有色金屬：危機升級誘發(fā) 鈦、黃金行情有望
基本金屬—基本金屬弱勢震蕩
中國央行周四決定，自2012年6月8日起下調(diào)金融機構(gòu)人民幣存貸款基準(zhǔn)利率，這是央行三年半來首次降息，對基本金屬等大宗商品有一定刺激性利好。但因美聯(lián)儲主席伯南克發(fā)言并未有更多利好消息，以及西班牙評級再遭惠譽下調(diào)，基本金屬價格再度回落。2012年5月份，CPI同比上漲3.0%，環(huán)比下降0.3%；而5月份，PPI同比下降1.4%，環(huán)比下降0.4%。這令市場對中國經(jīng)濟下滑失速的擔(dān)憂加深。隨著國內(nèi)制造業(yè)的疲軟，中國基本金屬消費難有較大增長。我們認(rèn)為在國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟利空、整體需求仍然疲弱的背景下，當(dāng)前銅價反彈基礎(chǔ)仍相當(dāng)薄弱，且國內(nèi)現(xiàn)貨市場供大于求態(tài)勢持續(xù)。目前鎳的需求依舊看不見提振空間，短期將維持弱勢。歐元集團9日宣布，將在西班牙政府提出正式申請后，為西班牙銀行業(yè)提供不超過1000億歐元的救助資金，風(fēng)險幣種有望反彈，美指承壓。預(yù)計本周基本金屬將保持弱勢震蕩趨勢。
貴金屬—美國寬松貨幣政策預(yù)期將左右金價
美聯(lián)儲主席伯南克7日在美國國會就國內(nèi)經(jīng)濟形勢和貨幣政策作證時，未提供任何有關(guān)進一步刺激政策的線索。受此影響，紐約黃金期貨價格大幅下挫。歐元集團9日宣布，將在西班牙政府提出正式申請后，為西班牙銀行業(yè)提供不超過1000億歐元的救助資金，風(fēng)險幣種有望反彈，美指承壓，將支撐黃金價格；并且歐洲風(fēng)險加劇以及美國經(jīng)濟不明朗的情況下資金更愿意選擇黃金做避風(fēng)港。我們認(rèn)為能夠促使FOMC在6月會議作出明確寬松表態(tài)的另一個因素，只有歐債問題顯著惡化�？傮w來看，近期市場焦點仍然是希臘、西班牙問題，危機的升級或?qū)⒄T發(fā)購買黃金。
稀有金屬與新材料—關(guān)注鈦品價格上漲
上周鈦品市場繼續(xù)走高，鈦精礦繼攀鋼調(diào)高報價后，市場全線上漲，但中間品及后端產(chǎn)品卻表現(xiàn)平平。雖然目前處于豐水期，但是攀枝花地區(qū)的雨水并不豐沛，采礦仍有影響。高鈦渣，四氯化鈦，海綿鈦在上周表現(xiàn)雖不如鈦礦火爆，但也出現(xiàn)看漲趨勢。攀枝花、云南等地的鈦精礦大幅調(diào)價，加之進口礦也開啟上調(diào)窗口，以及越南及印度口進口量減少，預(yù)計庫存消耗之后，鈦精礦上漲的動力會很足，而后端的鈦品也許會由于前端的帶動有小幅抬頭。
國際市場上周普氏鉬價繼續(xù)下調(diào)，進入6月份國內(nèi)市場仍然未見轉(zhuǎn)機，市場價格連連下跌。近期鋼廠招標(biāo)價格再次壓低，國內(nèi)鉬鐵價格進一步小幅下滑。終端需求不旺，市場仍舊處于供需失衡狀態(tài)，缺乏利好支撐，短期內(nèi)國內(nèi)鉬市冷清狀態(tài)難有好轉(zhuǎn)，預(yù)計后期市場仍將低位運行。六月開頭的第一周，五礦、江鎢有限、贛州鎢協(xié)公布鎢品報價，但市場跟進的腳步并不強烈。APT由于前期的高價，使得部分采購有所減緩，APT的庫存較大；鎢粉/碳化鎢的價格在上周保持平穩(wěn)，鎢鐵出現(xiàn)些許波動。鍺市市場低迷狀態(tài)始終不見改觀，但是由于國內(nèi)最大的生產(chǎn)商云南鍺業(yè)剛剛簽訂了一個375噸的二氧化鍺訂單，對于目前低迷市場起到一針強心劑的作用，可能會出現(xiàn)小幅的波動上行，但是整體還應(yīng)該是持穩(wěn)的狀態(tài)。銦錠市場繼續(xù)低迷走勢，市場需求不理想，短期來看，走勢或?qū)⒗^續(xù)低位運行。
行業(yè)評級與投資建議
5月份PPI同比下降1.4%，環(huán)比下降0.4%，這令市場對中國經(jīng)濟下滑失速的擔(dān)憂加深，表明基本金屬需求面臨巨大壓力，我們認(rèn)為基本金屬將保持弱勢震蕩。建議關(guān)注的鈦、黃金等品種行情有望。本周我們推薦個股如寶鈦股份、正海磁材、辰州礦業(yè)、中金黃金和恒邦股份等。
風(fēng)險提示：歐債危機不確定性帶來的風(fēng)險。
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