(wù)危機(jī)已經(jīng)有緩解跡象,同時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)QE3 釋放了市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)偏好,同時(shí)歐洲和美國(guó)都沒(méi)有設(shè)定量化寬松的規(guī)模,只要經(jīng)濟(jì)沒(méi)有確立復(fù)蘇,寬松將繼續(xù)進(jìn)行,量化寬松的步伐何時(shí)停止就沒(méi)有了預(yù)期,見(jiàn)光死的邏輯不能成立。從流動(dòng)性層面來(lái)講,已經(jīng)轉(zhuǎn)向。市場(chǎng)的長(zhǎng)期趨勢(shì)傾向於追捧風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn),市場(chǎng)回落后,應(yīng)該是較好的逢低做多機(jī)會(huì)。操作上朝資源股傾斜。銅陵有色、西部資源、錫業(yè)股份。
黃金及貴金屬:堅(jiān)定繼續(xù)推薦,逢調(diào)整堅(jiān)決買(mǎi)入,小回調(diào)小買(mǎi)大回調(diào)大買(mǎi)。
黃金股得到市場(chǎng)一致認(rèn)可,向下既有估值安全邊際又有金價(jià)向上刺激,上周表現(xiàn)最佳。我們自5 月份以來(lái)逐漸升溫的推薦終于開(kāi)花結(jié)果。對(duì)于黃金股的操作,我們?nèi)匀幌蛏峡?/SPAN>20-30%的空間,市場(chǎng)處于回補(bǔ)黃金的前期階段,小回調(diào)小買(mǎi),大回調(diào)大買(mǎi)。我們重申建議當(dāng)下階段在有色股中首配黃金股的配置水平。按照對(duì)金價(jià)的業(yè)績(jī)彈性,排序山東黃金、中金黃金、辰州礦業(yè)。
稀有小金屬:不建議。稀土板塊超跌,長(zhǎng)期意思不大,但短期因超跌可隨市場(chǎng)反彈。標(biāo)的為包鋼稀土、中色股份、廣晟有色、廈門(mén)鎢業(yè)。小金屬:先等,資源稀缺的小金屬反彈如能延續(xù),反彈中期應(yīng)當(dāng)表現(xiàn)。流動(dòng)性寬松導(dǎo)致的價(jià)格上升首先將反映在有期貨市場(chǎng)定價(jià)的黃金、基本金屬等,而流動(dòng)性寬松如果達(dá)到一定程度后,在黃金、基本金屬上漲后,資源稀缺的小金屬價(jià)格也將開(kāi)始上漲。操作上選擇儲(chǔ)量稀有,供給收縮彈性大的品種。包括銻、鎢,辰州礦業(yè)、廈門(mén)鎢業(yè)、錫業(yè)股份。
有色金屬新材料:新材料在此次反彈中或漲的較慢,長(zhǎng)期投資資金建議買(mǎi)入利源鋁業(yè)。有的不建議動(dòng),長(zhǎng)期堅(jiān)定看好,有色從當(dāng)前階段而言,具備漲價(jià)能力的唯有加工類中有壁壘的個(gè)股,即我們始終推薦的新材料個(gè)股。繼續(xù)自下而上的角度尋找開(kāi)始進(jìn)入迅速增長(zhǎng)期的個(gè)股。另外繼續(xù)看好高端鋁加工材代表利源鋁業(yè),上半年利潤(rùn)52%增長(zhǎng),毛利率提升2-3%,完全可以提高配置水平。且其小非減持接近尾聲且業(yè)績(jī)持續(xù)高增長(zhǎng)。
投資組合建議: 繼續(xù)堅(jiān)定看多!黃金股仍有20-30%空間,金價(jià)先看1880 美元,年底附近看新高,因這次QE3 將一直持續(xù)到美國(guó)經(jīng)濟(jì)徹底復(fù)蘇失業(yè)率下滑至6%左右,全球流動(dòng)性的進(jìn)一步泛濫可期,美日歐英,包括巴西等在內(nèi)的新興經(jīng)濟(jì)體都將再次打響貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)第三季,重申推薦黃金、基本金屬中的銅錫。9 月推薦配置:山東黃金(25%)、辰州礦業(yè)(25%)、中金黃金(15%)、利源鋁業(yè)(20%)、博云新材(15%)�！ �
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