有色金屬:稀土戰(zhàn)略收儲工作啟動
美元指數(shù)強勢上升,商品周五承壓下跌。本周各國央行聯(lián)手降息未能提振商品市場。伴隨周五美國6月非農(nóng)就業(yè)僅增長8萬人,商品市場在經(jīng)濟惡化和QE3預期未增強的雙重打擊下承壓下跌。上周LME三月期銅、鋁、鉛、鋅、錫、鎳和COMEX黃金分別下跌2.00%、0.78%、0.05%、1.76%、1.46%、3.47%和0.85%。
滬銅現(xiàn)貨又轉(zhuǎn)為升水400元/噸,但伴隨周五倫銅的急跌以及上海期交所銅庫存單周上揚11.33%帶來的庫存增加的壓力,預計周一滬銅將有所補跌,價差也將再次惡化。LME鋅的注銷倉單暴漲致20萬噸,鋅價因此相對堅挺。
銅桿線企業(yè)開工率環(huán)比微升,鉛冶煉企業(yè)開工率回落明顯。1.6月份銅桿線企業(yè)的平均開工率為74.07%,環(huán)比再增0.76%。整體銅桿線行業(yè)開工率增幅明顯偏弱。2.本周國內(nèi)氧化鋁價格普遍下跌,國內(nèi)主流成交價格區(qū)間在2550-2700元/噸。受本周鋁價上漲影響,噸鋁平均虧損額度約200元/噸。3.
6月份國內(nèi)主要原生鉛冶煉企業(yè)開工率回落,當月43家原生鉛冶煉廠共產(chǎn)精鉛18.83萬噸,整體開工率為56.65%,環(huán)比下降7.02個百分點。
稀土戰(zhàn)略收儲工作啟動,鎢銻鉬三市價格持續(xù)下滑。1.截止7月5日,氧化鐠釹含稅報價35-36萬元/噸,金屬鐠釹含稅報價45-47萬元/噸,氧化鑭含稅報價7.5-8萬元/噸,氧化鈰8.5-9萬元/噸成交8-8.5萬元/噸,金屬鑭鈰8-9萬元/噸。氧化鏑含稅報價380-400萬元/噸,鏑鐵成交價格在400萬元/噸,氧化鋱含稅報價550-560萬元/噸。2.本周2#銻錠價格從之前前的出廠69500-72000元/噸跌至出廠67500-70000元/噸,1#銻錠的出廠價也下跌了1000元/噸至71000元/噸。3.本周65%以上黑鎢精礦市場主流報12-12.3萬元/噸,65%以上白鎢精礦市場主流報11.9-12.2萬元/噸。4.本周鉬鐵報價在11-11.3萬元/噸,45%鉬精礦報價在1600-1620元/噸度,價格小幅下滑。
投資建議:關(guān)注黃金和中國優(yōu)勢小金屬的配置機會:歐盟峰會最終達成了增長公約和銀行聯(lián)盟兩項具有實質(zhì)性內(nèi)容的協(xié)議令市場信心大幅提振,但我們認為該利好對市場的影響有限,主要原因在于上述協(xié)議還存在諸多不確定性。同時美國6月新增非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)利空程度不足以觸發(fā)新一輪資產(chǎn)購買。
金屬弱勢整理還將持續(xù)。相比之下,我們更關(guān)注黃金和稀土永磁為首的優(yōu)勢小金屬的中長期配置機會。黃金:聯(lián)儲迫于政治壓力可能會暫緩至年底再次重啟資產(chǎn)購買,此時貴金屬的價格將較工業(yè)金屬等風險資產(chǎn)有更多的表現(xiàn)機會。我們維持對黃金板塊看好評級基于實際利率低位幅度和持續(xù)時間的超預期,推薦中金黃金、山東黃金、辰州礦業(yè)。小金屬:中長期不改對中國優(yōu)勢小金屬的看好評級,源于產(chǎn)業(yè)紅利下的供需結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化,以及環(huán)保門檻抬升對價格中樞上移的支撐。最看好兩支個股:中科三環(huán)、廈門鎢業(yè)。
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