有色金屬：黃金行情不會(huì)曇花一現(xiàn)"
基本面分析：上周最重要的事件莫過于歐洲MOT計(jì)劃的公布和美國就業(yè)數(shù)據(jù)的出爐。兩件事件均有利于全球流動(dòng)性增強(qiáng)的預(yù)期，對(duì)金融屬性較強(qiáng)的金屬品種而言意義不言而喻。歐洲央行(ECB)行長德拉吉周四宣布，歐銀計(jì)劃啟動(dòng)名為"貨幣直接交易"(MOT)的計(jì)劃，針對(duì)歐元區(qū)二級(jí)國債市場進(jìn)行無限量沖銷式的國債購買，購買對(duì)象主要為到期期限在3年以下的國債。美國就業(yè)數(shù)據(jù)周五出爐，8月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增長9.6萬人，預(yù)期增長12.5萬人；7月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)修正后為增長14.1萬人，初值為增長16.3萬人。美國失業(yè)率雖然走低至8.1%，但這可能是因找工作人數(shù)下降所致，所以非農(nóng)數(shù)據(jù)的疲軟更能體現(xiàn)美國勞動(dòng)力市場復(fù)蘇步伐的遲緩。在歐洲央行決議和美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的雙重帶動(dòng)下，美元指數(shù)連續(xù)下滑，歐元?jiǎng)t繼續(xù)攀升，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)價(jià)格受到刺激，金屬價(jià)格反彈，黃金價(jià)格持續(xù)上漲，顯示其優(yōu)質(zhì)的金融屬性。
投資策略思考：近期我們推出的黃金深度投資機(jī)會(huì)分析報(bào)告和組織的wind電話會(huì)議中一再指出支撐黃金價(jià)格牛市的核心因素之一為美國經(jīng)濟(jì)依賴流動(dòng)性的特征未得到改變，QE2之后時(shí)隔一年半以上的時(shí)間，其邊際作用已趨于消亡，缺乏新的流動(dòng)性注入的美國經(jīng)濟(jì)將陷于疲弱，從而倒逼美聯(lián)儲(chǔ)新的貨幣政策的出臺(tái)。此時(shí)此刻，美國經(jīng)濟(jì)增速下滑、非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)下降和失業(yè)率持續(xù)處于高位的現(xiàn)狀已印證了我們的預(yù)測，美國推出新的刺激方案的確定性很強(qiáng)，不易把握的是具體的時(shí)間節(jié)點(diǎn)，九月份的議息會(huì)議值得期待。在歐美貨幣寬松的預(yù)期之下，金屬價(jià)格將有一波行情，而其中我們最為推薦的投資品種是能夠穿越周期的周期性品種黃金，其核心邏輯只有一個(gè)：無論經(jīng)濟(jì)增速如何，通脹和貨幣動(dòng)蕩將是長期持續(xù)的。所以黃金的行情不會(huì)曇花一現(xiàn)，當(dāng)然在過程中會(huì)遭遇短期的打壓，這一點(diǎn)可以參考我們?cè)谏疃葓?bào)告中對(duì)上半年黃金價(jià)格走勢(shì)的具體情形分析，而在未來的階段性不利于黃金價(jià)格的投資環(huán)境中，我們相信能夠根據(jù)階段性增長和通脹的走勢(shì)給予投資者及時(shí)的提示。具體投資標(biāo)的，仍然推薦運(yùn)營效率高資源成長性優(yōu)秀絕對(duì)估值便宜相對(duì)估值已調(diào)整至安全區(qū)域的山東黃金。近期由于歐美貨幣寬松及其預(yù)期的存在，基本金屬料將出現(xiàn)一波行情，而金融屬性最有供給端瓶頸最大的銅、錫價(jià)格將表現(xiàn)出色，值得關(guān)注的投資標(biāo)的為銅陵有色、江西銅業(yè)和錫業(yè)股份�！ �
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