有色金屬：多重利好推動 板塊表現(xiàn)搶眼
上周板塊表現(xiàn):上周有色金屬板塊指數(shù)上漲8.14%,同期滬深300上漲5.09%, 行業(yè)跑贏大盤3.05個百分點。上周上市公司中漲幅最大的依次為新華龍(16.40%)、中鋼天源(14.46%)、包鋼稀土(13.38%);整個板塊僅中科合臣一只股票下跌,跌幅為1.22%;我們前期重點推薦的山東黃金上周漲幅為12.05%,中金黃金上周漲幅為9.59%,利源鋁業(yè)上周漲幅為8.11%,西部資源上周漲幅為9.11%,均大幅上漲�！�
全球金屬價格數(shù)據(jù):上周市場受歐洲央行“無限量”購債政策影響,基本金屬價格大幅回調(diào),其中:LME 現(xiàn)貨銅(+3.52%)、鋁(+7.54%)、鉛(+4.97%)、鋅(+6.01%)、鎳(+1.89%)、錫(+1.58%);紐商所COMEX 三個月黃金期貨價格大幅上行,期間累計上漲3.14%,報收于1737美元/盎司。
全球宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)回顧：美國8月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)低于預(yù)期、制造業(yè)PMI 數(shù)據(jù)不夠理想;歐元區(qū)PPI 升幅超預(yù)期;匯豐中國制造業(yè)PMI 繼續(xù)走低;行業(yè)信息回顧：有色金屬等六行業(yè)被強制提交碳數(shù)據(jù);上半年江西省有色工業(yè)投資同比增長22%;公司動態(tài)回顧：西部資源子公司獲得所得稅減免;海亮股份參與金川集團增發(fā);板塊估值及投資建議：截止上周末,申萬有色金屬行業(yè)靜態(tài)估值為41.30X,估值較前周有所提升。行業(yè)相對滬深300指數(shù)的估值溢價率達到305.6%,相對溢價處于歷史偏高水平。上周有色金屬板塊漲幅僅次于建筑建材板塊,漲幅居前的主要是黃金及前期超跌的個股。目前行業(yè)相對于大盤的溢價率偏高,雖然周邊經(jīng)濟環(huán)境有所改善,我們?nèi)越ㄗh關(guān)注全年業(yè)績表現(xiàn)有保障的個股。9月份投資組合推薦:1)估值較為合理、未來擴張速度較快的多金屬資源企業(yè),西部資源; 2)受益于QE3推出預(yù)期,盈利能力穩(wěn)步提升的黃金龍頭,山東黃金。3)全年業(yè)績有保障的鋁加工企業(yè),利源鋁業(yè)。
風(fēng)險提示：本周需要關(guān)注美國聯(lián)邦公開市場會議以及德國政府對于歐洲央行救助合法性的裁決的結(jié)果,若低于預(yù)期,或?qū)τ猩饘侔鍓K造成沖擊�！ �
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