有色煤炭晴轉(zhuǎn)多云 QE3概念基金仍具配置價(jià)值
昨日，上證指數(shù)下跌45點(diǎn)，跌幅逾2%，各板塊幾乎全線下跌。在上周五美聯(lián)儲(chǔ)QE3推出后，國(guó)際大宗商品行情升溫，但A股的“煤飛色舞”行情卻未能得以延續(xù)，昨日僅數(shù)只黃金股保持了強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)基本面依然是困擾A股的主要因素，有色、煤炭股由于缺乏業(yè)績(jī)支撐，難以維持反彈勢(shì)頭。不過(guò)，有分析人士指出，國(guó)際大宗商品在QE3刺激下仍會(huì)持續(xù)強(qiáng)勢(shì)，一些與大宗商品緊密相關(guān)的基金存在較好的配置價(jià)值，如黃金、油氣QDII、大宗商品指數(shù)基金和資源主題基金等。
“煤飛色舞”驟然變臉
A股市場(chǎng)延續(xù)了近一周的“煤飛色舞”行情在昨日驟然變臉，有色金屬、煤炭板塊跌幅達(dá)3%左右。其中煤炭板塊全線下跌，有色金屬板塊中也僅數(shù)只黃金概念股如恒邦股份、中金黃金等逆市上漲。上周領(lǐng)漲的兩只跟蹤資源類指數(shù)的杠桿股基昨日二級(jí)市場(chǎng)也出現(xiàn)了較大幅度調(diào)整，銀華鑫瑞下跌5.87%，商品B下跌4.66%。
盡管QE3的推出對(duì)全球風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)有刺激作用，但對(duì)于A股而言，最大的困擾因素依然是經(jīng)濟(jì)疲軟，市場(chǎng)缺乏信心。大成基金表示，QE3與QE2推出時(shí)的經(jīng)濟(jì)狀況完全不同。2010年11月，中國(guó)的房地產(chǎn)投資、進(jìn)出口增速還在高位，通脹也處于上升階段，整個(gè)經(jīng)濟(jì)處于較熱狀態(tài)，在此宏觀大環(huán)境下QE2的推出對(duì)于通脹上升自然起到推波助瀾的作用。而目前，中國(guó)經(jīng)濟(jì)正面臨增長(zhǎng)放緩、通貨緊縮的局面，進(jìn)出口增速也處于低位。在中國(guó)乃至全球經(jīng)濟(jì)基本面仍然疲弱的情況下，大宗商品不具備全面上漲的基礎(chǔ)。
南方基金首席策略分析師楊德龍也認(rèn)為，雖然美聯(lián)儲(chǔ)推出QE3，對(duì)全球資本市場(chǎng)構(gòu)成一定利好，但本次QE3和上次QE2推出時(shí)基本面差異很大。QE2推出時(shí)，我國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)處于旺季，汽車、工程機(jī)械銷量均超預(yù)期，鋼鐵、水泥等因產(chǎn)量控制價(jià)格堅(jiān)挺，因此周期性行業(yè)反彈了一個(gè)月左右。然而，本次QE3幾乎無(wú)基本面的配合，目前全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)乏力，我國(guó)也不例外，各個(gè)周期性行業(yè)持續(xù)低迷。在經(jīng)濟(jì)基本面沒有改善的情況下，股市難有大的表現(xiàn)。
商品行情依然可期
雖然昨日A股“晴轉(zhuǎn)多云”，但有分析人士認(rèn)為，QE3對(duì)全球風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的刺激還會(huì)持續(xù)一段時(shí)間，流動(dòng)性釋放促使國(guó)際大宗商品行情升溫，黃金、原油等漲勢(shì)延續(xù)。對(duì)于投資者而言，由于大宗商品投資難度較大，且參與門檻較高，一些大宗商品屬性較強(qiáng)的基金具備較好的配置價(jià)值。
上周，這些“QE3概念”基金漲幅居前。據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，9月10日至9月16日期間，所有基金中凈值增長(zhǎng)前三位的基金均與大宗商品有關(guān)，其中華寶興業(yè)標(biāo)普油氣、交銀全球自然資源、銀華鑫瑞凈值增長(zhǎng)率均超過(guò)3%。凈值增長(zhǎng)前十的基金還包括招商中證大宗商品B、中銀全球策略、諾安油氣能源、華安標(biāo)普全球石油、招商全球資源、上投摩根全球天然資源、國(guó)聯(lián)安上證商品ETF。由此可見，“QE3概念”基金包攬了上周基金凈值漲幅的前十名。
瑞銀認(rèn)為，在開放式QE3和美聯(lián)儲(chǔ)強(qiáng)烈的政策放松姿態(tài)作用下，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)價(jià)格反彈可能短期內(nèi)還會(huì)延續(xù)。因此，從戰(zhàn)術(shù)角度可超配大宗商品、股票，低配現(xiàn)金和波動(dòng)率產(chǎn)品。
有基金經(jīng)理指出，在QE3的推動(dòng)下，短期而言，大宗商品的行情還有可能延續(xù)，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)有色等資源板塊仍有反彈空間。東方證券也認(rèn)為，預(yù)計(jì)本次流動(dòng)性推動(dòng)的有色行情仍可持續(xù)，未來(lái)一個(gè)季度對(duì)有色金屬板塊維持樂觀態(tài)度，看好的品種是低估值的貴金屬板塊，以及未來(lái)基本面面臨改善的小金屬公司。
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